圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 隨著A股市場(chǎng)各大指數(shù)持續(xù)下挫，一些個(gè)股的成交額也出現(xiàn)罕見(jiàn)地量特征。主要表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面： 第一，部分個(gè)股雖然沒(méi)有停牌，但是連續(xù)十多分鐘沒(méi)有任何成交；第二，股價(jià)在沒(méi)有漲停、跌停的情況下，一些個(gè)股成交量和成交規(guī)模還不如B股活躍；第三，成交“停擺”的個(gè)股不斷擴(kuò)容，從此前的ST股、績(jī)差股向次新股等蔓延。 由于一些個(gè)股成交量的大幅下降，尤其是長(zhǎng)時(shí)間成交停擺現(xiàn)象的出現(xiàn)，不僅容易導(dǎo)致閃崩，也容易導(dǎo)致資金恐慌出逃。 次新股也“成交停擺” 昨日上午9∶41到9∶52的10分鐘內(nèi)，一只正常交易的股票沒(méi)有任何成交，這種罕見(jiàn)停擺的情況就發(fā)生在新經(jīng)典（603096）身上。 公司股票在9∶41分以85.60元賣(mài)出1手之后，便連續(xù)沒(méi)有任何成交，直到9∶52分才以85.72元的價(jià)格再度成交1手，中間的成交斷檔期超過(guò)10分鐘。 實(shí)際上，個(gè)股出現(xiàn)“成交停擺”也并非A股近期才出現(xiàn)，早在2017年，當(dāng)大批的投資者將目光聚焦在白馬股、行業(yè)龍頭等板塊的時(shí)候，A股就陸續(xù)有一大批“僵尸股”不斷涌現(xiàn)。 不過(guò)，今年上半年的成交低迷股大幅增多。以今年6月5日為例，ST山水當(dāng)天僅成交了129手，在交易軟件上可以看到，當(dāng)天ST山水的分時(shí)成交明細(xì)只有半屏，其中多次出現(xiàn)幾分鐘沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)。此外，還有ST仰帆、ST宏盛等個(gè)股當(dāng)天成交也不足200手，其中ST仰帆當(dāng)天僅成交了124手。在此前后，包括ST仰帆、ST山水在內(nèi)的個(gè)股，還出現(xiàn)過(guò)在非漲跌停情況下，日成交額不足100萬(wàn)元的情況。 新經(jīng)典作為一個(gè)次新股，如此低迷的成交比較罕見(jiàn)。少數(shù)次新股也成為“僵尸股”與三方面原因有關(guān)： 第一，部分次新股雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況不錯(cuò)，但是所在產(chǎn)業(yè)一般，想象空間有限，在增量資金難以入場(chǎng)的情況下，不會(huì)成為被青睞對(duì)象。以新經(jīng)典為例，雖然公司在圖書(shū)批發(fā)、零售環(huán)節(jié)日前再次獲得增值稅免征的優(yōu)惠條件，有利于未來(lái)公司利潤(rùn)的釋放，但是也面臨大眾圖書(shū)市場(chǎng)后續(xù)增長(zhǎng)乏力、互聯(lián)網(wǎng)等新媒體娛樂(lè)形式對(duì)閱讀時(shí)間的擠占、公司精品圖書(shū)銷(xiāo)量下滑等風(fēng)險(xiǎn)。投資者便“多看少動(dòng)”，不敢輕易探險(xiǎn)。 第二，不少次新股機(jī)構(gòu)投資者較多，不會(huì)頻繁買(mǎi)入賣(mài)出，這也使部分個(gè)股在相當(dāng)周期內(nèi)多是散戶在交易，達(dá)成撮合交易的時(shí)間有所延長(zhǎng)。例如，新經(jīng)典前十大流通股東全部為基金，且部分為一季度新進(jìn)。 第三，監(jiān)管層日前嚴(yán)查“高送轉(zhuǎn)”，多數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的次新股只是實(shí)現(xiàn)了分紅，而沒(méi)有配股，因此股價(jià)高高在上，流通股本卻依然很小，這在客觀上也容易出現(xiàn)成交量很小的情況。 不僅僅是次新股，包括博通股份在內(nèi)的業(yè)績(jī)平平的老牌主板公司也淪為成交低迷股。 東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從2018年初到6月，滬深兩市日均成交金額不足1000萬(wàn)元的個(gè)股超過(guò)20只（剔除退市整理板個(gè)股以及長(zhǎng)周期停牌個(gè)股），而在2017年，則并未出現(xiàn)日均成交金額不足1000萬(wàn)的個(gè)股(剔除2017年12月份上市個(gè)股)。 具體到昨日的盤(pán)面來(lái)看，部分A股公司的成交讓人大跌眼鏡，成交量甚至不如B股。其中，新經(jīng)典成交量都不及深南電B、東旭B，而漢商集團(tuán)、金陵體育等小盤(pán)股成交也十分低迷。 個(gè)股流動(dòng)性也需關(guān)注 整體來(lái)看，“僵尸股”批量在A股持續(xù)出現(xiàn)，成為市場(chǎng)總體資金有限的一種折射。此前，成交極度低迷的個(gè)股主要是ST股、問(wèn)題股及績(jī)差股，當(dāng)前市場(chǎng)投資風(fēng)格雖然趨向價(jià)值投資、資金向績(jī)優(yōu)股集中，但同樣有極少數(shù)績(jī)優(yōu)股也出現(xiàn)成交十分低迷的情況。 有市場(chǎng)人士認(rèn)為，從海外成熟市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)看，大量的股票成交陷入清淡是不可避免的。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的日益規(guī)范和成熟，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，未來(lái)僵尸股的名單或還會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，甚至不排除會(huì)有整天沒(méi)有交易的非停牌類(lèi)股票現(xiàn)身。 在A股市場(chǎng)中，場(chǎng)內(nèi)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性一般以成交量、成交額進(jìn)行衡量，如果個(gè)股交易規(guī)模較大，較為容易承載較大資金的低成本進(jìn)出，如果成交規(guī)模太低，大資金進(jìn)出容易引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，也很容易使變現(xiàn)成本升高，這對(duì)A股市場(chǎng)的資金邏輯帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。 “成交停擺”現(xiàn)象的發(fā)生，可能會(huì)讓投資者不僅注重業(yè)績(jī)，也會(huì)注意投資標(biāo)的的流動(dòng)性特征。