每經記者 陳祺欣    每經編輯 文多    

7月23日晚間，三江購物（601116，SH）發(fā)布2018年上半年業(yè)績快報。

數(shù)據(jù)顯示，2018上半年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.77億元，同比增長7.91%。但凈利潤方面，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5693.58萬元，同比下降13.81%；扣非凈利潤4445.65萬元，同比下降22.25%。

三江購物表示，營收增長主要因為本期加快新店開店速度以及創(chuàng)新店銷售增長，凈利潤和扣非凈利潤同比下滑主要是公司創(chuàng)新店業(yè)務拓展前期投入和人才儲備導致費用支出較大，以及員工持股計劃購股金支出。

營收終于止跌凈利潤卻下滑

《每日經濟新聞》記者注意到，三江購物已連續(xù)多年營收同比下滑。在過去的2013~2017年，其年度營收分別同比下滑8.47%、5.23%、1.95%、6%和7.96%。

2017年是三江購物與阿里巴巴進行合作后的首個完整財年。三江購物交出的新零售成績單，其營收仍延續(xù)了此前的下滑態(tài)勢。對此，三江購物解釋道：首先是因為與杭州阿里巴巴澤泰進行戰(zhàn)略合作后剝離了香煙經營業(yè)務，此外，公司主動關閉數(shù)量較多的效益不佳門店也是影響因素。

相對于營收，與阿里進行合作后其凈利潤呈增長態(tài)勢，2016年、2017年三江購物歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元和1.09億元，分別同比增長50.69%、7.49%。

雖然盈利能力相對穩(wěn)定，但不斷下滑的營收，仍是三江購物的一大困擾。2018年上半年，三江購物的營收終于止跌，同比增長7.91%，但凈利潤又出現(xiàn)了下滑。未來三江購物如何協(xié)調營收與凈利潤，更好地平衡發(fā)展，或許是要著重考慮的方面。

7月24日早上，三江購物證券事務代表處相關人士在電話中向《每日經濟新聞》記者表示，由于公司目前還沒有披露半年報，無法解釋更多的細節(jié)。對于接下來將采取怎樣的措施防止凈利潤進一步下滑這一問題，上述工作人員認為“現(xiàn)在也沒法解釋”。

上海尚益咨詢總經理胡春才接受記者采訪時表示，三江購物的營收能夠止跌回升值得肯定，新店營業(yè)前期有培養(yǎng)期，利潤有虧損，也屬于正?，F(xiàn)象。

新零售陣營企業(yè)面臨各自壓力

光大證券對三江購物2018上半年業(yè)績快報點評認為，創(chuàng)新店費用拖累業(yè)績，隨著新店拓展持續(xù)推進，三江購物對應的費用壓力預計較大。由于創(chuàng)新店拓展帶來的成本壓力高于此前預期，考慮到創(chuàng)新店推廣進程將持續(xù)推進，光大證券對其下調盈利預測，維持“中性”評級。

不過，由于沒有老店的同比增長數(shù)據(jù)，很難判斷三江購物的新店競爭力如何，也難以推斷新店的毛利率、成本占比及虧損率有多高，所以也無從評價三江新店的運營是否比較成功。

近兩年，新零售興起，實體零售企業(yè)“站隊”阿里系與騰訊系已成風潮。作為阿里系新零售的重要一員，三江購物面臨著營收增長的困境，而陣營中的其他成員，在業(yè)績上也面臨著不同的問題。

從2017年年報來看：三江購物實現(xiàn)營業(yè)收入37.7億元，同比下滑7.96%；聯(lián)華超市實現(xiàn)營業(yè)額252.25億元，同比下降5.4%，凈利潤虧損2.83億元，同比減虧約1.67億元；新華都凈利潤虧損5244.34萬元。

胡春才分析認為，零售行業(yè)的回暖并不意味著每家企業(yè)的發(fā)展趨勢都向好，阿里與這些企業(yè)進行合作，也要看雙方的配合度和協(xié)調。規(guī)模較大的企業(yè)往往調整期比較長。

對于三江購物近幾年營收增長面臨困境的原因等問題，7月24日，三江購物工作人員向《每日經濟新聞》記者回應稱，該說的都已在以往的公告中進行披露。