每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 胥帥    

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曾經(jīng)“不賣(mài)殼重組”的豪言言猶在耳，但劉悉承最終還是堅(jiān)定轉(zhuǎn)讓萬(wàn)里股份（600847，SH）控股權(quán)。那么是何種事動(dòng)搖了劉悉承彼時(shí)的決心？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然萬(wàn)里股份在今年脫星摘帽，但在2015年~2017年期間，公司扣非后凈利潤(rùn)仍然連續(xù)三年虧損。

資料還顯示，除開(kāi)行業(yè)等綜合因素影響萬(wàn)里股份之外，公司業(yè)績(jī)不佳還與其一筆2.55億元的失敗投資有關(guān)，這背后更是有沃特瑪業(yè)績(jī)暴雷的因素。

參股公司凈利大降近八成

根據(jù)萬(wàn)里股份年報(bào)，2015年~2016年，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)分別為虧損2268萬(wàn)元和虧損4600萬(wàn)元。

2017年5月，萬(wàn)里股份公告稱，擬以44元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)重慶特瑞電池材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱特瑞電池）新增股本215萬(wàn)股，同時(shí)以同樣價(jià)格受讓公司控股股東南方同正持有的特瑞電池365萬(wàn)股股份，投資金額合計(jì)2.552億元。

特瑞電池是萬(wàn)里股份控股股東南方同正的控股子公司，主要從事鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。本次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司將累計(jì)取得特瑞電池580萬(wàn)股股份，占比15.61%，成為其第二大股東。

萬(wàn)里股份對(duì)此次投資寄予厚望。公司稱，最近兩年公司連續(xù)虧損，公司急需增強(qiáng)盈利能力。特瑞電池已具有較為先進(jìn)的研發(fā)創(chuàng)新能力和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，擁有較為穩(wěn)定客戶資源，主導(dǎo)產(chǎn)品磷酸亞鐵鋰具有較高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，萬(wàn)里股份此次投資引來(lái)市場(chǎng)質(zhì)疑，焦點(diǎn)在于標(biāo)的評(píng)估增值率達(dá)1069.69%。就相關(guān)事項(xiàng)，上交所也一度來(lái)函問(wèn)詢。

此次投資仍在質(zhì)疑中推進(jìn)。萬(wàn)里股份于2017年8月完成了對(duì)特瑞電池增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜，并從2017年9月開(kāi)始，按照權(quán)益法核算特瑞電池的投資收益。

之后，特瑞電池業(yè)績(jī)“斷崖式下滑”，特瑞電池2017年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1403萬(wàn)元，相比2016年的6645萬(wàn)元大幅下滑近八成。

《中國(guó)證券網(wǎng)》去年5月曾報(bào)道，據(jù)長(zhǎng)江證券分析師張明斌測(cè)算，根據(jù)特瑞電池2016年凈利潤(rùn)6645萬(wàn)元和萬(wàn)里股份15.61%的股比計(jì)算，按照權(quán)益法記賬，上市公司有望獲得1037萬(wàn)元的投資收益。

不過(guò)，根據(jù)萬(wàn)里股份2017年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，特瑞電池投資收益僅328萬(wàn)元，與此前1037萬(wàn)元差距巨大。在此背景下，萬(wàn)里股份2017年歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為虧損527萬(wàn)元。

標(biāo)的第一大客戶業(yè)績(jī)惡化

萬(wàn)里股份入股不到半年，為何特瑞電池2017年業(yè)績(jī)突然大幅下滑？這可能與今年頗受矚目的動(dòng)力電池企業(yè)沃特瑪爆雷有關(guān)。

根據(jù)萬(wàn)里股份2017年5月披露的特瑞電池資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，近兩年來(lái)，特瑞電池對(duì)沃特瑪銷(xiāo)售量占比從60.82%到73.43%，是重慶特瑞電池材料股份有限公司第一大客戶，集中度非常高。

但是，自從2017年第四季度開(kāi)始，沃特瑪突然爆雷。沃特瑪是上市公司堅(jiān)瑞沃能子公司。2017年前三季度，堅(jiān)瑞沃能凈利潤(rùn)尚有7.52億元，但全年虧損卻達(dá)36.84億元。

巨虧的主要原因正是沃特瑪。堅(jiān)瑞沃能2017年年報(bào)稱，受?chē)?guó)家新能源產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)鏊龠^(guò)快、應(yīng)收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。

時(shí)至2018年，沃特瑪處境繼續(xù)惡化。今年4月，堅(jiān)瑞沃能公告稱，擬通過(guò)存貨銷(xiāo)售和固定資產(chǎn)銷(xiāo)售的形式將公司對(duì)相關(guān)供應(yīng)商的應(yīng)付債務(wù)進(jìn)行抵扣，所涉及的金額共計(jì)18.48億元。6月，堅(jiān)瑞沃能公告相關(guān)供應(yīng)商名單，特瑞電池是主要供應(yīng)商之一，涉及債務(wù)重組金額1240.52萬(wàn)元。

除了諸多債務(wù)和資金問(wèn)題，今年6月份，網(wǎng)絡(luò)上曝出關(guān)于沃特瑪放假通知的內(nèi)部文件，通知列示：為了彌補(bǔ)訂單不足、資金困難給職工帶來(lái)的職業(yè)發(fā)展影響，經(jīng)公司高層戰(zhàn)略研究決定，沃特瑪自2018年7月1日起全體職工放假六個(gè)月。

今年6月30日公告中，堅(jiān)瑞沃能雖然解釋放假所涉及的僅限于沃特瑪深圳地區(qū)的員工，但也承認(rèn)上述文件屬實(shí)。堅(jiān)瑞沃能公告還顯示，沃特瑪大部分生產(chǎn)線已停工。電芯生產(chǎn)線方面，僅深圳電池電芯生產(chǎn)線的開(kāi)工率為4%，其它地區(qū)電芯生產(chǎn)線停工；而PACK生產(chǎn)線方面，深圳PACK生產(chǎn)線的開(kāi)工率為24%，舒城PACK生產(chǎn)線的開(kāi)工率為9%，其它地區(qū)PACK生產(chǎn)線停工。

就沃特瑪危機(jī)對(duì)特瑞電池的影響等事項(xiàng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于7月30日致電公司董秘辦并向公司發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)，萬(wàn)里股份未就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回復(fù)。

另?yè)?jù)萬(wàn)里股份公告，今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為235.57萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)則為244.35萬(wàn)元。