每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

又一位公募總經理離任了，不同的是，這次是華商基金的總經理兼基金經理梁永強。

對于梁永強的離任，其實一兩個月之前《每日經濟新聞》記者就在業(yè)內聽到了傳言。隨著華商基金于7月14日披露變更高級管理人員以及變更基金經理的公告，這一傳言最終還是變成了現實。

從14年前華商基金籌備至今，梁永強全程參與。而一直以來他都不愿多言，作風低調。離職之后，記者撥通了他的電話，但對于過去他依然不做評價；對于下一步去向，他表示將先休息一段時間。

A面：基金經理梁永強

身為基金公司總經理，同時兼任4只公募基金的基金經理，這在公募行業(yè)非常少見，梁永強便是其中之一。

優(yōu)秀的投研人才晉升到高層管理者，這符合多數基金公司的內部提拔路徑。但一般做到總經理這樣的職位之后，很多人不會再親自管理基金了。但他對投資熱愛且執(zhí)著，愿意一直堅守投資一線。比起3年的總經理生涯，梁永強在基金經理一職上已經做到了11年，基金經理始終是梁永強身上非常鮮明的標簽。

2004年7月，梁永強擔任華商基金籌備組成員；2005年12月起，梁永強先后就職于投資管理部和量化投資部；2007年5月開始擔任華商領先企業(yè)基金經理助理；2008年9月梁永強和莊濤一起擔任華商盛世成長基金經理；此后幾年，梁永強同時掌管華商動態(tài)阿爾法等多只基金。

猶記得華商盛世成長，2008年成立之后面臨市場持續(xù)調整；但到了2008年末，該基金依然收獲了正收益。進入2009年，華商盛世成長的年度漲幅達到106.8%，躋身當年業(yè)績排行榜前十。同年，孫建波加入華商基金，正式開啟了“華商三劍客”時代。到了2010年，華商盛世成長以37.77%的年度回報力壓王亞偉等多位業(yè)內高手，奪得年度冠軍，“華商三劍客”開始廣為人知。

如果要把梁永強在華商基金的投資經歷劃分階段的話，2014年應該是一個比較明顯的界限。

熟悉梁永強的投資者都知道，如果他對于一個行業(yè)非常看好的話，是非常敢于下重倉并長期持有的。在2014年之前，梁永強管理的多只產品，比如華商主題精選、動態(tài)阿爾法等基金，長期堅持文化產業(yè)的投資方向，且對于重倉股經常持有周期在3年以上，而這樣的堅守在2014年之前也是卓有成效，也因此收獲贊譽無數。但梁永強投資方向的選擇，在2014年之后發(fā)生了比較明顯的變化，軍工股成為他最主要的投資標的。

其管理時間最長的一只基金華商動態(tài)阿爾法，梁永強從2014年三季報便開始多次提及軍工的投資機會。也是從彼時開始，梁永強旗下管理的基金開始不斷重倉軍工股。時至今年一季度末，在其管理的產品中，重倉股依然是軍工股云集。甚至梁永強自己也拿出真金白銀表態(tài)，不斷加碼申購這些基金，合計持有規(guī)模已經千萬計。

而從軍工板塊這幾年的表現來看，2015年跟隨大行情迎來一波上漲之后，從2016年至今，并沒有整體性的行情。這也使得其管理的產品除了在2015年還能在同類產品中位列中游外，2016年和2017年，其管理的華商動態(tài)阿爾法混合年度收益分別為-15.43%和-18.51%，落后于同類平均。

這份堅持為眾多人所不解。也許軍工股的成長空間需要一個更長的周期來兌現，但這并不符合市場上各類持有人對于公募基金的賺錢預期，而行業(yè)當中每一年的排名也是很現實的。

卸任后的梁永強向記者表示：“（對于軍工），現在就不再評價了。”

B面：總經理梁永強

做投資和做管理，也許是兩套素質。但投研實力始終是公募基金的靈魂，因此讓懂投研、做投研的人來管團隊，其實是更有同理心的，也更能針對性地解決問題。不過，對于總經理成績的考驗，也不僅僅是只看業(yè)績排名那么單一了。產品線建設、規(guī)模、利潤、團隊實力、各類風險事件等等，都不同程度地構成了總經理的“績效”。

2015年10月，基金經理梁永強正式出任華商總經理?；仡櫘敃r的市場背景，A股正處在暴漲之后巨幅調整的間歇，接下來還有一波不可預知、前所未有的熔斷等著考驗各位管理人。

先來看這3年間的產品和規(guī)模表現。2015年的規(guī)模效應仍舊是明顯的，Wind資訊數據顯示，截至2015年年底華商31只基金總資產凈值為621.1億元，這也是其近十年的規(guī)模高峰；2016年36只基金總計479.97億元；2017年44只基金合計380.81億元。觀察華商發(fā)行的產品，市場上一度炙手可熱的分級基金、委外基金等都沒有參與，而是始終專注于權益投資，發(fā)行最傳統(tǒng)的股債產品。

經營數據顯示，華商基金2013年至2017年，最近5年的營業(yè)收入分別為4.37億元、6.4億元、14.67億元、8.64億元和6.7億元；凈利潤為8880.83萬元、1.71億元、4.97億元、1.92億元和1.22億元。

在管理方面，梁永強也著手推進了事業(yè)部制。寄望于讓事業(yè)部成為留住優(yōu)秀人才、吸引年輕人才的有效平臺，解決公募行業(yè)痛點。

不過，對于華商來說，經歷過2015年年底和2016年的A股震蕩之后，2018年最大的風險事件可能來自于債券基金。截至7月15日，財匯大數據終端顯示，華商旗下多達6只債券基金（不區(qū)分A/B份額）年內的跌幅已經超過了10%，最多的一只達到了32.39%。而其中最主要的原因就是踩到了不少爆發(fā)風險的信用債，比如“15華信債”、“11凱迪MTN1”等。這件事也成為猜測梁永強離職的原因之一，但也有業(yè)內人士表示，不論軍工股還是信用債，這些都并非主要因素。

之前有媒體采訪梁永強，從籌備期就加入華商至今，是否會選擇在華商退休。梁永強并未給出具體答復，而是表示“隨緣而行，行所當行，行止即休”。市場上猜測梁永強之后會自己創(chuàng)業(yè)，對于下一步去向，梁永強告訴記者：“先休息一段時間，其它都還不確定”。