對投行員工進(jìn)行考勤抽查，有員工也因此降職降薪，一時(shí)間，民生證券被推到了風(fēng)口浪尖上。

投行民工在哪里？往往不是在出差，就是在出差的路上。被稱為“空中飛人”的投行民工，為何正經(jīng)歷“考勤之殤”？

一時(shí)間，諸多圍觀群眾高呼“看不懂”，這清奇的考勤抽查背后，究竟有何深意？是民生證券正在進(jìn)行的怎樣布局？

股權(quán)融資規(guī)模急速縮水，也倒逼券商投行改革。券商中國記者了解到，民生證券近期加強(qiáng)考勤管理、重視“出勤率”指標(biāo)的背后，是其即將“大刀闊斧”地推行投行MD制改革。

行走在寒冬期的券商投行，“為了更好地活下去”，有些券商已經(jīng)開始了考核管理體系和薪酬激勵(lì)制度的自我革命。

關(guān)注一：民生投行正經(jīng)歷最嚴(yán)考勤抽查

券商嚴(yán)查、嚴(yán)管考勤，投行民工的“出勤率”指標(biāo)當(dāng)前受到了“前所未有的重視”。券商中國記者多方核實(shí)確認(rèn)，民生證券近日向各業(yè)務(wù)部門、分支機(jī)構(gòu)及子公司內(nèi)部發(fā)布一則公告，為加強(qiáng)考勤管理，民生證券人力資源總部會(huì)同稽核監(jiān)察總部、投資銀行事業(yè)部于今年5月31日共同對投資銀行事業(yè)部員工考勤情況進(jìn)行了抽查。

民生證券考勤抽查的具體方式稱得上“相當(dāng)清奇”，即“通過電話問詢員工所在位置并要求規(guī)定時(shí)間內(nèi)提供可佐證其位置的照片。”考勤抽查過程中，民生證券一名投行員工因?yàn)?ldquo;照片拍攝時(shí)點(diǎn)非當(dāng)日，不能證明其當(dāng)時(shí)所在位置，證據(jù)虛假”異常情況，不僅被通報(bào)批評，還因此被降職降薪處理。

此次考勤抽查，民生證券投行部員工“蘇某、周某超過規(guī)定時(shí)間提交照片”，還有“王某提供照片雖為某會(huì)議室，但無明確位置標(biāo)識”，經(jīng)民生證券執(zhí)委會(huì)研究決定，上述人員均被通報(bào)批評。

券商中國記者了解到，此次考勤為民生證券人力資源總部會(huì)同稽核監(jiān)察總部、投資銀行事業(yè)部共同對投資銀行事業(yè)部員工的考勤抽查，抽查日期為今年5月31日（周四），抽查方式是“通過電話問詢員工所在位置并要求規(guī)定時(shí)間內(nèi)提供可佐證其位置的照片。”上述處罰決定由民生證券執(zhí)委會(huì)做出。

“這是一次考勤抽查，（據(jù)我了解）這次是針對投行部職級較低的員工，且并未領(lǐng)到項(xiàng)目任務(wù)、未進(jìn)入項(xiàng)目組，被抽查的投行員工按理應(yīng)該是正常出勤，被通報(bào)批評的4名員工是考勤異常。”民生證券投行部一名員工告訴券商中國記者。

關(guān)注二：這背后是民生投行MD改革

券商中國記者了解到，民生證券加強(qiáng)考勤管理、重視“出勤率”指標(biāo)的背后，與其大刀闊斧推行投行MD業(yè)務(wù)職銜制度（簡稱“MD制”）改革不無關(guān)系。

券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，中信建投證券、中信證券、中金公司、華泰證券、國泰君安證券、銀河證券、海通證券、招商證券、申萬宏源證券、光大證券、中銀國際證券等大中型券商均已實(shí)施投行MD制。

為何要在當(dāng)前寒冬期里，推行投行MD制？

民生證券內(nèi)部人士接受券商中國記者獨(dú)家采訪時(shí)表示，“當(dāng)前推行MD制改革，初衷是把能干活的人留下來，把優(yōu)秀的人才留下來，吸引更多的優(yōu)秀人才加入民生證券的投行隊(duì)伍。核心目的是提高投行員工使用效率（個(gè)人單產(chǎn)），激發(fā)員工干活積極性，鼓勵(lì)投行員工多干活、多接項(xiàng)目。通過推行MD制，優(yōu)化整頓投行隊(duì)伍結(jié)構(gòu)、完善投行制度框架，盡快適應(yīng)監(jiān)管部門對投行業(yè)務(wù)內(nèi)控管理的新要求。”

該人士進(jìn)一步透露，為推行MD制，民生證券投行部設(shè)立了“項(xiàng)目支持中心”。

這其中的核心內(nèi)容即，“通過MD制，讓任務(wù)到個(gè)人、考核到個(gè)人，每個(gè)人都要背任務(wù)，不背任務(wù)的人進(jìn)入‘項(xiàng)目支持中心’，但不是進(jìn)員工池子。”該人士告訴記者，投行部業(yè)務(wù)職級低的員工進(jìn)入這一中心，要進(jìn)項(xiàng)目組由MD挑選、接受公司委派安排，同時(shí)對初級員工加強(qiáng)培訓(xùn)、加強(qiáng)考核，效仿國內(nèi)大投行。

關(guān)注三：全行業(yè)推行MD制箭在弦上

受累于股權(quán)融資市場行情低迷，今年多家券商投行業(yè)績慘淡。“向改革要效率、節(jié)流開源、尋求生機(jī)”是多家投行今年的主基調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年的股權(quán)融資規(guī)模7095.42億元，同比減少20%；參與A股市場股權(quán)融資的企業(yè)數(shù)量由去年上半年的560家減少至320家，同比降幅43%。

今年上半年A股市場IPO數(shù)量63家，較去年上半年的247家，減少了74%；A股IPO企業(yè)募資總額922.87億元，較去年上半年的1253.96億元，減少了26%。

股權(quán)融資規(guī)模急速縮水，也倒逼券商投行改革。券商中國記者了解到，民生證券近期加強(qiáng)考勤管理、重視“出勤率”指標(biāo)的背后，是其即將“大刀闊斧”地推行投行MD制改革。

”我們現(xiàn)在要真正地推出MD制?，F(xiàn)在是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。因?yàn)橐郧盎疃嗟臅r(shí)候，投行部忙的時(shí)候，如果我們?nèi)ネ菩蠱D制，重新排列組合，大家重新組團(tuán)隊(duì)，會(huì)對投行隊(duì)伍會(huì)帶來一定的陣痛。但是，在現(xiàn)在的情況下，因?yàn)榧热淮蠹也惶Γ?xiàng)目沒那么急，所以就有條件來坐下來，梳理我們的制度。”民生證券內(nèi)部權(quán)威人士告訴券商中國記者，推行MD制改革意在優(yōu)化投行隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，提高員工使用效率，激勵(lì)員工積極性，并適應(yīng)監(jiān)管部門對投行業(yè)務(wù)內(nèi)控管理的新要求，效仿國內(nèi)大投行做法。

“推行MD制改革，不是要變相裁員，也不是要把低職級員工給裁掉，而是優(yōu)化投行隊(duì)伍結(jié)構(gòu)。目前還只是在吹風(fēng)，但是沒有制定正式的方案，還沒有正式實(shí)施，今年下半年會(huì)正式推行投行業(yè)務(wù)MD制。”上述權(quán)威人士告訴券商中國記者。

上述人士進(jìn)一步解釋稱，無論是大投行，還是小投行，都有不干活的，藏在隊(duì)伍里面，也有特別能干活的，但是未改革之前投行員工在收入結(jié)構(gòu)上沒有太大的差異，這并沒有體現(xiàn)“能進(jìn)能出、能上能下”，所以投行隊(duì)伍越搞越大。為避免積重難返，投行MD制旨在對投資銀行從業(yè)人員進(jìn)行系統(tǒng)管理，將為投行員工造成危機(jī)感，珍惜目前的工作崗位，同時(shí)真正留住能干活的人才。

關(guān)注四：MD是投行人渴望的金字塔頂

投行MD制本身是“舶來品”，而從國內(nèi)已推行投行MD制的大投行經(jīng)驗(yàn)來看，實(shí)施投行MD制的一個(gè)前提是，根據(jù)員工業(yè)績、貢獻(xiàn)進(jìn)行員工的晉升、工資調(diào)整、獎(jiǎng)金分配。無數(shù)投行人為得到投行最高業(yè)務(wù)職級——董事總經(jīng)理(MD)之位而不懈奮斗。

券商中國記者從國內(nèi)大投行內(nèi)部了解到，投行業(yè)務(wù)職銜（職級）從低到高分別是：分析師/助理(Analyst/Assistant，簡稱AN/AS)、經(jīng)理(Associate，簡稱A)、高級經(jīng)理（SeniorAssociate，簡稱SA）、副總裁(VicePresident，簡稱VP)、高級副總裁（SeniorVicePresident，簡稱SVP）、總監(jiān)(Director，簡稱D)、執(zhí)行總經(jīng)理(ExecutiveDirector，簡稱ED)、董事總經(jīng)理(ManagingDirector，簡稱MD)。

這也就是說，投行MD制度之下，多數(shù)投行員工業(yè)務(wù)職級從高到低，簡稱分別是MD、ED、D、SVP、VP、SA、A、AN/AS這8個(gè)層級。依照海外投行經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)屆畢業(yè)生從最初AN到A需要至少三年，此后兩個(gè)級別的晉升需要兩年以上，VP或者D晉升至ED需要三年。

而由ED爬到金字塔頂端的MD位置，則要參照業(yè)務(wù)能力和業(yè)績貢獻(xiàn)度等綜合指標(biāo)，這個(gè)過程可能需要10-15年甚至更長的時(shí)間。

關(guān)注五：數(shù)家券商已推行MD制度

券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，中信建投證券、中信證券、中金公司、華泰證券、國泰君安證券、銀河證券、海通證券、招商證券、申萬宏源證券、光大證券、中銀國際證券等券商均已實(shí)施MD制度，

MD的具體層級劃分在每家公司都不盡相同，比如：中信證券共分為7個(gè)層級并細(xì)分多個(gè)小級別，中信建投共分為8個(gè)層級，中銀國際共分為6個(gè)層級，招商證券分為8個(gè)層級，華泰證券分為8個(gè)層級，華泰聯(lián)合證券分為6個(gè)層級。但總的說來，一般為6-8個(gè)層級，MD為最高級別，并針對所有職位都采用MD制，這不僅包括投行、投研、投資等序列，甚至中后臺(tái)的職位序列也納入MD制。

據(jù)了解，每個(gè)證券公司的任職資格或晉升條件不盡相同。但大多公司將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為業(yè)務(wù)部門員工職級晉升的條件，例如投行業(yè)務(wù)線條的員工“需每年至少擔(dān)任一個(gè)項(xiàng)目主辦、2個(gè)項(xiàng)目協(xié)辦、承銷金額在XX萬元以上”等。

據(jù)了解，每個(gè)公司各層級的人數(shù)都不相同，但分布總體呈成金字塔形狀。其中MD的人數(shù)最少，其次是ED和D，但基本上D級別以上的員工人數(shù)一般有所控制。此外，一般而言，部門總經(jīng)理一般由MD級別的員工擔(dān)任（特殊情況可以為ED級別的員工），但是MD級別的員工并非一定是部門總經(jīng)理。

事實(shí)上，真正實(shí)行投行MD制，會(huì)有更多的高級別的專業(yè)人士分享權(quán)力及薪酬蛋糕，同時(shí)也會(huì)打破既有利益格局。投行員工如何晉升、如何考核、如何薪酬激勵(lì)都需要制度性安排。國內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)技術(shù)含量大幅提升后，投資銀行的文化需趨向?qū)I(yè)化、精細(xì)化。

券商中國記者了解到，民生證券投行部將設(shè)立“項(xiàng)目支持中心”，投行部職級較低的員工進(jìn)入該中心，接受公司內(nèi)部培訓(xùn)，同時(shí)考核也會(huì)加強(qiáng)，出勤率是一個(gè)重要考核指標(biāo)。進(jìn)入項(xiàng)目支持中心的投行員工，由民生證券統(tǒng)一安排進(jìn)入項(xiàng)目組，“誰能干活，誰不能干活，通過MD制，讓任務(wù)到個(gè)人、考核到個(gè)人，每個(gè)人都要背任務(wù)，不背任務(wù)的人進(jìn)入項(xiàng)目支持中心。”

民生證券內(nèi)部權(quán)威人士向記者解釋稱，該中心并不是“員工池子”，改革的初衷是把能干活的人留下來，進(jìn)一步優(yōu)化我們的隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，激發(fā)員工的積極性，淘汰不能干活的。

“推行MD制改革必然是動(dòng)了一些人的利益，有些人過去在民生投行沒有任何壓力地干活、或者可以不干活。但是通過這次改革，能干活的投行員工心里有底，到哪兒都無所謂，但是有些人就是躺在這兒、當(dāng)成政府機(jī)關(guān)一樣，這肯定不行。過去我們不主動(dòng)淘汰人，這次肯定不行。投行人員人力成本奇高，這也是行業(yè)慣出來的。”上述權(quán)威人士告訴券商中國記者。

關(guān)注六：效仿四大重視出勤率指標(biāo)

從民生證券的一紙通報(bào)中，可見投行“出勤率”指標(biāo)受到了前所未有的重視。

多名業(yè)務(wù)人士分析稱，這種做法實(shí)質(zhì)上在效仿四大，未來可能會(huì)有投行員工因出勤考核不達(dá)標(biāo)而遭“勸退”、“被主動(dòng)”辭職。

所謂四大（Big4），是市場對國際四大會(huì)計(jì)師行的簡稱，即普華永道、畢馬威、德勤、安永這四家會(huì)計(jì)師事務(wù)所。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，“扣減或取消加班費(fèi)、變相要求員工放無薪假、變相降薪和變相裁員等”是“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所(下稱“四大”)員工政策的常態(tài)。

四大會(huì)所陸續(xù)掀起“勸退”潮，一批員工因出勤考核不達(dá)標(biāo)，而遭“勸退”、“被主動(dòng)”辭職。“四大”的員工政策五花八門，但萬變不離其宗：盡量削減加班費(fèi)支出、勸導(dǎo)員工放無薪價(jià)、變相降薪、變相裁員，等等。一切都為了“成本”二字。

舉個(gè)例子，“當(dāng)你被確定為裁員對象時(shí)，公司會(huì)用各種方式與你協(xié)商，力圖說服你自動(dòng)離職；如果你被說服了，愿意接受安排，那么就請你回去寫封辭職申請給公司，以證明你是主動(dòng)離職的；如果你想與被裁命運(yùn)抗?fàn)?，那么等待你的則是更多的‘小動(dòng)作’。”一名前安永員工回憶起來仍有些憤憤然。

對“四大”內(nèi)部人來說，如何確定被裁員對象，是一種不言自明的“潛規(guī)則”。有業(yè)內(nèi)人士透露說，普華永道、德勤等所自2008年金融危機(jī)后陸續(xù)完成了“精兵簡政”。普華永道、德勤的主要的裁員方式為“勸退”，即以“工作不適任”為由，要求員工簽署辭職信。

關(guān)注七：民生投行人員單產(chǎn)亟待提高

近年來，券商投行業(yè)務(wù)線隊(duì)伍迅速擴(kuò)大，人均創(chuàng)收水平卻并沒有“水漲船高”。

券商中國記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2017年度投行業(yè)務(wù)收入排名TOP30的券商中，截至去年末，有13家券商投資銀行業(yè)務(wù)人員數(shù)量超過495人，分別是：

中信證券、海通證券、國信證券、招商證券、中信建投、中金公司、中泰證券、光大證券、國金證券、華泰證券（投行子公司華泰聯(lián)合證券）、東吳證券、申萬宏源及民生證券。

其中，中信證券和海通證券投行業(yè)務(wù)員工超過1000人，分別為1091和1036人；投行人數(shù)最少的為西部證券，人數(shù)為187人。

而從投行業(yè)務(wù)條線人均創(chuàng)收指標(biāo)來看，2017年度投行業(yè)務(wù)收入排名TOP30的券商（廣發(fā)證券和國泰君安證券年報(bào)未披露投行員工數(shù)量）中，中信建投證券投行業(yè)務(wù)人均創(chuàng)收395.31萬元，位居第一。華泰證券、中信證券、東方證券（投行子公司東方花旗證券）、西部證券和山西證券（投行子公司中德證券）等券商投行人均創(chuàng)收也都超過了300萬元。

民生證券投行員工單產(chǎn)不高，儼然成了一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題。民生證券2017年度投行業(yè)務(wù)收入6.39億元，行業(yè)排名第22；截至去年末，民生證券投行線人均創(chuàng)收128.83萬元，在30家券商中位列倒數(shù)第二。

“現(xiàn)實(shí)的問題是，民生證券投行業(yè)務(wù)個(gè)人單產(chǎn)不夠高。2017年度民生證券完成年內(nèi)上市IPO項(xiàng)目17家，IPO主承銷家數(shù)排名為第7名，但是去年民生投行個(gè)人單產(chǎn)是全行業(yè)中等偏下的水平。”民生證券內(nèi)部人士告訴券商中國記者，投行部員工使用效率和個(gè)人單產(chǎn)亟待提高，推行MD制是可行之策。

來源：券商中國（quanshangcn），記者：吳海燕