每經(jīng)記者 張斯    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳克遠(yuǎn) 劉洋    每經(jīng)編輯 梁秋月

拼多多赴美上市在即，如今又傳出美麗聯(lián)合集團(tuán)（簡稱美麗聯(lián)合）也將赴美上市的消息。但對(duì)于后者來說，上市究竟是時(shí)機(jī)成熟下的順勢而為還是無奈之舉，尚難明辨。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，美麗聯(lián)合已于7月19日向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股書，市場人士稱，IPO融資規(guī)?；蜻_(dá)5億美元。對(duì)此，美麗聯(lián)合方面表示“不作評(píng)論”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者登錄美國證券交易委員會(huì)（SEC）官網(wǎng)查詢文件，但并未找到相關(guān)招股書。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)SEC新法案，自7月10日起，將允許企業(yè)在IPO前秘密遞交登記聲明。

實(shí)際上，就電商市場而言，天貓、京東、唯品會(huì)長期占據(jù)著行業(yè)前三甲的地位。早在2016年6月，美麗說、蘑菇街、淘世界宣布成立美麗聯(lián)合集團(tuán)時(shí)，行業(yè)一度對(duì)其寄予厚望，甚至冠之以電商“第四極”的光環(huán)。但截至目前，美麗聯(lián)合的市場表現(xiàn)并不算搶眼。

不僅如此，美麗說作為美麗聯(lián)合旗下核心平臺(tái)之一，去年還一度陷入“裁員”旋渦。

對(duì)于此次上市傳言，電商戰(zhàn)略分析師李成東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，若美麗聯(lián)合選擇此時(shí)上市，其實(shí)有點(diǎn)突擊上市的意思。同時(shí)他表示，相較于唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等行業(yè)中的同類平臺(tái)，美麗聯(lián)合急需找到自身真正的價(jià)值點(diǎn)。

CFP圖

美麗聯(lián)合再陷上市風(fēng)波

美麗聯(lián)合的上市傳言，既在意料之外，也在情理之中。

意料之中的地方在于，實(shí)際上有關(guān)美麗聯(lián)合上市傳聞一直沒有停止。今年5月，路透社報(bào)道稱，美麗聯(lián)合將于今年下半年赴美公開招股，融資5億美元，并指定摩根士丹利擔(dān)任此次IPO的主承銷商，瑞士信貸與花型資本為副承銷商。但彼時(shí)，美麗聯(lián)合及分銷商都對(duì)此不予置評(píng)。

如今，美麗聯(lián)合再度被曝赴美IPO消息，似乎給這一傳聞增加了更多可信性。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者登錄美國證券交易委員會(huì)（SEC）官網(wǎng)查詢文件，但并未找到相關(guān)招股書。業(yè)內(nèi)人士稱，根據(jù)SEC新法案，自7月10日起，將允許企業(yè)在IPO前秘密遞交登記聲明。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于7月22日登錄美麗聯(lián)合集團(tuán)官網(wǎng)時(shí)注意到，該網(wǎng)頁已處更新狀態(tài)。

每經(jīng)記者截圖

不過對(duì)于美麗聯(lián)合來說，此次被曝出上市消息顯得有所突兀。可以注意到，除了今年1月京東與美麗聯(lián)合集團(tuán)共同宣布將成立合資公司，以及此后在3月雙方又共同推出的微信電商平臺(tái)“微選”外，有關(guān)美麗聯(lián)合的公開報(bào)道并不多。李成東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，美麗聯(lián)合若在此時(shí)突擊上市，實(shí)際上反映出其對(duì)市場大環(huán)境的不看好，希望通過上市提前儲(chǔ)備現(xiàn)金。

公開資料顯示，美麗說最后一輪獨(dú)立融資的時(shí)間為2014年，由高瓴資本領(lǐng)投的的E輪融資；蘑菇街最后一輪獨(dú)立融資是在2015年，由平安創(chuàng)投領(lǐng)投的D輪融資。而自美麗說、蘑菇街、淘世界合并成立美麗聯(lián)合后，新公司估值達(dá)到30億美元，但企業(yè)也再?zèng)]有新融資消息露出。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，近年來一級(jí)市場鬧錢荒的傳聞早已不絕于耳，在此背景下，一大波獨(dú)角獸紛紛奔入二級(jí)市場。就電商行業(yè)來說，因在美國資本市場可獲得的估值較高，所以赴美上市也成了多數(shù)電商企業(yè)的選擇。

借助微信生態(tài)能否講好新故事？

不論此次上市消息真假與否，對(duì)于美麗聯(lián)合來說，最重要的還是找到自己的增長驅(qū)動(dòng)力。

從美麗聯(lián)合的發(fā)家史來看，無論是美麗說還是蘑菇街，都是以淘寶導(dǎo)購起家的女性垂直電商。當(dāng)時(shí)兩家企業(yè)合并時(shí)也一度被行業(yè)寄予厚望，但最終并未實(shí)現(xiàn)1+1＞2的效果。根據(jù)此前合并時(shí)，蘑菇街CEO陳琪在內(nèi)部郵件中的表述，新公司在2015年的合并銷售額已近200億元。但有自媒體爆料稱，美麗聯(lián)合到2016年合并后，整體交易額僅有90億元左右。

盡管上述數(shù)據(jù)并未得到美麗聯(lián)合方面的證實(shí)，但也表明了美麗說和蘑菇街這兩家原本互為競爭對(duì)手的電商，在磨合中存在挑戰(zhàn)。也正因如此，從2016年10月時(shí)起，美麗聯(lián)合還多次被爆出裁員的消息。此外，據(jù)路透社報(bào)道，截至今年5月，美麗聯(lián)合尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

面對(duì)市場的質(zhì)疑，美麗聯(lián)合也在尋求轉(zhuǎn)變，試圖通過模式創(chuàng)新找到更大的增長空間。2016年蘑菇街上線直播功能、2017年7月蘑菇街女裝精選小程序上線。可以說，及時(shí)搭上內(nèi)容電商和微信社群生態(tài)崛起的“快車”，正是此時(shí)美麗聯(lián)合能夠沖擊上市底氣。此外，在今年1月京東聯(lián)合美麗聯(lián)合成立合資公司時(shí)，后者也表示，新公司是專注于運(yùn)營微信社交生態(tài)中的電商平臺(tái)，將探索社交電商領(lǐng)域的模式創(chuàng)新。

實(shí)際上，美麗聯(lián)合確實(shí)算得上是微信社群生態(tài)紅利的第一波嘗鮮者。根據(jù)小程序第三方分析機(jī)構(gòu)阿拉丁小程序在去年9月發(fā)布的《小程序TOP100》榜單顯示，蘑菇街女裝在該榜單中位列第三，表現(xiàn)出了高水平的用戶活躍度和成交轉(zhuǎn)換率。另有數(shù)據(jù)顯示，蘑菇街女裝小程序在上線一個(gè)半月后，新客數(shù)量即突破300萬，僅靠拼團(tuán)入口，就吸引了七成以上的新用戶，新客轉(zhuǎn)化率達(dá)到18%。

好的起步縱然重要，但對(duì)于當(dāng)前的美麗聯(lián)合來說，隨著越來越多的電商開始入局小程序，此前的先發(fā)優(yōu)勢能否繼續(xù)保留，這也是拋給美麗聯(lián)合的一大難題。