每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉 峰    

“我病了3年，4萬(wàn)塊錢的一瓶藥，我吃了3年，房子吃沒(méi)了，家人被我吃垮了，現(xiàn)在好不容易有了便宜藥。你們非說(shuō)是假藥，那藥假不假我們能不知道嗎？”

“我不想死，我想活。”

電影《我不是藥神》中的這一片段讓許多人落淚。

隨著影片正式上映，各種影評(píng)紛至沓來(lái)，其中有反思、有不解、有感同身受，而最為受關(guān)注的就在于原研藥和仿制藥的巨大價(jià)差。

這也促使很多人第一次真正去了解原研藥與仿制藥的區(qū)別，第一次真正去了解國(guó)內(nèi)都有哪些原研藥廠與仿制藥廠。而如果從投資者的角度來(lái)看，顯然最為關(guān)心的就是——A股市場(chǎng)有多少醫(yī)藥公司真正擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的原研藥產(chǎn)品？

我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正處轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期

眾所周知，去年以來(lái)，醫(yī)藥板塊的優(yōu)異表現(xiàn)讓很多投資者都覺(jué)得“藥不能停”。但隨著不少醫(yī)藥白馬股不斷創(chuàng)出新高，不少投資者除了估值之外，現(xiàn)在也開(kāi)始關(guān)注這些公司是否有真正的核心產(chǎn)品支撐？高估值的表現(xiàn)是否可以得到延續(xù)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者第一時(shí)間聯(lián)系了多位基金醫(yī)藥經(jīng)理。有意思的是，雖然都知道這部片子很火，但基金經(jīng)理們卻都表示還沒(méi)有時(shí)間去看，有的是外出調(diào)研，有的則是剛好休假陪產(chǎn)。對(duì)于投資者關(guān)心的創(chuàng)新藥、仿制藥，如何找到這些好公司，有基金經(jīng)理也表達(dá)了自己的觀點(diǎn)：

中海醫(yī)療保健基金經(jīng)理易小金表示，“我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，從仿制藥大國(guó)到仿制藥強(qiáng)國(guó)、從仿創(chuàng)藥到原研藥邁進(jìn)。目前擁有真正核心技術(shù)和產(chǎn)品的上市公司實(shí)屬鳳毛麟角。”

“按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律，新藥研發(fā)是一個(gè)典型的富人游戲。從2017年數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥上市公司研發(fā)投入百?gòu)?qiáng)的門檻是5000萬(wàn)元，這已經(jīng)超過(guò)很多中小公司的利潤(rùn)體量。因此具體到尋找投資標(biāo)的上，可以根據(jù)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)效率、在研產(chǎn)品管線等指標(biāo)來(lái)篩選投資標(biāo)的。”

上投摩根醫(yī)療健康基金經(jīng)理張一甫認(rèn)為，“今年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了較大改善，國(guó)家加快了創(chuàng)新藥的審批速度，醫(yī)保對(duì)創(chuàng)新藥的支持力度也在加強(qiáng)，這就使一些創(chuàng)新能力較強(qiáng)的醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮。過(guò)去創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)和創(chuàng)新能力弱的企業(yè)差距并不大，一定程度上也拖累了行業(yè)的整體表現(xiàn)。而政策環(huán)境的改善，也有助于好的企業(yè)拉開(kāi)差距，獲得更大的發(fā)展空間。”

“未來(lái)精選個(gè)股將更加重要，畢竟企業(yè)內(nèi)生的增長(zhǎng)性，才是真正長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心因素。如果投資者從去年開(kāi)始關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)，會(huì)發(fā)現(xiàn)幾乎所有的藥企都有新的業(yè)務(wù)布局，存在新的故事和增長(zhǎng)預(yù)期。但需要區(qū)分的是，部分公司做了十年，而部分則剛剛起步，從開(kāi)始布局到反映業(yè)績(jī)，通常需要觀察五年。這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，就需要考慮更長(zhǎng)遠(yuǎn)，研究更加細(xì)致。”

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾則說(shuō)道，“2017年，開(kāi)始大力鼓勵(lì)創(chuàng)新藥的上市，機(jī)構(gòu)改革方面，也對(duì)創(chuàng)新藥的審批開(kāi)辟了很多的綠色通道，速度加快許多。藥政改革不斷深化，CFDA全面向FDA學(xué)習(xí)借鑒并推出MAH、優(yōu)先審評(píng)等系列措施，為后續(xù)創(chuàng)新藥的報(bào)批創(chuàng)造了更好的監(jiān)管環(huán)境。”

創(chuàng)新藥成未來(lái)10年主線

針對(duì)創(chuàng)新藥未來(lái)的發(fā)展，蔣秀蕾進(jìn)一步表示，“截至一季度末，2018年國(guó)產(chǎn)全新結(jié)構(gòu)新藥的申報(bào)數(shù)量，已有104個(gè)，去年全年報(bào)批的數(shù)量只有131個(gè)。這說(shuō)明，國(guó)內(nèi)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性正在大幅提高。從2015年~2017年，?？颂婺?、阿帕替尼、康柏西普等自主創(chuàng)新藥代表，先后取得商業(yè)成功。2018年，自主創(chuàng)新藥將在安羅替尼、吡咯替尼及PD-1等品種帶動(dòng)下迎來(lái)爆發(fā)元年。爆發(fā)性增長(zhǎng)的IND（臨床研究申請(qǐng)新藥）數(shù)量將保證自主創(chuàng)新藥的長(zhǎng)期產(chǎn)出。”

蔣秀蕾還表示，“放眼未來(lái)，受刺激醫(yī)藥出口政策的影響，2019年~2020年，自主創(chuàng)新藥將走出國(guó)際化第一步。創(chuàng)新藥將成為未來(lái)十年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線。”