每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李詩(shī)韻 記者 謝振宇    每經(jīng)編輯 文 多    

7月2日，貴研鉑業(yè)（600459，SH）回復(fù)了證監(jiān)會(huì)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)》中的相關(guān)問(wèn)題。其中，關(guān)于募資的必要性、合理性等系列相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。

此次，貴研鉑業(yè)擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。貴研鉑業(yè)表示，其資產(chǎn)負(fù)債率的攀升是由于公司業(yè)務(wù)布局主要依賴自身經(jīng)營(yíng)和銀行貸款。

此次募資的目的在于滿足其運(yùn)營(yíng)的資金需求。截至2018年3月末，貴研鉑業(yè)短期借款金額達(dá)20.2億元，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到63.57%，高于同行47.22%的平均值；有息負(fù)債比率方面同樣高于同行59.35%的平均值，為72.14%。

資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

近日，貴研鉑業(yè)2017年年度股東大會(huì)決議，擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

7月2日，貴研鉑業(yè)發(fā)布公告回復(fù)證監(jiān)會(huì)對(duì)募資必要性及合理性的問(wèn)詢。其稱，公司的業(yè)務(wù)布局主要依賴自身的經(jīng)營(yíng)積累和銀行貸款，使得其資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，同時(shí)，由于公司去年?duì)I業(yè)收入規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，相應(yīng)原材料采購(gòu)支出和存貨規(guī)模也迅速擴(kuò)大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張面臨較大資金缺口。

貴研鉑業(yè)表示，本次配股募集資金將在很大程度上滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的運(yùn)營(yíng)資金需求，增強(qiáng)公司的流動(dòng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，改善公司財(cái)務(wù)狀況，并進(jìn)一步提升公司的持續(xù)盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

貴研鉑業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環(huán)利用以及貴金屬商務(wù)貿(mào)易這三個(gè)板塊。2015年~2017年，其營(yíng)業(yè)收入分別為77.4億元、107.7億元和154.4億元，同比增長(zhǎng)12.53%、39.15%和43.33%；歸母凈利潤(rùn)分別為6395萬(wàn)元、8302萬(wàn)元和1.19億元。

另一方面，貴研鉑業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也顯著高于行業(yè)平均水平。同時(shí)，其利息支出占其利潤(rùn)總額的比例逐年攀升，2015年到2018年一季度分別為41.10%、34.28%、47.48%及82.65%。

貴研鉑業(yè)稱，通過(guò)本次募集資金償還銀行貸款，可以降低其短期有息負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，一定程度上緩解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)壓力。配股實(shí)施完畢后，其負(fù)債率將變?yōu)?7.71%，略高于同行。

此前一募投項(xiàng)目效益差

貴研鉑業(yè)此前一個(gè)募投項(xiàng)目的實(shí)施情況也被證監(jiān)會(huì)注意。主要涉及公司2013年配股募資6.8億元投資的“國(guó)IV、國(guó)V機(jī)動(dòng)車催化劑產(chǎn)業(yè)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貴研鉑業(yè)在其2013年的配股說(shuō)明書(shū)中表示，投資“國(guó)IV、國(guó)V機(jī)動(dòng)車催化劑產(chǎn)業(yè)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”是為擴(kuò)大汽車尾氣催化劑產(chǎn)能，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能為400萬(wàn)升。

公司當(dāng)時(shí)稱，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年均銷售收入為12億元，達(dá)產(chǎn)后年均稅前利潤(rùn)為1.37億元，投資回收期為5.65年。

2016年末和2017年，國(guó)IV、國(guó)V機(jī)動(dòng)車催化劑產(chǎn)業(yè)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際實(shí)現(xiàn)效益分別為1553.92萬(wàn)元、2816.27萬(wàn)元?？梢?jiàn)，該項(xiàng)目去年效益與原來(lái)承諾差異較大。

貴研鉑業(yè)解釋，該項(xiàng)目由于受相關(guān)部門審批過(guò)程耗時(shí)較長(zhǎng)、土建工程工期延后以及相關(guān)設(shè)備安裝調(diào)試過(guò)程較長(zhǎng)等綜合因素的影響，實(shí)際進(jìn)度滯后于預(yù)期進(jìn)度，在募投項(xiàng)目的實(shí)施期間，催化劑產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生較大變化。

“一方面是我國(guó)整車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為降低整車成本提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，主車廠對(duì)零部件供應(yīng)商實(shí)行采購(gòu)年降政策，催化劑單位產(chǎn)品加工費(fèi)每年下降5%左右，直接對(duì)公司催化劑產(chǎn)品的利潤(rùn)空間產(chǎn)生擠壓。另一方面是國(guó)內(nèi)汽車催化劑市場(chǎng)被巴斯夫、優(yōu)美科、莊信萬(wàn)豐三大外資企業(yè)占據(jù)了70%以上的市場(chǎng)份額，汽車催化劑進(jìn)口替代的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈”。貴研鉑業(yè)稱。

其還表示，除了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致價(jià)格下降外，國(guó)家排放法規(guī)由國(guó)Ⅳ升級(jí)到國(guó)Ⅴ，對(duì)稀土氧化物、載體等原材料的技術(shù)要求大幅提高，原材料成本上漲。同時(shí)，公司在新技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面的費(fèi)用增加也影響項(xiàng)目利潤(rùn)。