每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)實習(xí)記者 李詩琪    每經(jīng)實習(xí)編輯 魏官紅    

“真正懂寵物市場的資本很罕見，這個行業(yè)很難做，投資也像是‘溫水煮青蛙’，上了一個臺階之后沒有倒閉的，要不然自己（后來）作死倒閉了，要不然就一直不溫不火。”這是7月中旬，在一場寵物經(jīng)濟分享交流會上，PIDAN（寵物用品品牌）創(chuàng)始人馬文飛對寵物資本投資發(fā)出的一句感嘆。

從2011年資本開始“嘗鮮”入局，到如今資本規(guī)模不斷擴大，寵物經(jīng)濟已悄然崛起，并有投資者堅稱“寵物賽道是超乎想象的千億級市場”。

不過，行業(yè)的現(xiàn)狀似乎并不是很樂觀，經(jīng)過《每日經(jīng)濟新聞》記者多方采訪及梳理發(fā)現(xiàn)：不容忽視的事實是，在行業(yè)天花板尚未顯現(xiàn)，巨頭身影尚未出現(xiàn)的行業(yè)現(xiàn)狀下，寵物經(jīng)濟資本入局者眾多，但大多停留在A輪前。

未到資本繼續(xù)投入和追加的時機

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，寵物領(lǐng)域的投資有三個波浪。2011年軟銀中國和阿里巴巴以1500萬美金領(lǐng)投愛狗網(wǎng)B輪融資，開啟資本涌入這一市場的閥門；此后市場沉寂了三年左右，直到2014年9月，融銀資本投資寵物說，再次讓該領(lǐng)域有了新聲音；2015年~2016年間，寵物領(lǐng)域的投資熱度不斷攀升，新希望集團和厚生資本向樂寵網(wǎng)投資2900萬美元D輪投資。

招商證券相關(guān)研報顯示，寵物行業(yè)自2015年開始資本布局速度明顯加快,融資數(shù)量和融資金額屢創(chuàng)新高,又有多家公司掛牌新三板或登錄A股市場。而在2016年，波奇網(wǎng)獲得招商銀行領(lǐng)投的1.02億美元的C輪融資，更是業(yè)界頗為矚目的一次小高潮。

波奇網(wǎng)市場公關(guān)負責(zé)人楊晶對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2017年，據(jù)波奇網(wǎng)研究機構(gòu)《波奇俱樂部》統(tǒng)計顯示，寵物行業(yè)一級市場共獲得15億元人民幣以上的投資，較2016年全行業(yè)7.8億元人民幣融資增長近一倍，較2015年的4億元人民幣增長近3倍。2017年，國內(nèi)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)還花50億元人民幣收購了澳大利亞某寵物食品品牌，整個寵物行業(yè)在2017年投融資金額在80億元人民幣左右。

狗民網(wǎng)CEO賈彤則認為，從2010年開始的寵物行業(yè)增長浪潮，并非來自行業(yè)本身的發(fā)展，而是依賴于互聯(lián)網(wǎng)和社會紅利帶來的增長。對比來看，2010年前后正是移動互聯(lián)網(wǎng)和平臺電商的紅利期，2015年前后是O2O浪潮，在寵物行業(yè)也出現(xiàn)了大量的O2O項目，這些項目隨著O2O大潮的退去而偃旗息鼓；而2017年大熱的消費升級，也正帶動一大批中高端寵物消費品牌興起。

值得注意的是，梳理資本的入局情況可以發(fā)現(xiàn)，資本的足跡雖然遍布寵物電商、飼養(yǎng)、美容、社交、培訓(xùn)、醫(yī)療、食品等多個賽道，但并未出現(xiàn)明確的賽道選擇和劃分。此外，從2011年至今的30多起投資事件中，80％的資本聚合在天使輪和Pre-A輪，高數(shù)額的投資項目和A輪之后的投資十分罕見。

事實上，寵物投資賽道也有自身獨特性。馬文飛就以寵物用品這一細分類目舉例稱，在投資人看來這是一個“溫水煮青蛙”的行業(yè)，“我融資看似很快但其實一直很謹慎，現(xiàn)在4輪都選擇了不是價格最高的思路。寵物行業(yè)多幾百萬做不成的，只是晚點死，如果做得成少幾百萬也沒關(guān)系，我對投資人的要求就是很快簽一些決策性協(xié)議，會定期告訴投資人自身的狀況”。

“大家都在看，但沒有繼續(xù)做（A輪之后）投資可能是覺得行業(yè)需要繼續(xù)擴大，現(xiàn)在還未到資本繼續(xù)投入和追加的時機，更高量級的行業(yè)天花板還未顯現(xiàn)，等誕生出足夠大的企業(yè)之后資本的匹配度也會更加精準(zhǔn)。”對于上述情況，狗民網(wǎng)CEO賈彤深有感觸，他對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，融資大部分在A輪之前是行業(yè)現(xiàn)狀，但這幾年資本的熱度已經(jīng)高了很多。

寵物經(jīng)濟賽道更需精確資本

即便目前對于寵物領(lǐng)域的投資基本都偏早期，但投資機會尚在。

根據(jù)《2017年中國寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，中國寵物行業(yè)增速保持在30.9%的水平。廣發(fā)證券相關(guān)研報顯示，對比美國，我國寵物行業(yè)正處于高速發(fā)展時期，預(yù)計2022年國內(nèi)寵物市場規(guī)模將達到3052億元。

長期關(guān)注寵物創(chuàng)投的分析人士項也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從整個資本的賽道看，寵物經(jīng)濟僅僅是一個非常小和非常細分的賽道，這個行業(yè)更需要專業(yè)且精確的資本。

而寵物經(jīng)濟這條賽道也被從業(yè)者視為一條“性價比”不高的生意。馬文飛提到，細數(shù)寵物行業(yè)20年的發(fā)展歷史，從第一代寵物商品糧到現(xiàn)在，不管是平臺還是服務(wù)商，沒有一家公司靠性價比活下來過。寵物和人的關(guān)聯(lián)性十分密切，一是真心喜歡寵物的人會花較高的價格滿足日常需求；另一種或許并不是真心喜歡寵物，而是把寵物作為一種炫耀的方式，自然也不會去買便宜貨。

投資過多個寵物品牌的青山資本高級投資經(jīng)理艾笑則對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其2013年~2014年就開始關(guān)注寵物市場，當(dāng)時投資了寵物醫(yī)院、社區(qū)、寵物供應(yīng)鏈。在2016年~2017年開始出現(xiàn)了一些新的投資機會，7成聚合在醫(yī)療，3成聚合在食品。

艾笑提到，寵物領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)早期要找一個“不怎么管你”的投資機構(gòu)，投資人也會迎來驚喜。艾笑認為：“如果看短期利益，在很短時間不斷給創(chuàng)始人壓力，會影響發(fā)揮空間，寵物品牌建立是一件很慢的事情，至少需要3~5年的時間去打磨，因而不應(yīng)該給一個新品牌太多的壓力。早期不要有太多的條條框框，比如業(yè)績的保障，回購協(xié)議等等。”

楊晶則提醒稱，目前，越來越多的資本介入寵物行業(yè)，其中不排除想要掙快錢的人?？此茻狒[了的市場，因為提供的產(chǎn)品與服務(wù)達不到消費者的預(yù)期，同質(zhì)化嚴(yán)重。從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)魚龍混雜的情況，影響行業(yè)的健康發(fā)展。