每經(jīng)記者 徐杰    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張瀟尹    每經(jīng)編輯 宋思艱    

第一大股東“物美系”和第二大股東“寶銀系”對新華百貨（600785，SH）實(shí)控權(quán)之爭硝煙未減。

7月20日，新華百貨公告稱，公司于7月19日收到股東物美控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱物美控股）《關(guān)于擬向貴公司全體股東發(fā)起部分要約的函》，前者決定向公司全體股東發(fā)起部分要約，以要約方式收購公司部分股份。其股票自7月20日起停牌一個(gè)交易日，該要約事項(xiàng)的基本方案、要約價(jià)格將于復(fù)牌之日公告。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，控制權(quán)爭斗容易導(dǎo)致公司經(jīng)營不穩(wěn)定，影響公司正常運(yùn)營。就市場表現(xiàn)看，從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，控制權(quán)爭奪結(jié)束后，公司股價(jià)將重歸基本面。

前兩大股東“對壘”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2015年初，崔軍旗下的寶銀系公司舉牌新華百貨后，后者便陷入“物美系”與“寶銀系”的纏斗當(dāng)中。

相關(guān)公告顯示，2015年，上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司及其一致行動(dòng)人上海兆贏股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱上海寶銀兆贏）于當(dāng)年4月連續(xù)兩次增持公司股份其股權(quán)比例達(dá)到10%，當(dāng)年5月物美控股跟進(jìn)增持，持有公司的股權(quán)比例將由26.91%上升為39.59%。其后上海寶銀兆贏持續(xù)增持，截至2015年12月8日，上海寶銀兆贏增持后，持股占新華百貨已發(fā)行總股份的32%，成為公司第一大股東；物美控股集團(tuán)有限公司及其一致行動(dòng)人持有公司已發(fā)行總股份的30.94%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年9月，持續(xù)增持后的崔軍第三次提請召開臨時(shí)股東大會，并提案欲罷免新華百貨方6名董事，但未能實(shí)現(xiàn)。其后，“物美系”持續(xù)增持，反超“寶銀系”，恢復(fù)第一大股東之位。

值得注意的是，新華百貨兩大派系股東之間的“戰(zhàn)火”目前仍在蔓延。據(jù)披露，截至今年3月31日，公司第一大股東是物美控股，持股6988.1萬股，占總股本比例30.97%；第二大股東上海寶銀兆贏持股6541.56萬股，占總股本比例28.99%，兩者持股股數(shù)差距不多。

今年2月22日，上海寶銀兆贏提出《關(guān)于股份公司2017年度利潤分配的議案》，其中提出的巨額現(xiàn)金分紅遭到公司董事會抵制。

事實(shí)上，“寶銀系”提出的歷次臨時(shí)提案多被公司董事會以“損害其他股東的利益和公司長遠(yuǎn)發(fā)展利益”的理由否決。其曾在2015年6月、2016年2月和2017年5月多次將高送轉(zhuǎn)議案提交股東大會審議，當(dāng)時(shí)有分析人士指出，崔軍不斷拋出高送轉(zhuǎn)議案旨在向小股東伸出橄欖枝，同時(shí)助力公司股價(jià)，以減輕增持壓力。

今年7月19日，物美控股向新華百貨發(fā)出《關(guān)于擬向貴公司全體股東發(fā)起部分要約的函》，表示因看好公司的未來發(fā)展前景，決定向公司全體股東發(fā)起部分要約，以要約方式收購公司部分股份。

對于上述事項(xiàng)，7月20日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電新華百貨，截至發(fā)稿前未獲得回應(yīng)。

控股權(quán)爭奪戰(zhàn)或持續(xù)

宋清輝認(rèn)為，在前述雙方一系列增持動(dòng)作的背后，是“寶銀系”與“物美系”對新華百貨控制權(quán)的爭奪戰(zhàn)。物美控股此次緊隨“寶銀系”發(fā)起要約收購，表明雙方對新華百貨的控股權(quán)爭奪仍在繼續(xù)。

公開資料顯示，新華百貨是寧夏第一家商業(yè)上市公司，目前業(yè)務(wù)拓展至陜西、甘肅、青海等地。截至2017年底，新華百貨擁有258家門店，分為超市、百貨、電器等業(yè)態(tài)，以超市業(yè)務(wù)為主。

據(jù)新華百貨2017年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.36億元，比上年同期增長5.49%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，比上年同期增長69.88%。2018年一季報(bào)顯示，報(bào)告期末公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.60億元，同期增長7.11%。

公開資料顯示，大股東物美控股于2006年4月收購新華百貨2280萬股國有股份，取代寧夏國資成為公司的實(shí)際控制人。而2014年～2017年，物美控股營業(yè)收入分別為289億元、340.9億元、377億元、405.6億元。同一時(shí)期的凈利潤分別為13.9億元、49.7億元、44.3億元、20.2億元。近兩年物美控股凈利潤走低，尤其是2017年同比下滑了54.4%。

此外，作為上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司、上海兆贏股權(quán)投資基金管理有限公司等多家投資公司董事長的崔軍，在私募圈頗為知名，曾在2013年連發(fā)三封公開信號召“中小股東連起手來”以狙擊中百集團(tuán)，曾經(jīng)因?yàn)檫B發(fā)公開信“信披違規(guī)”被證監(jiān)會處罰。有業(yè)內(nèi)人士指出，逼宮大股東炒熱股價(jià)后減持套現(xiàn)，是崔軍招牌式的獲利途徑。

股東持續(xù)爭奪控股權(quán)會對新華百貨造成何種影響？宋清輝分析認(rèn)為，這將引發(fā)市場的高度關(guān)注。“總體而言，股權(quán)之爭易導(dǎo)致公司不穩(wěn)定，進(jìn)而影響到公司正常經(jīng)營。