每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：視覺中國(guó)

7月1日晚間，寧波東力（002164，SZ）公告稱被合同詐騙，全資子公司深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司（以下簡(jiǎn)稱年富供應(yīng)鏈）法定代表人李文國(guó)已被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。7月5日，寧波東力在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示，年富供應(yīng)鏈法定代表人李文國(guó)涉嫌在與公司簽訂并履行購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議和業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議的過程中，隱瞞年富供應(yīng)鏈實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，財(cái)務(wù)不真實(shí)，以達(dá)到騙取公司股份及現(xiàn)金對(duì)價(jià)的目的。

雖然案件詳情尚待進(jìn)一步披露，但記者注意到，寧波東力為年富供應(yīng)鏈提供最高額度不超過45億元的融資擔(dān)保并連帶責(zé)任保證擔(dān)保事項(xiàng)，已獲股東大會(huì)通過。此外，年富供應(yīng)鏈并表后，寧波東力應(yīng)收賬款劇增。

就種種疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月5日多次致電并發(fā)送采訪郵件至寧波東力方面，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

醞釀了3年的并購(gòu)

創(chuàng)立于1998年的寧波東力，主營(yíng)裝備制造，在并購(gòu)年富供應(yīng)鏈之前，公司主要產(chǎn)品為傳動(dòng)設(shè)備和門控系統(tǒng)。2007年寧波東力在A股上市，2012~2015年，公司扣非凈利潤(rùn)連虧4年，這可能也是公司籌劃收購(gòu)的主要原因之一。

寧波東力第一次看上李文國(guó)旗下的供應(yīng)鏈企業(yè)是在2015年。寧波東力2015年12月17日發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告稱，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)一家供應(yīng)鏈服務(wù)商100%股權(quán)。隨后，公司于2016年3月14日披露，停牌重組的這家供應(yīng)鏈服務(wù)商為深圳市年富實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱年富實(shí)業(yè)）。

啟信寶信息顯示，年富實(shí)業(yè)成立于2000年，其法定代表人為李文國(guó)，注冊(cè)資本為1.45億元。

寧波東力2016年5月11日披露，收購(gòu)標(biāo)的仍為年富實(shí)業(yè)，但2016年5月18日，寧波東力披露的收購(gòu)標(biāo)的變更為年富供應(yīng)鏈。

盡管兩家公司的法定代表人均為李文國(guó)，但年富供應(yīng)鏈成立時(shí)間為2008年7月，后公告披露，由于年富實(shí)業(yè)名義子公司存在權(quán)屬糾紛尚未解決、關(guān)聯(lián)方償還占用資金的時(shí)間存在不確定性等問題，本次交易相關(guān)方?jīng)Q定將標(biāo)的由年富實(shí)業(yè)變更為年富供應(yīng)鏈。

啟信寶年富供應(yīng)鏈投資人變更顯示，寧波東力實(shí)控人宋濟(jì)隆于2016年5月22日，實(shí)繳725萬元入股年富供應(yīng)鏈。

2016年6月30日，寧波東力發(fā)布收購(gòu)預(yù)案修訂稿，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，作價(jià)21.60億元，購(gòu)買年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)。同時(shí)，擬向?qū)嵖厝怂螡?jì)隆和標(biāo)的股東之一的母剛募集配套資金不超過3.6億元，用于支付本次購(gòu)買資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

預(yù)案修訂稿表示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值增值幅度較大（增值率702.69%），是基于對(duì)標(biāo)的良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和未來較好的收益預(yù)期，但仍然存在著增值較大的風(fēng)險(xiǎn)。

寧波東力的“高光”時(shí)刻

彼時(shí)，寧波東力表示，機(jī)械工業(yè)行業(yè)發(fā)展趨緩，上市公司亟須新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，本次并購(gòu)將推動(dòng)上市公司轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展，也契合上市公司發(fā)展戰(zhàn)略，快速實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)，提升上市公司盈利能力，為股東帶來投資回報(bào)。

標(biāo)的股東承諾，年富供應(yīng)鏈2017~2019年扣非凈利潤(rùn)分別不低于2.2億元、3.2億元和4億元。年富供應(yīng)鏈2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.26億元，業(yè)績(jī)承諾完成率為102.63%。

年富供應(yīng)鏈于2017年8月并表后，為寧波東力2017年年報(bào)“增色”不少。寧波東力2017年年報(bào)披露，寧波東力2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.70億元，同比增長(zhǎng)2399.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，同比增長(zhǎng)1277.33%。其中，年富供應(yīng)鏈2017年8~12月的營(yíng)業(yè)收入高達(dá)121.24億元，占公司合并報(bào)表的94.20%；年富供應(yīng)鏈貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)高達(dá)1.49億元，占公司合并報(bào)表的93.71%，成為寧波東力2017年利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)方。

同時(shí)，根據(jù)東北證券2017年11月5日發(fā)布的研報(bào)，2016年年富供應(yīng)鏈新增TCL、廈門美圖（廈門美圖移動(dòng)科技有限公司）等電子信息行業(yè)知名客戶，且近幾年積累了西門子、東芝、協(xié)和醫(yī)院等近30家知名醫(yī)療領(lǐng)域的客戶。 

此次年富供應(yīng)鏈涉合同詐騙案曝光后，7月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在年富供應(yīng)鏈深圳公司發(fā)現(xiàn)，在需要現(xiàn)場(chǎng)填寫的業(yè)務(wù)處理情況說明表中，就包括一張客戶名稱為廈門美圖移動(dòng)科技有限公司的說明表。不過截至發(fā)稿，記者未能聯(lián)系上廈門美圖移動(dòng)科技有限公司，對(duì)上述情況予以確認(rèn)。

是香餑餑還是燙手山芋？

收購(gòu)年富供應(yīng)鏈帶來了營(yíng)收上的大幅增長(zhǎng)，但收購(gòu)背后的隱憂也不容忽視。

寧波東力披露的數(shù)據(jù)顯示，公司2017年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款期末余額為37.81億元，占公司總資產(chǎn)的23.07%，公司針對(duì)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4214.42萬元，整體計(jì)提比例為1.10%。2017年年報(bào)顯示，寧波東力應(yīng)收款項(xiàng)期末較期初增加1402.20%，增加37.32億元，主要系增加子公司年富供應(yīng)鏈期末應(yīng)收貨款37.35億元所致。 

年富供應(yīng)鏈并表后，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率也陡然上升。截至2017年6月30日，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率僅為37.51%。2017年8月年富供應(yīng)鏈并表后，2017年三季度末，寧波東力負(fù)債率一舉提高到78.53%，2017年末進(jìn)一步上升至79.12%。

寧波東力2018年一季報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)2.24億元，大幅減少主要系代理進(jìn)口業(yè)務(wù)墊付貨款及稅款所致。而寧波東力的貨幣資金也從2017年末的42.90億元，減少至2018年一季度末的37.82億元。

在寧波東力現(xiàn)金不斷流出的情況下，2018年4月24日寧波東力還公告，擬為年富供應(yīng)鏈提供最高額度不超過45億元的融資擔(dān)保并連帶責(zé)任保證擔(dān)保。公司表示此次擔(dān)保有利于子公司籌措資金，開展業(yè)務(wù)，符合公司的整體利益，最終該筆擔(dān)保獲董事會(huì)通過。

此次年富供應(yīng)鏈法定代表人合同詐騙案被立案?jìng)刹?，寧波東力公告表示，年富供應(yīng)鏈的業(yè)績(jī)會(huì)受影響?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者于7月5日多次致電并發(fā)送采訪郵件至寧波東力方面，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

然而，上述案件似乎已帶來負(fù)面影響。啟信寶立案信息顯示，招商銀行深圳分行、浙商銀行深圳分行向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院于7月3日立案審理，其中被執(zhí)行方涉及寧波東力、年富供應(yīng)鏈、年富實(shí)業(yè)、深圳富?？毓捎邢薰?、李文國(guó)等。不過，截至記者發(fā)稿時(shí)，寧波東力的最新公告尚未出現(xiàn)相應(yīng)內(nèi)容。