日化行業(yè)近期大事多。今日早間，日化盤前漲幅第一。 消息面上，次新股御家匯因籌劃重大資產(chǎn)重組于六月停牌，上海家化，珀萊雅預(yù)計八月公布半年業(yè)績預(yù)告。另外，丸美股份被否后時隔一年多再次上會也受到各方的關(guān)注，去年，公司凈利潤已達(dá)3.06億元，再創(chuàng)新高。 再次上會 據(jù)第十七屆發(fā)審委2018年113、114次工作會議公告，江蘇豐山集團(tuán)等三家公司將于7月31日上會，其中廣東丸美生物技術(shù)（丸美股份）赫然在列。 丸美品牌曾因“彈、彈、彈，彈走魚尾紋”的廣告被大家熟知。 招股說明書顯示，公司計劃公開發(fā)行不超過4100萬股，占本次發(fā)行后發(fā)行人總股本的比例不低于10%，每股面值1元。 來看看丸美股份的主營業(yè)務(wù)，最新的招股書顯示，公司自成立以來主要從事各類化妝品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。目前旗下?lián)碛小巴杳馈?、“春紀(jì)”和“戀火”三個品牌。 丸美股份的股權(quán)高度集中。 截至招股說明書簽署日，孫懷慶和王曉蒲夫婦分別持有公司81%、9%股權(quán)，為公司的實際控制人。本次發(fā)行前，兩人共持有公司90%的股份；本次發(fā)行后，兩人合計持有公司的股份仍將超過80%。 來看丸美股份的盈利能力。2017年度丸美股份的凈利潤已經(jīng)達(dá)到3.06億元，再創(chuàng)新高。 公司此前上會被否 2014年6月，“丸美”品牌的母公司廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司第一次向證監(jiān)會遞交了IPO申報材料。不過，排隊兩年后丸美股份上會被否。 2016年11月16日，證監(jiān)會召開了主板發(fā)行審核委員會2016年第161次發(fā)審委會議，丸美股份出現(xiàn)在審核名單之列。彼時，丸美股份報告期三年的營業(yè)收入分別為9.74億元、10.76億元和11.91億元，凈利潤分別為2.19億元、2.71億元和2.81億元。這樣的業(yè)績，卻沒有幫助丸美通過審核。 近年來，丸美對經(jīng)銷模式做出改變，2016年開始引入代銷模式，通過屈臣氏等渠道代銷旗下“春紀(jì)”品牌產(chǎn)品。 另外，此次上會，公司募集資金由上次擬投資項目“化妝品生產(chǎn)建設(shè)項目”、“營銷網(wǎng)路建設(shè)項目”、“信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造項目”和“研發(fā)中心技術(shù)改造項目”改為“彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項目”、“營銷網(wǎng)路建設(shè)項目”、“信息網(wǎng)絡(luò)平臺項目”。 其中，預(yù)計“彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項目”投資2.5億元，建設(shè)期為2年，項目建成后實現(xiàn)彩妝產(chǎn)品營業(yè)收入5600萬元。 日化公司上市之路崎嶇 縱觀A股市場，日化企業(yè)上市總是萬分崎嶇。 自2004年兩面針登陸A股后，一直到2017年初拉芳家化上市，國內(nèi)日化企業(yè)IPO成功案例一空檔就是十三年。 在這期間，相宜本草在排隊兩年后，主動放棄上市計劃；安婕妤在排隊兩年后，因多處“硬傷”，最終被證監(jiān)會否決；還有上文提到的丸美，自2014年6月提交IPO申報后，2016年底被否，到2017年再次申報，2018年7月31日重新上會結(jié)果未知。 具體來看，2012年，相宜本草提交IPO招股書，擬發(fā)行新股不超過5200萬股，擬募集資金逾7億元，將用于營銷渠道建設(shè)和品牌推廣，以及信息化平臺建設(shè)等項目。 在提交IPO（首次公開募股）招股說明書后2年，本土化妝品企業(yè)上海相宜本草化妝品股份有限公司（下稱“相宜本草”）放棄了上市計劃。 安婕妤當(dāng)時IPO募投項目包括“廣州安婕妤生物科技有限公司信息系統(tǒng)建設(shè)項目”、“廣州安婕妤生物科技有限公司營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”、“安婕妤化妝品科技股份有限公司擴(kuò)建二期倉庫技改項目”和“安婕妤化妝品科技股份有限公司研發(fā)中心改擴(kuò)建技改項目”共4個項目。 不過安婕妤卻被曝產(chǎn)品質(zhì)量堪憂，屢上食藥監(jiān)督部門黑名單。早在2005年，就有傷害消費(fèi)者因使用安婕妤產(chǎn)品出現(xiàn)過敏問題。 本土日化企業(yè)上市為什么這么困難？ Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，A股上市的本土日化企業(yè)僅9家：御家匯、上海家化、兩面針、廣州浪奇、拉芳家化，珀萊雅、青島金王、名臣健康以及已經(jīng)完全實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的天夏智慧（原索芙特）。 不過這些日化公司的盈利能力表現(xiàn)出兩極分化。 曾經(jīng)的日化第一股兩面針去年經(jīng)營慘淡。數(shù)據(jù)顯示，2017年兩面針實現(xiàn)營收14.72億元，同比下滑5.74%，凈虧損為1.44萬元，而2016年同期盈利2690萬元，同比下滑635%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.71億元，而2016年同期為1505.8萬元。 而兩面針的多元化策略也進(jìn)展很不順利，旗下紙漿、藥品、家庭衛(wèi)生用品、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)及物業(yè)管理等多項業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)下滑。 在土上市的日化企業(yè)中，業(yè)績相對較好的是上海家化。數(shù)據(jù)顯示，上海家化2017年實現(xiàn)營收64.88億元，同比增加8.82%，凈利潤3.9億元，同比增加93.95%。 多位明星代言 近年來，國產(chǎn)化妝品品牌，比如一葉子、韓束等品牌均是各大綜藝節(jié)目的冠名?？?。 招股書顯示，2015年到2017年，丸美股份用于廣告宣傳類的費(fèi)用支出分別為3.12億元、3.38億元及2.9億元，約占營業(yè)收入的30%，與同時期凈利潤形成鮮明對比。 丸美官網(wǎng)顯示，彭于晏、周迅、梁朝偉等明星均為公司代言人。 記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的化妝品品牌的廣告投入占收入比均高居不下。以去年過會的珀萊雅和御家匯兩個化妝品品牌為例，珀萊雅2014年-2016年的品牌推廣費(fèi)用高達(dá)10億余元，御家匯2014年-2016年的廣告費(fèi)用也高達(dá)4億元。 丸美股份在其招股書中做出風(fēng)險提示，廣告宣傳效果不僅僅與費(fèi)用支出相關(guān)，也與廣告資源的收視率、關(guān)注度、觀眾感受等因素有關(guān)。倘若公司的推廣策略無法得到市場認(rèn)同，廣告投放無法取得預(yù)期的營銷效果，則公司投入的廣告宣傳費(fèi)用在營業(yè)收入的比重上升，不僅不能帶動公司業(yè)績的增長，反而會產(chǎn)生業(yè)績同比下滑的風(fēng)險。