近期，A股上市公司并購潮起，美的集團(tuán)40億元的大手筆回購更是將之推向了高潮。數(shù)據(jù)顯示，7月份以來的短短5個交易日，已經(jīng)有74家上市公司公布了回購預(yù)案或者回購進(jìn)展，上市公司主動式回購的計(jì)劃規(guī)模已超過78億元。

上市公司掀回購潮

7月6日早間，長江潤發(fā)公告回購預(yù)案，擬回購金額為不超過1億元，回購價格不超過15元/股，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量上限為666.7萬股，約占目前公司已發(fā)行總股本的0.80%。本次回購的股份將依法予以注銷并相應(yīng)減少公司注冊資本，回購資金來源為公司自有資金。

公司表示，本次回購股份是為了向市場傳遞公司管理層看好公司內(nèi)在價值的信號，增強(qiáng)公眾投資者對公司的信心，并進(jìn)一步提升公司價值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

長江潤發(fā)的大手筆回購成為近期A股上市公司并購潮起的一個縮影。據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，7月份以來短短5個交易日，已經(jīng)有廣匯汽車、海印股份等23家公司發(fā)布了回購預(yù)案，按照回購金額上限計(jì)算，上市公司主動式回購的計(jì)劃規(guī)模已超過78億元。

此外，還有51家公司公布了回購實(shí)施進(jìn)展，累計(jì)回購金額達(dá)47.3億元。其中，均勝電子和夢網(wǎng)集團(tuán)回購金額居于前列，分別為4.97億和4.57億元。

不少上市公司加快了回購方案實(shí)施步伐。均勝電子的回購預(yù)案自5月23日通過股東大會審議以來，6月13日首次實(shí)施了回購，至今三次公告回購進(jìn)展。截至7月3日，公司累計(jì)回購股份數(shù)量為1903萬股，支付的資金總額為4.97億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已經(jīng)有328家A股公司實(shí)施了425次股份回購，耗資140億元，回購金額已經(jīng)超過去年全年水平，2017全年A股回購金額為92億元。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來140億元的回購金額，已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高。

白馬藍(lán)籌紛紛加入

美的集團(tuán)40億元大手筆回購，更是將近期密集回購?fù)葡蛄烁叱薄?/p>

7月4日晚，美的集團(tuán)公布的40億元回購計(jì)劃，立馬成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。美的集團(tuán)這一單回購，就相當(dāng)于2016年史上回購最高年份總金額的40%。

根據(jù)預(yù)案，美的擬回購價格不超過50元/股，回購最高價較當(dāng)日收盤價45.11元溢價10.84%，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量不低于8000萬股，占公司總股本約1.2%以上。

美的集團(tuán)董事會秘書江鵬告訴中國證券報(bào)記者，其實(shí)美的過去也做過回購，市場波動比較大的時候，回購是保護(hù)投資者的一種手段，也是對公司價值的認(rèn)同。美的這些年經(jīng)營很穩(wěn)定、也很持續(xù)，回購也是對自我價值的一種肯定。

而針對市場關(guān)于回購實(shí)施效果的疑慮，江鵬說，“回購的實(shí)施我們要根據(jù)市場的情況來判斷，畢竟有一年的期限，市場如果再波動，我們相對區(qū)間會拉得長一點(diǎn)。不過回購肯定是要做的。”

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，美的此次回購和美國蘋果等大企業(yè)的回購比較像，公司現(xiàn)金流都很充裕，規(guī)模比較大，業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)。在這個時點(diǎn)上，美的公司的估值也到了較低水平。通過回購的方式，可以穩(wěn)定一下股價，給投資者傳遞信心。

值得注意的是，目前已經(jīng)公布回購預(yù)案的上市公司，大部分賬面資金充裕。如最高擬出資4億元回購的廣匯汽車，今年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤10.8億元，同比增約12%，貨幣資金余額為148億元。此外，長江潤發(fā)、金禾實(shí)業(yè)、海印股份等公司今年一季報(bào)的貨幣資金余額均在10億元以上。

市場人士認(rèn)為，回購需要上市公司出錢購買公司股份，需要公司有資金條件。美的集團(tuán)此舉，引發(fā)市場對現(xiàn)金流充沛的白馬股的回購預(yù)期，后期預(yù)計(jì)會有更多白馬藍(lán)籌股加入回購行列。

監(jiān)管部門鼓勵回購

在目前市場環(huán)境下，監(jiān)管部門也對上市公司回購給予大力支持。

7月5日，深交所新聞發(fā)言人表示，深交所支持具備條件的上市公司及其大股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員依法合規(guī)回購、增持股份，增強(qiáng)市場發(fā)展信心，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

上述新聞發(fā)言人表示，上市公司回購股份、大股東增持股份的行為，表明其對公司經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，有利于提振投資者信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，對資本市場健康發(fā)展具有積極正面作用。

在上一輪股市異常波動的時點(diǎn)，2015年8月底，證監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，大力支持上市公司回購股份。

通知指出，當(dāng)股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份；公司可以預(yù)先設(shè)定好觸發(fā)回購的指標(biāo)閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資本構(gòu)成。當(dāng)國有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時，鼓勵控股股東、實(shí)際控制人增持，為上市公司回購提供資金支持。

在成熟市場，股票回購是常用的資本運(yùn)作方式之一。美股回購已經(jīng)成為2009年以來標(biāo)普500上漲重要助推因素之一。自2009年股市觸底以來，企業(yè)通過股票回購已成為美國上市公司股票的主要買家。

此前，A股因股價被低估、實(shí)施股權(quán)激勵、員工持股等原因，進(jìn)行主動式回購的上市公司僅為少數(shù)。付立春認(rèn)為，A股現(xiàn)金流充裕的大企業(yè)，通過回購自家股票，提升每股收益，做大公司市值，可以形成了一個良性的循環(huán)。作為一種正常市值管理方式，政策層面應(yīng)加大合規(guī)合理股票回購行為的支持力度。