每經(jīng)記者 朱萬平     每經(jīng)編輯 張海妮    

手握大量現(xiàn)金的升達林業(yè)（002259，SZ），投資并購瞄上了跨境電商企業(yè)杭州全之脈電子商務有限公司（以下簡稱全之脈）。公司此前宣布，與全之脈簽訂增資擴股協(xié)議，擬以不超過7.8億元獲取后者不超過19.5%的股權。

凈利潤率遠高于同行

剝離林業(yè)板塊后，升達林業(yè)獲得大量現(xiàn)金。除繼續(xù)發(fā)展目前的LNG業(yè)務外，升達林業(yè)也希望培育新的業(yè)績增長點。今年以來，其投資標的涉及安防和跨境電商領域的兩家企業(yè)。

“目前我們的戰(zhàn)略是希望培養(yǎng)新的利潤增長點，但并不局限于行業(yè)。”升達林業(yè)相關人士曾對記者稱。

目前，升達林業(yè)正在籌劃收購跨境出口電商平臺全之脈。資料顯示，全之脈成立于2008年10月，主要是將國內服飾、鞋帽、家居用品等通過自營網(wǎng)站及第三方電商平臺銷售給海外客戶。截至2017年末，全之脈總資產為20.14億元，凈資產為16.78億元。去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.30億元，凈利潤為1.89億元（未經(jīng)審計）；今年1~3月，公司實現(xiàn)營收6.11億元，凈利潤為6804.85萬元（未經(jīng)審計）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，相比競爭對手，全之脈的凈利潤率明顯更高——2017年全之脈的凈利潤率達10.9%。而跨境通旗下環(huán)球易購2017年實現(xiàn)營收114億元，凈利潤為7.14億元，凈利潤率為6.26%。與全之脈估值接近的傲基電商，2017年營收為37.29億元，凈利潤為2.36億元，凈利潤率僅為6.32%。有棵樹（836586，OC）去年營收為23.48億元，凈利潤為1.67億元，凈利潤率為7.12%。安克創(chuàng)新(839473，OC)去年營收為39.12億元，凈利潤為3.56億元，凈利潤率為9.11%。

安克創(chuàng)新在跨境出口電商領域處于比較領先的地位，公司主要從事智能移動產品的研發(fā)和銷售，包括耳機、音響、掃地機器人等，去年安克創(chuàng)新研發(fā)支出達1.93億元。

“應該不至于高出同行很多。”有業(yè)內人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者稱。在該人士看來，全之脈在行業(yè)內做得難言優(yōu)秀。其以全之脈電商網(wǎng)站的訪問流量為例。Alexa中國的網(wǎng)站流量全球綜合排名顯示，全之脈的電商官網(wǎng)在全球排名11667位。“一般做得比較好的跨境出口電商網(wǎng)站流量排名都在300、400位。”其稱，做跨境電商網(wǎng)站卻沒有流量、沒人去訪問，業(yè)務能很好嗎？

對于全之脈凈利潤率高于同行，升達林業(yè)相關人士稱：“這屬于全之脈本身的經(jīng)營戰(zhàn)略問題，公司不清楚原因，無法回答。”

標的曾存股權代持？

此前，全之脈曾多次欲登陸國內資本市場，但均失敗。

2016年8月，凱瑞德（002072，SZ）宣布，擬收購全之脈100%股權，但隨后交易告吹。2016年12月，新華錦（600735，SH）與全之脈接觸后，也準備收購其100%股權，并選定相關中介機構進場盡調，但2017年5月該重組事宜終止。

“賣身”上市公司屢屢失敗背后，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自然人張曄曾與全之脈及其董事、總經(jīng)理何淵存在股權轉讓糾紛。2017年3月張曄就此向法院起訴。

相關法律文書顯示，張曄訴稱，2016年12月全之脈召開股東大會，在其不知情，也沒有委托他人參加會議的情形下，形成股東會決議，偽造張曄在決議上簽字，并偽造張曄與何淵簽署股權轉讓協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，張曄將所持的全之脈1.29%股權以1元價格轉給何淵。張曄認為，此舉非法剝奪了其在全之脈的股東資格，要求法院判決上述股權轉讓協(xié)議無效。

法院認定，上述轉讓協(xié)議上的“張曄”簽名筆跡屬被告何淵代寫，而何淵這一代寫行為，其并無證據(jù)證明事先曾獲得張曄授權或事后獲得追認，因而該協(xié)議屬無效協(xié)議。

就此，全之脈、何淵辯稱，張曄并不是全之脈的真實股東，張曄從未享受過全之脈的股東權利，也從未履行過股東義務，僅為掛名股東。而對于張曄是不是全之脈真實股東問題，法院以不在審理范圍為由不予評判。

此外，全之脈實控人蔣榮還曾陷入民間借貸糾紛。2014年底至2015年2月期間，蔣榮兩次對外借款，借款金額在千萬元級別，但后來與出借款人發(fā)生糾紛。雖蔣榮不服判決，但法院二審、再審都維持原判，要求蔣榮按照年利率24%支付相關借款。

7月12日，《每日經(jīng)濟新聞》記者撥打全之脈工商登記所留電話，但該電話已關機。