金融委第二次會(huì)議召開(kāi)，距離上次會(huì)議正好一個(gè)月。中國(guó)政府網(wǎng)8月3日消息，近日國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第二次會(huì)議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，重點(diǎn)研究進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的問(wèn)題。會(huì)議由國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)主任劉鶴主持。本次會(huì)議距7月2日金融委召開(kāi)第一次會(huì)議正好一個(gè)月。

會(huì)議對(duì)于當(dāng)前形勢(shì)的定性是“宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定”及“金融機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)”、“金融亂象初步遏制”。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前金融形勢(shì)總體向好，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期明顯變化，金融機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，野蠻擴(kuò)張、非法集資等金融亂象初步遏制，金融風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)散狀態(tài)向收斂狀態(tài)轉(zhuǎn)變。

會(huì)議指向的工作重點(diǎn)是精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)外部不確定性；打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問(wèn)題。會(huì)議指出，外部不確定因素有所增多，需要積極穩(wěn)妥和更加精準(zhǔn)地加以應(yīng)對(duì)。特別值得重視的是，在流動(dòng)性總量保持合理充裕的條件下，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問(wèn)題，必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

具體的工作任務(wù)亦比較一致指向支持需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，除“要在信貸考核和內(nèi)部激勵(lì)上下更大功夫”外，“健全正向激勵(lì)機(jī)制”的提法值得關(guān)注。會(huì)議指出，一是處理好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。在堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的前提下，注意支持形成最終需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造新的動(dòng)力和方向。二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系。在把握好貨幣總閘門(mén)的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵(lì)上下更大功夫，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。三是發(fā)揮好財(cái)政政策的積極作用，用好國(guó)債、減稅等政策工具，用好擔(dān)保機(jī)制。四是深化金融改革，完善大中小金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的格局。五是健全正向激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)金融領(lǐng)域中人的積極性，有成績(jī)的要表?yè)P(yáng)，知錯(cuò)就改的要鼓勵(lì)。六是持續(xù)開(kāi)展打擊非法金融活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，依法保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定。

會(huì)議延續(xù)了6月以來(lái)政策積極調(diào)整的導(dǎo)向和7月底政治局會(huì)議的會(huì)議精神，如我們?cè)谥衅趫?bào)告和前期《政策變化是一個(gè)連續(xù)過(guò)程》中所述，政策調(diào)整和修正是下半年宏觀面的關(guān)鍵線索之一。如我們前期所述，本輪政策調(diào)整的第一階段是從去杠桿到穩(wěn)內(nèi)需，從4月下旬政治局會(huì)議提出“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”及“合理充裕”開(kāi)始；第二階段是貨幣政策開(kāi)始調(diào)整，從6月初央行擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍開(kāi)始，包括降準(zhǔn)和下調(diào)支小再貸款利率；第三階段是金融政策和財(cái)政政策信號(hào)出現(xiàn)，從7月初開(kāi)始，包括銀行增配低等級(jí)信用債；銀保監(jiān)會(huì)指示加大信貸投放力度，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用。

此次金融委第二次會(huì)議進(jìn)一步確認(rèn)了金融政策、貨幣政策、財(cái)政政策的積極調(diào)整。

來(lái)源：郭磊宏觀茶座 （微信號(hào)：glmacro） 廣發(fā)證券首席宏觀分析師 郭磊