汽車行業(yè)電動(dòng)化、智能化發(fā)展趨勢已成為廣泛共識，而隨著傳統(tǒng)車企開始在電動(dòng)汽車領(lǐng)域發(fā)力，這一進(jìn)程正逐漸加快。正是意識到這一發(fā)展趨勢，全球鋰資源巨頭天齊鋰業(yè)今年以來加快了鋰資源整合的步伐，其中收購智利化工礦業(yè)公司(SQM)股份被認(rèn)為是布局未來的重要一步。目前各方面工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，以確保此次關(guān)乎未來的收購交易順利完成。

傳統(tǒng)車企發(fā)力電動(dòng)汽車發(fā)展有望加快

近年來，在中國和歐洲市場的帶動(dòng)下，全球電動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)。在環(huán)境污染和溫室氣體排放的雙重壓力下，預(yù)計(jì)未來全球電動(dòng)汽車仍將維持高速增長。國際能源署(EIA)此前發(fā)布的《2018全球電動(dòng)車展望報(bào)告》預(yù)測，到2020年全球電動(dòng)汽車保有量將達(dá)到1300萬輛，2030年更是將接近1.3億輛，而2017年這一數(shù)字為370萬輛。

值得注意的是，在全球范圍內(nèi)，包括奔馳、寶馬等在內(nèi)的傳統(tǒng)車企也開始陸續(xù)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域發(fā)力。日前，寶馬汽車公司宣布將在匈牙利新建一座用于生產(chǎn)電動(dòng)汽車的工廠，年產(chǎn)量可達(dá)15萬輛，而在此之前寶馬同寧德時(shí)代簽訂了高達(dá)310億人民幣的訂單，未來幾年，寶馬將從寧德時(shí)代大量采購鋰離子電池用于其全新的電動(dòng)車型。與此同時(shí)，寧德時(shí)代也順應(yīng)市場需求，投資18.7億人民幣在德國設(shè)立電池生產(chǎn)基地及智能制造技術(shù)研發(fā)中心，未來將為寶馬、大眾、戴姆勒、捷豹路虎等傳統(tǒng)車企供應(yīng)動(dòng)力電池。

在天齊鋰業(yè)總裁吳薇看來，傳統(tǒng)車企發(fā)力新能源汽車領(lǐng)域?qū)碇圃炷芰Φ臉O大提升，一旦面向大規(guī)模乘用車消費(fèi)市場的車型由風(fēng)險(xiǎn)承受力更大的傳統(tǒng)車企推出，電動(dòng)汽車的市場滲透率將得到大幅提升。

吳薇表示，作為新能源汽車動(dòng)力電池的重要原材料，屆時(shí)市場將會更加關(guān)注優(yōu)質(zhì)鋰產(chǎn)品的來源、鋰資源回收以及誰能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間擴(kuò)產(chǎn)滿足市場需求等。事實(shí)上，天齊鋰業(yè)今年剛剛新增一項(xiàng)電池回收技術(shù)專利，該技術(shù)能夠提供一種低耗、高效的回收正極材料的方法，一步制得合格的正極材料。

收購SQM布局未來

正是基于對全球鋰行業(yè)未來發(fā)展趨勢的持續(xù)看好，天齊鋰業(yè)于今年啟動(dòng)了對SQM公司的收購。交易完成后，天齊鋰業(yè)將共計(jì)持有SQM公司25.86%的股權(quán)。

SQM公司是全球最大的碘和硝酸鉀生產(chǎn)企業(yè)、領(lǐng)先的碳酸鋰和氫氧化鋰生產(chǎn)商，特別是其位于智利阿塔卡瑪(Atacama)的鹽湖資產(chǎn)是全球范圍內(nèi)含鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鋰鹽湖。根據(jù)SQM與智利經(jīng)濟(jì)部下屬生產(chǎn)促進(jìn)局(Corfo)達(dá)成的增產(chǎn)協(xié)議，SQM有條件獲得Atacama鹽湖額外34.96萬噸鋰金屬的開采額度，加上1993年原協(xié)議所剩余的6.48萬噸，SQM目前總計(jì)具備41.44萬噸鋰金屬的開采額度，折合碳酸鋰當(dāng)量220萬噸。

SQM公司資源稟賦優(yōu)越，企業(yè)營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)成熟，當(dāng)前盈利來自多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，且不同業(yè)務(wù)板塊之間具有一定的對沖性，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。通過收購SQM公司股份，天齊鋰業(yè)將受益于SQM穩(wěn)定的盈利能力及可觀的現(xiàn)金分紅。

興業(yè)證券認(rèn)為，坐擁優(yōu)質(zhì)資源是公司最重要的護(hù)城河，天齊鋰業(yè)以鋰輝石提鋰為重心，同時(shí)入股SQM，將在未來市場上具備規(guī)模、成本、品質(zhì)的綜合競爭優(yōu)勢。

多措并舉保障收購順利實(shí)施

公告顯示，天齊鋰業(yè)本次收購需支付的資金總額約為42.26億美元。其中，中信銀行(國際)有限公司承諾提供10億美元融資，中信銀行股份有限公司成都分行承諾提供25億美元并購貸款。

據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，中信銀行牽頭的境內(nèi)銀團(tuán)為公司提供的25億美元并購貸款符合商業(yè)銀行并購貸款的相關(guān)規(guī)則，在與天齊鋰業(yè)收購項(xiàng)目合作中，中資銀行表現(xiàn)出了卓越的戰(zhàn)略眼光和專業(yè)、高效的服務(wù)意識。

為推動(dòng)SQM股權(quán)收購交易，天齊鋰業(yè)及全資子公司天齊鑫隆將為本次交易的兩家SPV公司提供擔(dān)保，待交易完成后，天齊鋰業(yè)此次交易所取得的SQM的A類股票中的71.43%、28.57%，將分別為上述兩份銀團(tuán)貸款提供股份質(zhì)押。

此外，天齊鋰業(yè)還考慮采用多種融資手段解決購買資金問題。一方面，天齊鋰業(yè)正積極推行H股發(fā)行融資并對此充滿信心，如H股成功發(fā)行將償還部分并購貸款和境外融資資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。另一方面，天齊鋰業(yè)還將進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)算在資金管理中的作用，加強(qiáng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和對現(xiàn)金流量、融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和管理，確保公司在不利情形下?lián)碛凶銐虻馁Y金償還債務(wù)。另外，天齊鋰業(yè)尚有部分資產(chǎn)可用于抵押或質(zhì)押，尚有未使用的授信額度20.10億元人民幣，以及0.75億美元、已獲注冊但尚未發(fā)行的各類融資工具余額為33億元人民幣，必要時(shí)公司可利用這些融資額度緩解可能面臨的流動(dòng)性壓力。

天齊鋰業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次交易為現(xiàn)金收購，短期內(nèi)對部分財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生一定程度負(fù)面影響，但對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展、持續(xù)盈利及抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有長期的積極推動(dòng)。同時(shí)，天齊鋰業(yè)已經(jīng)可以通過各類融資工具，包括但不限于港股IPO來降低財(cái)務(wù)影響，恢復(fù)到健康、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。