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上市公司回購力度增強，是A股市場近年來正在發(fā)生的一項比較大的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來A股公司股票回購金額已超過百億元，達161.75億元。此前的2016年和2017年，A股公司股票回購金額分別為109.3億元和91.99億元。由于今年僅過去了不到7個月時間，這意味著年內(nèi)上市公司股票回購力度較以往加強。

39家公司年內(nèi)回購金額過億

數(shù)據(jù)顯示，從年內(nèi)累計已回購金額來看，至少有39家公司回購金額超過1億元。

其中，永輝超市年內(nèi)累計已回購金額最高，該公司回購股份源于要進行股權(quán)激勵，公司回購專用證券賬戶受讓張軒松持有的公司股票1.66億股，占公司總股本的1.74%，實際使用資金總額約16.25億元。

蘇寧易購年內(nèi)累計已回購金額也較高，接近10億元，公司實施回購的主要目的也是股權(quán)激勵?？偟膩砜?，蘇寧易購回購專用證券賬戶回購公司股份7307萬股，總金額為99998.83萬元（含交易費用），回購股份占公司總股本的比例為0.78%。

值得注意的是，除了股權(quán)激勵等目的外，今年上市公司股票回購中，一個很重要的目的便是提振股價。與股權(quán)激勵目的進行的回購不同，提振股價性質(zhì)的回購一般會在回購?fù)瓿珊髮⒐煞葑N，減少注冊資本，從而間接提升每股收益，對公司股價的實際利好更大。

如累計已回購金額居前的幾家公司中，嘉化能源、夢網(wǎng)集團、均勝電子等都是這種情況。

今年3月，嘉化能源完成第一次回購計劃，公司累計支付回購金額8525.87萬元，相應(yīng)注銷948.25萬股。嘉化能源實施的第二次回購計劃目前仍在落實中，根據(jù)公司公告，截至7月24日收盤，本次回購計劃累計已回購股份4461.94萬股，占公司總股本的3.01%，支付的總金額為4.26億元。

總的來看，截至目前，嘉化能源上述兩次回購已累計耗資5.11億元。公司表示，回購是為了股價與公司價值匹配，維護股東利益，提高股東回報。

夢網(wǎng)集團最近兩年也非常熱衷回購。最近已實施完成的這次回購，累計回購股份5098.85萬股，占公司總股本的5.92%，支付的總金額也接近5億元。此外，在此番回購?fù)瓿珊?，夢網(wǎng)集團控股股東表示，為了提振投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，提議公司再次進行回購，金額不超過人民幣3.2億元。

均勝電子則在5月份表示，為增強投資者對公司未來發(fā)展前景的信心，提升對公司的價值認可，擬使用不低于18億元不超過22億元自有資金回購部分股份，回購的股份將予以注銷。截至目前，公司已落實的上述回購計劃中，累計回購股份數(shù)量占公司總股本的比例為2%，已支付的資金總金額約4.97億元。

美的集團昨晚也公布了其回購計劃實施情況，稱已于26日以集中競價方式回購約1040萬股，耗資約5億元。

港股美股也積極回購

除了A股市場外，今年以來港股、美股等海外市場回購熱度也非常高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來不到7個月的時間里，港股市場累計回購金額已接近190億港元。在此之前的2016年和2017年，港股回購金額分別為224.53億港元和263.19億港元。

從上述數(shù)據(jù)上可以看出，最近兩年，港股回購規(guī)模也有提升趨勢。

從具體公司來看，年內(nèi)回購金額最高的港股公司為紅星美凱龍，累計回購38891.70萬股，約占回購前公司總股本的1/10，回購金額高達45.82億港元。

除紅星美凱龍外，中國恒大、世茂房地產(chǎn)回購規(guī)模也很大，年內(nèi)回購金額均超過10億港元。碧桂園、理文造紙、美圖公司、中國金融發(fā)展等20多家港股公司年內(nèi)回購金額均超過1億港元。

與A股和港股相比，美股的回購規(guī)模通常更為龐大。

國金證券的研報甚至指出，股票回購是推升本輪美股牛市的重要原因。2009年以來，美股最大的買家實際上是公司本身。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，截至2017年末，美國非金融企業(yè)累計購買了3.37萬億美元的股票，ETF和共同基金累計購買了1.64萬億美元的股票，而美國家庭和機構(gòu)分別凈出售了6557億美元、1.14萬億美元的股票。2009年一季度至2018年一季度，標普500指數(shù)成分上市公司總共回購自身股票總金額達到了4.23萬億美元，標普500指數(shù)走勢與標普500回購規(guī)?；颈３滞?，且這個同步性在2009年以后得到了明顯的增強。

不過，也要防止“好經(jīng)念歪”。國金證券指出，股票回購可能成為操縱股價的一把利器。通常情況下，股票回購會對股價產(chǎn)生正面的刺激，公司高管可能通過股票回購操縱市場、進行內(nèi)幕交易等違法行為，且股票回購會危害債權(quán)人的利益（股票回購相當于直接將公司資金返還給公司股東，大規(guī)模的回購可能造成公司財務(wù)杠桿上行，償債能力下降，債權(quán)人優(yōu)先的原則受到損害）。

國金證券指出，由于我國資本市場發(fā)展時間較短，投資者投機情緒嚴重，內(nèi)幕交易頻發(fā)，在這種情況下，股票回購的負面影響可能對市場的公平和效率產(chǎn)生較大影響，不利于市場穩(wěn)定發(fā)展。并且由于相關(guān)配套法規(guī)制度尚不完善，如我國沒有類似于美國的“安全港”來防止回購產(chǎn)生內(nèi)幕交易，我國回購相關(guān)法律中對股份回購規(guī)模、價格、資金來源等也沒有做出詳細的規(guī)定。