每經記者 肖達明    每經編輯 李凈翰    

圖片來源：攝圖網

ST銳電（原華銳風電）上市7年來合計虧損上百億元，前任董事長韓俊良則被判處有期徒刑11個月。

ST銳電的投資者們會記住7月31日，在這一天，ST銳電罕見地漲停了。

消息面上，當日，ST銳電第一大股東大連重工•起重集團有限公司（以下簡稱“重工起重”）發(fā)來的告知函，擬籌劃通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉讓持有公司的股份，并且已經有意向方與其接洽。

大股東決定揮淚告別，對于這個略顯尷尬的消息，股吧中投資者的評論充滿了錯愕、喜悅和警惕。要知道，打著“風電概念第一股”上市的ST銳電卻有“A股絞肉機”之稱，上市七年從90元/股的IPO發(fā)行價記錄創(chuàng)造者，到當時兩市唯一股價低于2元的個股，給投資者留下了無數淚水。

上市七年的“A股絞肉機”

要了解ST銳電，必須了解它的“生父”，一手締造了ST銳電的前任董事長韓俊良，被外界廣泛認為管理風格狂野，具有野心。

從公開信息可以發(fā)現，韓俊良一開始就希望以較高的起點進入風電整機制造業(yè)，借助重工起重集團在制造業(yè)中優(yōu)勢，他從德國引進風機技術，在2006年6月宣布國內第一臺國產化1.5MW風電機組下線，2006年9月份該套機組并網發(fā)電，ST銳電開始了其征程中最輝煌的一段時間。

根據公開財務數據，2007年到2010年，ST銳電利潤呈現爆發(fā)式增長，扣非歸母凈利潤由1.27億元增長到2010年28.16億元。在這其中，2008年是一個關鍵年份，當年ST銳電以22%的市場份額成功逆襲超越金風科技，并占據全國第一的位置。這種高成長的背后，是韓俊良對政策、市場形勢的超前意識，在當時，無論是就風電機組的國產化率，還是就大功率機組的發(fā)展來說，ST銳電都奪得了先機。

在這種高歌猛進式成長中，2011年成為ST銳電的高潮，當年，以重工起重為實際控制人，ST銳電成功上市，以90元/股的發(fā)行價登陸A股，還創(chuàng)下滬市主板20年IPO發(fā)行價紀錄，成為名副其實的風電概念第一股。

但是，沒有人想到，這就是ST銳電的“山頂”，此后由于各種因素，ST銳電的股價不斷下行，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，從長期均線來看，從2011年到現在，持有ST銳電股票時間越長的投資者被“深套”的可能性越大。

Wind數據顯示，根據復權后的股價，ST銳電從上市之初達到14.22元的高位，此后再無突破。2017年4月份，由于連續(xù)兩年虧損，ST銳電披星戴帽，成為當時兩市唯一一支股價低于2元的個股。

ST銳電之父造假被判刑

股價的下跌背后是令人扼腕的事實——ST銳電的發(fā)展走到了足以上市的高度，卻碰到了天花板，當時，國內風電行業(yè)已經開始逐步陷入產能過剩的危機中。產能過剩導致的需求放緩和市場競爭加劇挫傷了ST銳電的產品價格，于是就出現了2011年上市業(yè)績變臉的情況。

華銳風電上市7年來，2011年、2014年、2017年分別盈利77572.12萬元、8073.28萬元、1.15億元。其余年份卻產生動輒幾十億規(guī)模的巨額虧損，合計虧損額超過100億元。

最關鍵的是，對于逆風的市場環(huán)境，韓俊良采取了最不應該有的做法——粉飾太平，顯然，為了防止上市首年的業(yè)績過于難看，ST銳電2011年的業(yè)績走向造假。

2015年11月份，證監(jiān)會公布調查結果披露了詳情，ST銳電通過偽造單據等方式提前確認收入，虛增利潤總額2.78億元，占2011年利潤總額的37.58%。

為粉飾上市首年業(yè)績，在韓俊良安排下，華銳風電財務、生產、銷售、客服等4個部門通過偽造單據等方式提前確認收入，在2011年度提前確認風電機組收入413臺，當年財務虛增營業(yè)收入24.3億元、營業(yè)成本20.0億元，多預提運費3135萬元，多計提壞賬1.19億元，虛增利潤總額2.78億元。

懲罰是嚴峻的。華銳風電被責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款，當初涉案的14名責任人員也被給予警告，并分別處以10萬~30萬元的罰款，對其中5名責任人員采取市場禁入措施，其中韓俊良為終身市場禁入。而根據北京法院信息，2017年1月份，北京一中院認定被告人，ST銳電原董事長“韓某”犯違規(guī)披露重要信息罪，判處有期徒刑11個月。

上市公司方面，頂格處罰僅僅60萬元的罰款，相比造假的獲利無異于九牛一毛。真正重要的打擊是ST銳電的信譽破產，虛假陳述案件最終引起了大量投資者起訴ST銳電虛假陳述，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者粗略統(tǒng)計，直到2018年相關案件裁定發(fā)生了數十起，裁判文書顯示ST銳電頻繁以管轄權爭議等理由提出異議，但屢屢被駁回。

信譽危機后機構出逃

2015年股市震蕩和造假的揭發(fā)，給ST銳電帶來的打擊是不可磨滅的。從2016年開始，ST銳電的主要持股機構大量出逃。

這其中最主要的減持方是2014年新上任的第一大股東萍鄉(xiāng)市富海新能投資中心（以下簡稱萍鄉(xiāng)富海）。2014年底，為應對公司債券兌付危機，ST銳電招來萍鄉(xiāng)富海等各方以17.8億元的價格收購公司部分應收賬款，幫助公司度過債券兌付危機。萍鄉(xiāng)富海持股比例為超過19%，一躍成為第一大股東。

2015年查出的造假危機無疑給新任大股東當頭一棒。萍鄉(xiāng)富海于2016年12月26日、2016年12月28日、2016年12月29日通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)合計減持上市公司5%的股權，并明確表示要繼續(xù)清倉。而根據2018年一季報數據，萍鄉(xiāng)富海已經減持到只剩上市公司4.99%股權的地步。

無奈，2016年重工重起又當回了第一大股東，在公告中稱其是“被動”成為的。

訴訟尾聲大股東擬抽身

重新成為第一大股東的重工重起似乎是不希望破罐子破摔的。重工重起組建了新的董事會，在兩年多的時間里給上市公司處理了一些舊賬。

在2017年的9月份，ST銳電還在大連邀請國資委、行業(yè)協(xié)會、重工起重舉辦了一次戰(zhàn)略研討會，當時重工起重董事長叢紅表示，重工起重成為華銳風電第一大股東后，整合資源，發(fā)揮合作優(yōu)勢，積極牽動華銳風電筑底企穩(wěn)，通過一系列措施，助力華銳風電有效化解風險，企業(yè)經營管理得到顯著改善。

2017年，ST銳電成功通過非經常性損益摘帽，免去了暫停上市的危險，卻未能扭轉股價的頹勢，截至今年7月31日，收盤價為1.2元/股。而由于ST銳電2017年度主營業(yè)務收入大幅下降，盈利能力較弱，主營業(yè)務持續(xù)經營能力存在不確定性，上海證券交易所撤銷對公司股票實施的“退市警示”，但對公司股票仍然實施“其他風險警示”。

在此期間，2017、2018年，ST銳電還卷入多宗訴訟漩渦，如今多起已經出現結果，基本以雙方“各退一步”的方式結局。比如今年1月份，包括每日經濟新聞（微信號：nbdnews）在內的眾多媒體報道稱，美國聯(lián)邦檢察官指責華銳風電竊取美國超導公司AMSC技術。7月11日，ST銳電公布訴訟結果，面臨合計約6000萬美元的罰金和賠償款。

圖片來源：ST銳電公告

值得一提的是，同樣由重工重起擔任第一大股東的上市公司大連重工（002204.SZ）還被拖累，在雙方關聯(lián)交易過程中，ST銳電形成了一些欠款，到期未予兌付，今年7月7日，雙方約定ST銳電將部分固定資產抵債，于12月31日錢必須還清欠款。

重工重起處理了一些舊賬，如今似乎打算不再堅持，賣殼尋退路已經開始，ST銳電的未來仍然迷茫。