每經(jīng)編輯 何小桃    

今年4月，醞釀已久的資管新規(guī)正式落地，但機(jī)構(gòu)實(shí)操層面還有一些模糊之處，各界都在等待具體細(xì)則以指導(dǎo)開展業(yè)務(wù)。

今天（7月20日）晚間，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。發(fā)布實(shí)施《辦法》，既是落實(shí)“資管新規(guī)”的重要舉措，也有利于細(xì)化銀行理財(cái)監(jiān)管要求，消除市場不確定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。（點(diǎn)擊查看《辦法》全文>>）

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至2017年末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，較年初僅增加0.49萬億元，同比少增5.06萬億元；增速較2016年同期下降21.94個(gè)百分點(diǎn)。這次《辦法》的發(fā)布，無疑將對金融市場帶來巨大的影響，也將對300多萬銀行從業(yè)人員帶來影響。

1萬元可買銀行理財(cái)產(chǎn)品

《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，主要對商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)提出了以下監(jiān)管要求：

一是實(shí)行分類管理，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品。

公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行，私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行；同時(shí)，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的５萬元降至1萬元。

二是規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，實(shí)行凈值化管理。

要求理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)以市值計(jì)量所投資資產(chǎn)；允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量；過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。

三是規(guī)范資金池運(yùn)作，防范“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)。

延續(xù)對理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”要求，以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額和集中度管理規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)需要期限匹配。

圖片來源：視覺中國

四是去除通道，強(qiáng)化穿透管理。

為防止資金空轉(zhuǎn)，延續(xù)理財(cái)產(chǎn)品不得投資本行或他行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定；根據(jù)“資管新規(guī)”，要求理財(cái)產(chǎn)品所投資的資管產(chǎn)品不得再“嵌套投資”其他資管產(chǎn)品。

五是設(shè)定限額，控制集中度風(fēng)險(xiǎn)。

對理財(cái)產(chǎn)品投資單只證券或公募證券投資基金提出集中度限制。

六是控制杠桿，有效管控風(fēng)險(xiǎn)。

在分級杠桿方面，延續(xù)現(xiàn)有不允許銀行發(fā)行分級理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)定；在負(fù)債杠桿方面，負(fù)債比例（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）上限與“資管新規(guī)”保持一致。

七是加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控。

要求銀行加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性管理和交易管理、強(qiáng)化壓力測試、規(guī)范開放式理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購和贖回管理。

圖片來源：視覺中國

八是加強(qiáng)理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)管理。

延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)和投資顧問為持牌金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，考慮當(dāng)前和未來市場發(fā)展需要，規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司的附屬機(jī)構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金除外，以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)也可擔(dān)任理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)，為未來市場發(fā)展預(yù)留空間。

九是加強(qiáng)信息披露，更好保護(hù)投資者利益。

分別對公募理財(cái)產(chǎn)品、私募理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體情況提出具體的信息披露要求。

十是實(shí)行產(chǎn)品集中登記，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品合規(guī)性管理。

延續(xù)現(xiàn)行做法，理財(cái)產(chǎn)品銷售前在“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記，銀行只能發(fā)行已在理財(cái)系統(tǒng)登記并獲得登記編碼的理財(cái)產(chǎn)品，切實(shí)防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。

圖片來源：視覺中國

在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致，過渡期自本辦法發(fā)布實(shí)施后至2020年12月31日，并要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，經(jīng)董事會(huì)審議通過并經(jīng)董事長簽批后，報(bào)監(jiān)管部門認(rèn)可。

過渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。對于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。

股市上演大反攻

今天，早在銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《辦法》之前，便有媒體報(bào)道稱，銀行理財(cái)細(xì)則將于近期落地。這也成為今天股市上演大翻盤的重要因素，從市場反應(yīng)來看，《辦法》無疑是一個(gè)重要的利好。

今日午后滬指上演強(qiáng)勢反攻，大漲超2%，上證50領(lǐng)漲，大漲近3%。截至收盤：滬指漲2.05%，報(bào)2829.27點(diǎn)；深指漲1.12%，報(bào)9251.48點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.23%，報(bào)1609.55點(diǎn)。

銀行、保險(xiǎn)、證券等權(quán)重板塊集體強(qiáng)勢拉升，銀行板塊漲幅超過5%，領(lǐng)漲兩市，4只銀行股漲停，3只保險(xiǎn)股漲停，創(chuàng)業(yè)板上漲逾1.2%，國產(chǎn)軟件板塊大漲，兩市只有旅游板塊小幅下跌，其余板塊集體上漲。

光大證券表示，目前正處于中報(bào)披露期，應(yīng)該看到在上半年如此弱勢的行情下，一些主要產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，盈利能力大幅上升，走出了特立獨(dú)行的上升行情，總結(jié)這些企業(yè)共同的特點(diǎn)就是主要產(chǎn)品處于景氣度大幅提升階段，并且至少未來一年內(nèi)仍將處于景氣階段，同時(shí)主要產(chǎn)品總體產(chǎn)能或由于環(huán)保原因，或由于技術(shù)壁壘原因受到限制，在未來較長一段時(shí)間內(nèi)其他企業(yè)無法進(jìn)入或者擴(kuò)張產(chǎn)能，而縱觀目前開始預(yù)披露的中報(bào)，有很大一批企業(yè)具有同樣的特點(diǎn)，建議投資者可以認(rèn)真甄別，在目前低迷的市場中尋找這些確定性較高的投資機(jī)會(huì)。

圖片來源：視覺中國

安信證券表示，站在全年的角度，始終堅(jiān)定認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)背景下，成長型行業(yè)呈現(xiàn)高景氣面貌。目前，中國正在高調(diào)步入以信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)圍繞創(chuàng)新和科技的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，以TMT+電子+醫(yī)藥為核心的新興行業(yè)或?qū)⒅苯邮芤?。建議下半年關(guān)注景氣持續(xù)上升的云計(jì)算、醫(yī)藥、工業(yè)機(jī)器人、航空裝備、5G、半導(dǎo)體以及新能源車等。其中，重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)預(yù)告持續(xù)修復(fù)的云計(jì)算領(lǐng)域。

每日經(jīng)濟(jì)新聞根據(jù)公開信息整理

(文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)