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據(jù)Wind納入統(tǒng)計(jì)的全部數(shù)據(jù)顯示，83只首度公布季報(bào)的次新偏股基金（各類別合并計(jì)算，僅統(tǒng)計(jì)股票型、偏股型、靈活配置型、平衡混合型）建倉速度呈現(xiàn)出極大分化，建倉較快的產(chǎn)品倉位超過九成，而不少建倉較慢的基金倉位不足5%，也有基金零倉位運(yùn)作。

次新基金建倉現(xiàn)分化 6只基金倉位超九成

據(jù)統(tǒng)計(jì)，首次公布季報(bào)的83只主動(dòng)偏股基金二季度末平均倉位為49.57%，整體倉位不算高，態(tài)度中性偏謹(jǐn)慎。

具體到單只基金，激進(jìn)派和保守派立場鮮明。華泰柏瑞新金融地產(chǎn)、國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、德邦量化新銳、富國價(jià)值驅(qū)動(dòng)、財(cái)通資管消費(fèi)精選、銀華智薈分紅收益等基金采取了較快建倉策略，二季度末倉位均超過九成（含港股投資）。

此外，20只次新基金倉位處于70%~89%區(qū)間內(nèi)，另有12只次新基金目前倉位處于50%~69%之間，建倉速度屬于中性水平。

與此形成鮮明對(duì)比，不少基金建倉謹(jǐn)慎得多，其中，一些靈活配置型基金二季度末的倉位均不足10%，甚至有基金仍處于零倉位狀態(tài)。對(duì)市場趨勢的判斷顯然是基金經(jīng)理建倉速度分化的主要原因。

另外，次新基金二季度配置策略也有所不同。如次新基金中表現(xiàn)較好的中歐品質(zhì)消費(fèi)，聚焦于消費(fèi)行業(yè)，對(duì)不同資產(chǎn)進(jìn)行分散化投資，并未扎堆于某一行業(yè)，精選各子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行配置。而前海開源公用事業(yè)行業(yè)以防御性分散投資為核心運(yùn)作策略，利用市場下行帶來的機(jī)會(huì)謹(jǐn)慎建倉。

A股處于低位 積極把握結(jié)構(gòu)化機(jī)遇

展望三季度，這些次新基金對(duì)市場不悲觀，紛紛認(rèn)為A股目前處于低位，將積極把握結(jié)構(gòu)化機(jī)遇。如南方成安優(yōu)選靈活配置混合型基金表示，目前位置各指數(shù)的估值水平都在歷史較低位置，而宏觀經(jīng)濟(jì)也未見顯著惡化的跡象，將利用目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的機(jī)會(huì)擇機(jī)完成建倉。

國泰聚利價(jià)值定開基金經(jīng)理在展望2018年三季度時(shí)表示，對(duì)外要觀察中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)展，對(duì)內(nèi)要觀察國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在下半年會(huì)否受到外需的影響、國內(nèi)PSL（抵押補(bǔ)充貸款）的暫緩和資管新規(guī)的實(shí)施而出現(xiàn)較快的增速下滑，當(dāng)然國內(nèi)A股較低的估值水平是支撐股市的重要因素，因而市場在三季度可能是震蕩筑底的階段，出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的概率不大。操作方面，會(huì)密切關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)因素的變化，在個(gè)股方面還是嚴(yán)格堅(jiān)持基于盈利確定性和估值安全性的分析，力爭完成封閉期絕對(duì)收益的目標(biāo)。

創(chuàng)金合信價(jià)值紅利也表示，未來投資中仍然堅(jiān)持底線思維，將風(fēng)險(xiǎn)和回撤控制放在重要位置，預(yù)防市場趨勢陷阱、估值陷阱和流動(dòng)性陷阱。以相對(duì)低倉位控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)留逢低買入的倉位機(jī)會(huì)，組合策略上采取大/小市值、高/低貝塔結(jié)合的啞鈴型策略，個(gè)股方面堅(jiān)持“三低”選股策略，采取逢低買入向下風(fēng)險(xiǎn)小、低估值、低漲幅個(gè)股的類看漲期權(quán)補(bǔ)倉策略，重點(diǎn)關(guān)注國家關(guān)于國企盡快降杠桿政策導(dǎo)向下國企改革個(gè)性化基本面反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。