每經(jīng)記者 張虹蕾 實習記者 李詩琪    每經(jīng)實習編輯 徐 斐    

寵物經(jīng)濟無疑是我國消費市場中的熱門話題。在資本市場領域，2017年A股終于誕生了兩家以寵物產(chǎn)品為主營業(yè)務的上市公司——位于浙江的佩蒂股份(300673，SZ)和位于山東的中寵股份(002891，SZ)。

對比這兩家上市公司，可以發(fā)現(xiàn)諸多相似之處。除了主營業(yè)務集中在寵物零食這一細分領域外，為國外成熟品牌做代工產(chǎn)品也均是其賴以生存的經(jīng)營模式。近段時間以來，佩蒂股份和中寵股份在海外收購方面再度步調(diào)一致，二者都希望借國外企業(yè)培育新的利潤增長點，并擬通過海外品牌回歸國內(nèi)市場。

長期致力于寵物行業(yè)品牌建設的馳銳傳媒CEO姜濱濱告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當下，我國的寵物食品行業(yè)依舊以生產(chǎn)性思維為主。而與此相對應的是，國際寵物食品巨頭品牌在世界范圍內(nèi)霸占著較高的市場份額。在這一背景下，國內(nèi)企業(yè)若想實現(xiàn)“突圍”或許并非易事。

萌寵概念股八成收入靠海外

2017年7月，A股迎來了第一個以寵物產(chǎn)品為主營業(yè)務的公司——佩蒂股份。不久后，山東的中寵股份也登陸A股。國內(nèi)寵物食品界“南佩蒂、北中寵”的稱號就此而來。

盡管國內(nèi)寵物經(jīng)濟近年來發(fā)展迅速，但兩家公司的“發(fā)家”依靠的卻是國外較為成熟的寵物市場。公告數(shù)據(jù)顯示，2016~2017年，佩蒂股份總營收中海外銷售的份額占比高達90%以上。中寵股份的這一占比自2014年以來也始終維持在80%以上。

當下，兩家公司似乎還在繼續(xù)向海外擴張的步伐。7月5日，佩蒂股份發(fā)布公告稱，完成了對新西蘭寵物食品公司BOP公司100%的股份收購。而7月4日，中寵股份也與4位海外自然人了簽訂《諒解備忘錄》，意向收購上述自然人持有的新西蘭寵物食品公司The Natural Pet Treat Company Limited和Zeal Pet Foods New Zealand Limited所發(fā)行的100%的股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，以上部分標的公司除了從事新西蘭本土寵物食品的銷售之外，其產(chǎn)品也出口到了歐美及亞洲的多個國家和地區(qū)。借國外成熟廠商“突圍”國內(nèi)市場是中寵和佩蒂收購動作的重要原因之一。

中寵股份在《諒解備忘錄》中提到，本次意向性標的自主品牌具有較高的品牌知名度，其產(chǎn)品在包括中國在內(nèi)的多個國家及地區(qū)銷售情況良好，與公司積極開拓國內(nèi)市場的戰(zhàn)略之間具有很強的關聯(lián)性。

根據(jù)佩蒂股份此前披露的公告，此次收購將形成協(xié)同效應，擴大佩蒂股份在國內(nèi)市場的影響力和市場份額。其董秘辦的工作人員還告訴記者，雖然BOP公司的產(chǎn)品目前還沒有進入中國市場，但公司已在此方面進行努力與協(xié)調(diào)。

佩蒂股份和中寵股份借海外企業(yè)進軍國內(nèi)市場的舉動，實際上反映了國內(nèi)寵物市場當前復雜的環(huán)境。

由于國外的寵物經(jīng)濟發(fā)展較早，其一些品牌在全球范圍內(nèi)的巨頭效應十分明顯。根據(jù)厚生投資管理中心提供的數(shù)據(jù)，當前，瑪氏集團的相關寵物產(chǎn)品在中國約占20%的市場份額。國內(nèi)寵物食品市場整體上還處于發(fā)展與競爭的早期，瑪氏雖然領先，但新的公司和產(chǎn)品在不斷涌現(xiàn)。

另一方面，國內(nèi)寵物食品中低端市場良莠不齊。姜濱濱告訴記者，當前國內(nèi)寵物食品雖然品牌眾多，但同質(zhì)化嚴重、高端品牌較少，假貨泛濫的現(xiàn)象十分常見。

因此，兩家上市公司在目前的業(yè)務積累背景下深耕國外寵物食品市場，試圖借助海外品牌撬動國內(nèi)市場的舉措，也是其“不得已”之選。

“代工廠”標簽難擺脫

對佩蒂股份和中寵股份來說，收購海外公司的背后折射出了公司長期充當海外品牌代工廠、自主品牌市場占有率低的事實。

中寵股份2017年年報顯示，公司主營業(yè)務收入中海外市場占比84.64%，其國外主要客戶為當?shù)負碛衅放频膶櫸锸称方?jīng)銷商。這些客戶從生產(chǎn)企業(yè)購買加工完成的寵物食品，再貼牌銷售。佩蒂股份的公告中也多次提到，其客戶大多為海外的成熟品牌，公司采用ODM（一種代工生產(chǎn)方式）為主的銷售模式。

由于寵物食品行業(yè)大部分屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，因此中國廠商在目前占據(jù)了一定的優(yōu)勢。財報顯示，2015~2017年以來，兩家上市公司的營收和扣非凈利潤均呈現(xiàn)上漲趨勢，毛利率也始終保持在20%以上。

但在國內(nèi)寵物經(jīng)濟不斷發(fā)展、品牌價值重要性逐漸凸顯的背景下，這種傳統(tǒng)的代工模式也引來了業(yè)界的擔憂。

厚生投資創(chuàng)始合伙人張?zhí)祗覍τ浾咧毖?，并不看好這類代工模式。張?zhí)祗冶硎荆瑢櫸锸称沸袠I(yè)的本質(zhì)是快消品，需要的是對消費者的深度理解以及高質(zhì)量的產(chǎn)品，并非靠產(chǎn)能驅(qū)動。換句話說，寵物食品行業(yè)中，單純“生產(chǎn)環(huán)節(jié)”的貢獻并不太大。

姜濱濱也提及，依賴生產(chǎn)性思維是當下國內(nèi)寵物食品企業(yè)面臨的一個主要痛點。受到國內(nèi)外多重復雜因素的影響，這一依賴似乎將不再穩(wěn)固，由生產(chǎn)意識轉向品牌意識是這類企業(yè)的當務之急。

作為中國寵物食品行業(yè)的領頭羊，佩蒂股份和中寵股份的品牌意識或許早就蘇醒。但就目前來看，其推進自主品牌的進程并不樂觀。

佩蒂股份董事會秘書唐照波告訴記者，2017年，公司自主品牌的產(chǎn)品營收大概為3000萬元。而按照公司2017年已超過6.3億元的總營收來看，其自主品牌的營收占比還不到5%。中寵股份董秘辦的侯煜瑋表示，公司目前在國內(nèi)市場推廣的全部都是自主品牌的產(chǎn)品，根據(jù)其2017年年報推算，中寵股份2017年自主品牌的營收占比約在25%以內(nèi)。

即便如此，兩家公司仍在公告中頻頻表示，將更加重視自主品牌的拓展。不過基于佩蒂股份和中寵股份長久以來以“代工”為主的發(fā)展定位，短期內(nèi)實現(xiàn)自主品牌的快速發(fā)展似乎并不現(xiàn)實。

張?zhí)祗曳治龇Q，以上公司對國外寵物食品企業(yè)的收購體現(xiàn)了其對目前產(chǎn)業(yè)和品牌升級換代的迫切訴求，但若想借助國外企業(yè)“突圍”，并購標的需要有一定的規(guī)模，且產(chǎn)品和品牌應該有一流的影響力，因此收購的效果還有待進一步觀察。