每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 畢陸名    

圖片來(lái)源：新華社

7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2018年1~6月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）297316億元，同比增長(zhǎng)6%，增速比1~5月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.48%。

在當(dāng)日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇分析指出，從投資的三大領(lǐng)域看，制造業(yè)投資連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)速度加快，增長(zhǎng)勢(shì)頭還是不錯(cuò)的，這個(gè)勢(shì)頭下半年還有望延續(xù)。對(duì)于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，他表示，今年上半年投資增長(zhǎng)9.7%，下半年房地產(chǎn)投資有望保持比較快的增長(zhǎng)。

在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，毛盛勇指出，上半年有所回落，下半年隨著項(xiàng)目清理完成，合規(guī)項(xiàng)目加快落地進(jìn)度，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望保持基本穩(wěn)定。

制造業(yè)投資增速加快

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展2018年國(guó)務(wù)院大督查的通知》指出，鼓勵(lì)民間投資、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、破除各種隱性壁壘等政策措施落實(shí)，尤其是在鐵路、民航、油氣、電信等領(lǐng)域推出對(duì)民間資本有吸引力的項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，民間固定資產(chǎn)投資184539億元，同比增長(zhǎng)8.4%。第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)3.8%，其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)6.8%，增速連續(xù)三個(gè)月回升，比一季度加快3.0個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.1%，增速比全部投資快7.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王軍認(rèn)為，在投資增速放緩的情況下，民間投資增長(zhǎng)相對(duì)較快的主要原因是，今年以來(lái)，在大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及制度性交易成本方面，我國(guó)順應(yīng)國(guó)際間稅收競(jìng)爭(zhēng)的大趨勢(shì)，降低制造業(yè)、交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率。同時(shí)，繼續(xù)“放管服”改革，多地積極嘗試和推進(jìn)“最多跑一次”改革，努力為企業(yè)減負(fù)，民間資本大都受惠于此。

華泰證券首席宏觀研究員李超團(tuán)隊(duì)分析稱，據(jù)統(tǒng)計(jì)局表述，今年上半年，高技術(shù)制造業(yè)投資增速為13.1%，遠(yuǎn)高于制造業(yè)整體水平，我們認(rèn)為在需求側(cè)存在下行壓力的情況下，未來(lái)國(guó)家可能在高新制造業(yè)領(lǐng)域給出更加積極的刺激政策，比如加大長(zhǎng)周期資本的投入。

值得關(guān)注的是，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落。2018年1~6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資55531億元，同比名義增長(zhǎng)9.7%，增速比1~5月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，毛盛勇指出，下半年要看兩個(gè)先行指標(biāo)，一個(gè)是房屋新開工面積，上半年是在加快，第二個(gè)是土地購(gòu)置面積和土地購(gòu)置費(fèi)增長(zhǎng)加快，從這個(gè)情況來(lái)看，下半年房地產(chǎn)投資也有望保持一個(gè)比較快的增長(zhǎng)。

基礎(chǔ)設(shè)施投資增速放緩

數(shù)據(jù)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)7.3%，增速比1~5月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)0.4%，增速回落3.5個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)5.8%，增速回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)10.9%，增速回落3.9個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降10.3%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，毛盛勇表示，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速確實(shí)有所放緩。

同時(shí)，他還強(qiáng)調(diào)，可以把思路打開一點(diǎn)來(lái)看。第一，過(guò)去這么多年，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)保持在一個(gè)高位，20%以上的增長(zhǎng)速度保持了很多年，大家到各個(gè)地方走一走、看一看，會(huì)發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。從這個(gè)角度來(lái)講，當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施投資的需求和過(guò)去相比沒(méi)有那么強(qiáng)烈了。

第二，中央從防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)項(xiàng)目的合規(guī)性、合理性，包括社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合評(píng)判，對(duì)項(xiàng)目包括PPP項(xiàng)目，加強(qiáng)了合規(guī)性校驗(yàn)。通過(guò)這些手段，下半年一些合規(guī)的項(xiàng)目可能會(huì)加快落地進(jìn)度。所以，下半年固定資產(chǎn)投資包括基礎(chǔ)設(shè)施投資還會(huì)延續(xù)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

記者注意到，PPP作為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要方式之一，今年以來(lái)也曾面臨規(guī)范性整改。今年4月，財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）示范項(xiàng)目規(guī)范管理的通知》中就對(duì)核查存在問(wèn)題的173個(gè)PPP示范項(xiàng)目分類進(jìn)行處置。

李超分析認(rèn)為，上半年基建投資增速較1~5月下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)，防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融去杠桿影響表外融資等因素將繼續(xù)對(duì)基建投資構(gòu)成約束，短期內(nèi)基建難以迎來(lái)大規(guī)模刺激政策。