每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 魏官紅    

公布收購(gòu)標(biāo)的2個(gè)多月后，天潤(rùn)數(shù)娛（002113，SZ）7月2日晚間終于對(duì)外公告詳細(xì)的收購(gòu)預(yù)案。公司稱，擬通過(guò)現(xiàn)金和發(fā)行股份的方式收購(gòu)廣州凱華教育投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱凱華教育）100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)初步確定為2.3億元，凱華教育資產(chǎn)評(píng)估增值率為998.91%。凱華教育是天潤(rùn)數(shù)娛實(shí)控人賴淦鋒控制的資產(chǎn)，該筆交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

值得注意的是，根據(jù)交易對(duì)手方承諾，凱華教育2018~2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于200萬(wàn)元、1100萬(wàn)元、1700萬(wàn)元、2400萬(wàn)元和3000萬(wàn)元，而凱華教育未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司去年凈利潤(rùn)為95.79萬(wàn)元。記者注意到，凱華教育的主要資產(chǎn)恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校去年開(kāi)始招生，業(yè)績(jī)承諾是否能夠兌現(xiàn)也存在不確定性。

停牌5個(gè)月后公布收購(gòu)預(yù)案

從今年2月1日停牌計(jì)起，至今天潤(rùn)數(shù)娛已經(jīng)停牌5個(gè)月。7月2日晚間，天潤(rùn)數(shù)娛對(duì)外公布了收購(gòu)教育資產(chǎn)的詳細(xì)預(yù)案。

據(jù)了解，天潤(rùn)數(shù)娛實(shí)控人賴淦鋒持有凱華教育10%股權(quán)，廣東恒潤(rùn)華創(chuàng)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱恒潤(rùn)華創(chuàng)）持有另外90%股權(quán)。賴淦鋒也是恒潤(rùn)華創(chuàng)的實(shí)控人，持有其96.25%股權(quán)。2010年賴淦鋒入主天潤(rùn)數(shù)娛，成為上市公司實(shí)控人。

根據(jù)披露，標(biāo)的公司截至預(yù)估基準(zhǔn)日未經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東全部權(quán)益賬面值為2092.98萬(wàn)元，預(yù)估值為2.30億元，評(píng)估增值20907.02萬(wàn)元，增值率為998.91%。不過(guò)天潤(rùn)數(shù)娛也在公告中有提醒，本次交易擬購(gòu)買資產(chǎn)的評(píng)估工作尚未完成，擬購(gòu)買資產(chǎn)的正式評(píng)估結(jié)果將以具有證券期貨從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告為準(zhǔn)，并將在本次重組正式方案中予以披露。

據(jù)天潤(rùn)數(shù)娛透露，在此次交易中，賴淦鋒將獲得現(xiàn)金支付1150萬(wàn)元，而賴淦鋒控制的恒潤(rùn)華創(chuàng)將獲得1.035億元的現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)。與此同時(shí)，由于部分股權(quán)通過(guò)發(fā)行股份方式收購(gòu)，本次交易完成后，賴淦鋒本人直接持股比例將上升至1.09%，而天潤(rùn)數(shù)娛第二大股東恒潤(rùn)華創(chuàng)的持股比例將上升至12.23%。

據(jù)悉，天潤(rùn)數(shù)娛本次確定的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，定為6.08元/股。記者注意到，在天潤(rùn)數(shù)娛停牌之前的1月31日，股價(jià)正處于低位水平，收盤(pán)價(jià)為5.78元/股（前復(fù)權(quán)）。

標(biāo)的公司2017年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)

根據(jù)賴淦鋒及恒潤(rùn)華創(chuàng)承諾，凱華教育2018~2022年要實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于200萬(wàn)元、1100萬(wàn)元、1700萬(wàn)元、2400萬(wàn)元及3000萬(wàn)元。這意味著，凱華教育必須在未來(lái)5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14倍的目標(biāo)。

凱華教育未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年凱華教育才開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3131.31萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為95.79萬(wàn)元；今年一季度，凱華教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為102.9萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為0.32萬(wàn)元。

凱華教育的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要依托位于廣州市番禺區(qū)的恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校開(kāi)展。公開(kāi)資料顯示，恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校由恒潤(rùn)集團(tuán)獨(dú)家投資8億多元?jiǎng)?chuàng)建，去年9月份第一批招生。目前僅有小學(xué)一年級(jí)4個(gè)班，初中一年級(jí)3個(gè)班，共200余名學(xué)生。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前也對(duì)恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校進(jìn)行走訪。據(jù)了解，學(xué)校2018年秋季招生計(jì)劃是小學(xué)一年級(jí)招6個(gè)班200人，初中計(jì)劃招生6個(gè)班230人。此外，恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校收費(fèi)較高，在廣州市面上的民營(yíng)學(xué)校中并不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

7月3日記者就凱華教育未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)14倍的支撐、恒潤(rùn)實(shí)驗(yàn)學(xué)校秋季招生情況等問(wèn)題聯(lián)系天潤(rùn)數(shù)娛，其證券部工作人員以公司負(fù)責(zé)人正在出差廣州處理收購(gòu)教育資產(chǎn)事宜為由，拒絕了采訪。隨后記者向公司郵箱發(fā)去采訪郵件，但至截稿未收到回復(fù)。

就凱華教育這個(gè)標(biāo)的自身而言，目前也尚存在多項(xiàng)問(wèn)題。截至2018年一季度末，凱華教育的總資產(chǎn)為8833.56萬(wàn)元，總負(fù)債6740.59萬(wàn)元，負(fù)債率高達(dá)76%；截至今年一季度末，凱華教育其他應(yīng)收款余額為4255.04萬(wàn)元，其中大部分屬于關(guān)聯(lián)方占用資金。凱華教育100%股權(quán)目前也尚在質(zhì)押狀態(tài)。2017年11月14日，賴淦鋒及恒潤(rùn)華創(chuàng)將全部持股質(zhì)押給深圳市金色木棉投資管理有限公司用以融資。公司稱，在本次重組草案正式公告前賴淦鋒等將解除質(zhì)押?jiǎn)栴}。