圖片來源：視覺中國

金融板塊估值向歷史底部靠攏

A股金融板塊主要分為銀行和非銀金融兩類。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信行業(yè)分類下，截至7月4日，銀行板塊的整體市凈率（注：文中市盈率采用Wind算法，市凈率=∑（成分股當(dāng)日收盤價×成分股當(dāng)日總股本）/∑（成分股最新年報凈資產(chǎn)），下同）已低至0.83倍，達到2014年5月7日創(chuàng)下的最低紀(jì)錄，也是2004年中信銀行業(yè)務(wù)指數(shù)編制以來的新低。

非銀金融來看，以市凈率衡量的行業(yè)估值也已創(chuàng)下本世紀(jì)以來新低。數(shù)據(jù)顯示，從今年4月份開始，該行業(yè)整體市凈率已開始低于2倍以下，截至7月4日，已降至1.54倍。

從金融行業(yè)的典型公司看，不僅頭部龍頭公司的估值處于歷史低位，行業(yè)的一些中大型公司也開始觸及歷史低位，如銀行板塊的平安銀行，券商板塊中的廣發(fā)證券，其市凈率均創(chuàng)出本世紀(jì)以來新低。

在A股歷史上，市凈率的低迷表明市場信心較為疲弱，但非理性的低估，恰恰為長線投資者提供相對介入機會。

分紅力度進一步增強

一直以來，金融行業(yè)都是A股的分紅大戶，對于很多投資者而言，獲取分紅是其投資金融類上市公司的重要邏輯之一。

金融行業(yè)的分紅到底有多闊氣？以全部完成派現(xiàn)的2016年度的情況為例，當(dāng)年銀行業(yè)上市公司累計現(xiàn)金分紅額超過2000億元，占到當(dāng)年A股現(xiàn)金分紅總額的30.68%，如果加上非銀金融，合計現(xiàn)金分紅占到了當(dāng)年度A股現(xiàn)金分紅總額的37.32%。

從2017年度已完成或宣告派現(xiàn)的規(guī)模來看，絕大多數(shù)金融業(yè)上市公司派現(xiàn)規(guī)模較上一年度繼續(xù)增長，派現(xiàn)力度進一步提升。

以寧波銀行為例，2016年度該公司實施10轉(zhuǎn)3股派3.5元(含稅)的分配方案，不算優(yōu)先股息，當(dāng)年的合計派現(xiàn)金額為13.65億元。2017年度公司派現(xiàn)力度進一步加強，實施10派4元(含稅)的分配方案，按總股本計算，總派息金額將超過20億元。

又如廣發(fā)證券，該公司2016年度的分配方案為10派3.5元(含稅)，2017年度提升為10派4元(含稅)，單位股本的派現(xiàn)金額提升超過10%，而同期該公司凈利潤提升幅度為7.04%，分紅提升力度超過利潤的提升力度。

北上資金加倉金融股

隨著A股估值的走低，今年以來北上資金總體加大了對A股的配置力度。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前1400余只陸股通標(biāo)的中，974只陸股通標(biāo)的持股占總股本的比例得到提升，占比67.59%。

作為市場權(quán)重的金融行業(yè)更是受到陸股通資金的青睞。數(shù)據(jù)顯示，銀行和非銀金融行業(yè)上市公司中，約八成個股今年以來陸股通持股比例出現(xiàn)提升。如國盛金控，2017年底深股通持股比例僅為0.44%，目前則為1.18%，持股比例提升了0.74個百分點。

又如寧波銀行，2017年底深股通持股比例為0.42%，目前則為0.69%，持股比例提升了0.27個百分點。