每經(jīng)編輯 杜恒峰    

央行領(lǐng)導(dǎo)接連發(fā)聲力挺人民幣，人民幣匯率大幅反彈。離岸人民幣兌美元深V反彈近500點(diǎn)，抹平日內(nèi)跌幅，接連收復(fù)6.73、6.72、6.71、6.7、6.69五大關(guān)口，在岸人民幣跌幅縮窄至逾200點(diǎn)，收復(fù)6.68關(guān)口，早盤一度跌逾700點(diǎn)，跌破6.72關(guān)口。

人民幣近期以來走勢(shì)萎靡，人民幣對(duì)美元匯率從6.26貶值到6.72僅用了75天，累計(jì)貶值幅度超過7%，不但將去年四季度的升值部分全數(shù)抹去，并創(chuàng)下2017年8月8日以來的新低。（如下圖示：在岸人民幣、離岸人民幣均攜手走低）

▲美元對(duì)在岸人民幣近期走勢(shì)（美元上漲意味著人民幣貶值）

▲美元對(duì)離岸人民幣近期走勢(shì)（美元上漲意味著人民幣貶值）

自4月中旬以來，上證指數(shù)連續(xù)跌破3100、3000、2900、2800這些整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)人氣十分低迷。

匯率與股市同時(shí)下挫，在2016年年初也曾出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)疊加熔斷機(jī)制加速推動(dòng)下跌的作用，上證指數(shù)一路從3500點(diǎn)附近跌到了2638點(diǎn)。

受匯率影響最深的航空公司股價(jià)（持有大量外匯資產(chǎn)和負(fù)債），跌幅巨大。今日早盤，國(guó)航、南航、東航三大航跌幅均逼近跌停。

▲7月3日早盤，航空股股價(jià)表現(xiàn)

7月3日午間，據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，易綱行長(zhǎng)就近期外匯市場(chǎng)情況接受中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家專訪，易綱表示：

近期外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些波動(dòng)，我們正在密切關(guān)注，這主要是受美元走強(qiáng)和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，國(guó)際收支穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)大體平衡。

我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。多年來的實(shí)踐證明，這一制度行之有效，必須堅(jiān)持。

我們將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，深化匯率市場(chǎng)化改革，運(yùn)用已有經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

7月3日早間，也恰逢“債券通”開通一周年之際，港交所舉行了債券通周年討論會(huì)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝出席討論會(huì)，并發(fā)表演講。

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，對(duì)于進(jìn)入下行區(qū)間的人民幣，潘功勝稱有信心讓人民幣在合理區(qū)間保持穩(wěn)定，這也是近期人民幣貶值以來央行官員首次對(duì)人民幣表態(tài)。

▲中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝（圖片來源：視覺中國(guó)）

潘功勝表示，我國(guó)國(guó)際收支和跨境資金流動(dòng)基本平衡，外匯儲(chǔ)備充足，近些年來積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，我們有基礎(chǔ)、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

對(duì)于中國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展，潘功勝著墨頗多：

今年債券違約的頻次和過去兩年比，我們沒有發(fā)現(xiàn)它有什么特別的異常。我國(guó)債券市場(chǎng)違約率整體較低。截至5月末，我國(guó)債券市場(chǎng)違約率為0.39%，明顯低于2017年末商業(yè)銀行不良貸款率（1.74%），也低于近年來國(guó)際市場(chǎng)水平（1.2%-2.08%）。

市場(chǎng)對(duì)于債券違約應(yīng)當(dāng)有客觀認(rèn)識(shí)。首先，債券違約是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的自然反應(yīng)和正常現(xiàn)象，個(gè)體債券違約有利于打破剛性兌付預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信用機(jī)制，提高信用定價(jià)有效性，促進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出清，對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期和健康發(fā)展是一件好事。

人民銀行正在學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)，將進(jìn)一步完善相關(guān)的制度安排，提高違約債券處置效率，包括發(fā)展不良債券的處置市場(chǎng)。

我們會(huì)盡快推出到期違約債券的交易機(jī)制，引導(dǎo)專業(yè)化不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)參與違約債券處置，也將完善違約債券的司法救濟(jì)、完善發(fā)行條款設(shè)計(jì)，引導(dǎo)發(fā)行人積極引入交叉違約等對(duì)投資者的保護(hù)條款設(shè)計(jì)，并優(yōu)化持有人會(huì)議制度和債券受托管理人機(jī)制的安排。

中國(guó)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，供求結(jié)構(gòu)和企業(yè)效益不斷改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的推進(jìn)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更有效率、更有質(zhì)量和更加可持續(xù)。中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展具有一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，自債券通開通后，外資投資中國(guó)債券的熱情高漲。央行數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的人民幣債券資產(chǎn)為8301億元，到今年3月已經(jīng)大幅攀升至13610億元，1年時(shí)間增幅接近1倍。（如下圖示）

潘功勝指出，中國(guó)債券收益率具有較強(qiáng)的吸引力，相比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，債券的收益水平都是比較高的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行間市場(chǎng)10年期國(guó)債收益率為3.4668%，而美國(guó)10年期國(guó)債收益率為2.861%，中國(guó)國(guó)債有60個(gè)基點(diǎn)的收益率優(yōu)勢(shì)。不過，在最近人民幣連續(xù)貶值的背景下，這60個(gè)基點(diǎn)的利差并不足以彌補(bǔ)匯兌的損失，投資中國(guó)債券的外資面臨流出的壓力。

潘功勝表示，雖然這兩年來境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)增長(zhǎng)的速度非常快，但相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體和一些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，相對(duì)比例仍然是不高的，這也說明了中國(guó)債券市場(chǎng)的對(duì)外開放還是有很大的潛力和空間。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，以3月底1.36萬億元的持有規(guī)模計(jì)算，外資在75.8萬億元的中國(guó)債市占比只有1.8%，而在美國(guó)這一比例大約為30%，日本大約為10%。

潘功勝表示，人民銀行和外匯管理局將持續(xù)加強(qiáng)中國(guó)債券市場(chǎng)的建設(shè)，推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)穩(wěn)定、健康發(fā)展，并將持續(xù)推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的對(duì)外開放，為境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)創(chuàng)造良好市場(chǎng)環(huán)境。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合券商中國(guó)、第一財(cái)經(jīng)、上海證券報(bào)、中國(guó)證券報(bào)等