每經(jīng)記者 丁舟洋    每經(jīng)編輯 杜蔚    

今年3月登陸美股的愛奇藝（納斯達克股票代碼：IQ），在北京時間7月17日晚上公開了上市以來的第一起資本運作——收購游戲公司。

愛奇藝官網(wǎng)投資者關(guān)系一欄顯示，愛奇藝正式宣布已完成收購Skymoons Inc.和成都天象互動數(shù)字娛樂有限公司（簡稱“天象互娛”）的100%股權(quán)。收購價或包括12.7億元人民幣的固定費用支出以及一筆7.3億元的額外支出，前提是天象互娛未來兩年內(nèi)能夠達成約定的業(yè)績目標。

天象互娛因締造了2015年現(xiàn)象級手游《花千骨》而名聲大噪，月流水1.6億元的成交記錄給了它勇闖資本市場的雄心。2015年、2016年，A股上市公司金亞科技（現(xiàn)“*金亞”，300028）、寧波富邦（600768）先后對其發(fā)起收購，最終均以失敗告終。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)三年，天象互娛“聯(lián)姻”長期的合作好友愛奇藝，而其“身價”卻已比兩三年前“花千骨”概念正盛時縮減了不少。

買方：游戲并非愛奇藝最強項 但IP“一魚多吃”頗具誘惑

“我們非常高興天象互娛能加入愛奇藝大家庭。”對這次收購，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇表示，“相信天象互娛的加入將進一步推動愛奇藝業(yè)務(wù)的深入發(fā)展，也將幫助愛奇藝媒體平臺和娛樂生態(tài)更加強大。”

在今年5月的“愛奇藝世界·大會”上，龔宇解讀了愛奇藝的“蘋果園”商業(yè)模式，八棵“蘋果樹”最中間、最大的一棵是視頻，直播、游戲、商城、電影票、文學(xué)、漫畫、輕小說則是視頻兩旁的七棵小樹。此番對游戲的布局，也是“蘋果園”生態(tài)體系的一部分。

▲2018愛奇藝世界·大會現(xiàn)場（主辦方供圖）

愛奇藝與天象互娛在手游上的合作頗有淵源，2015年在爆款電視劇《花千骨》大熱之際，天象互娛推出的同IP游戲《花千骨》，愛奇藝全站為其投入了不計成本的推廣資源，終于讓“影游互動”這個概念火了起來。

一個IP串聯(lián)起多種業(yè)務(wù)生態(tài)，實現(xiàn)“一魚多吃”，使平臺像打通任督二脈一樣多業(yè)務(wù)共振，這大概是所有致力于成為一家泛娛樂平臺型公司的愿景，愛奇藝也不例外。收購一家手游公司，就是向“遠方”前進了一步。但對于已經(jīng)是上市公司的愛奇藝來說，還有一個“眼前”的任務(wù)——扭虧、盈利。

2015年、2016年和2017年，愛奇藝凈虧損分別達到人民幣25.75億元、30.74億元、37.36億元。2018年一季度，愛奇藝交出上市后的首份成績單，總體看來是收入大增，凈虧大減，總收入為49億元人民幣，凈虧損3.96億元人民幣。

其中，游戲并非愛奇藝的主要收入來源，在2017年財報中，會員收入和廣告收入占比最重，游戲與直播、閱讀、授權(quán)、電商等被統(tǒng)一歸為“其他收入”占總收入8.6%。“視頻內(nèi)容采購和自制都是大成本，收購影視制作公司的風(fēng)險也很大。相比之下，裝入手游業(yè)務(wù)最為可能直接帶來現(xiàn)金流。”文娛產(chǎn)業(yè)投資人曹海濤對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。

愛奇藝負責(zé)游戲業(yè)務(wù)的副總裁王昊蘇在兩個月前接受記者采訪時表示，游戲變現(xiàn)能力強，但對愛奇藝來說游戲的意義不只是為了賺錢，更希望它能給IP帶來增值、讓用戶長期活躍留存。

賣方：手游市場早已成紅海 天象互娛幾度闖關(guān)資本市場

影游互動、IP聯(lián)動的前景美好，但現(xiàn)實確實要艱難很多。

《花千骨》之后，天象互娛又做了一些影游互動的開發(fā)，如《武林外傳電影手游》《醉玲瓏》等，均未出現(xiàn)《花千骨》的盛景。

“目前游戲行業(yè)已經(jīng)進入高度滯漲階段。”投資人苗春陽認為，騰訊、網(wǎng)易兩家寡頭基本瓜分了游戲市場。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)人口紅利期的過去，曾經(jīng)輕體量、靠小團隊、初創(chuàng)公司就能撬動大爆款的手游市場，變得向大投資、精品化、重度化發(fā)展。

做業(yè)務(wù)起家的手游公司要么被平臺型大公司收購，要么自己變成一家既做業(yè)務(wù)也投資其他游戲團隊的“小平臺”。

在天象互娛聲名最旺的時候，它甚至可能借助資本市場的力量成為一家“大平臺”。2015年金亞科技曾對成都天象互動科技有限公司（以下簡稱“天象互動”）發(fā)起收購，后因金亞科技及其實控人周旭輝雙雙被證監(jiān)會立案調(diào)查，金亞科技不再符合重大資產(chǎn)重組條件，重組不了了之。

2015年10月，天象互動先將其主要資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及人員勞動關(guān)系轉(zhuǎn)讓給天象互娛，并完成工商變更。天象互娛承載主要業(yè)務(wù)，天象互動僅保留幾款游戲的聯(lián)合運營業(yè)務(wù)。

2016年7月，做鋁業(yè)的公司寧波富邦（600768.SH），拋出39億元重組天象互娛100%股權(quán)和天象互動100%股權(quán)的跨界收購。歷時大半年，重組方案被上交所兩次次問詢，還進行過一次瘦身，調(diào)整后寧波富邦以26.25億元收購天象互娛70%股權(quán)，依然以1.5億元收購天象互動100%股權(quán)。但最后還是宣告了終止。

▲天象互動官網(wǎng)截圖

“按照兩年前寧波富邦的方案，天象互娛70%股權(quán)就價值26.25億元，現(xiàn)在愛奇藝收購天象互娛和Skymoons Inc.兩家公司100%股權(quán)，總價反而下降到20億元。手游市場的燥熱期真的已經(jīng)褪去了。”一位曾經(jīng)從事手游的業(yè)內(nèi)人士稱。

據(jù)了解，Skymoons Inc.是“天象系”的一家獨立的海外游戲發(fā)行公司。

對此次收購的具體細節(jié)，如業(yè)績承諾的具體情況、兩家標的分別價值等，愛奇藝方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示不方便透露。