每經(jīng)記者 蓋源源    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張春楠    每經(jīng)編輯 溫夢(mèng)華    

又一家房地產(chǎn)公司要去做影院經(jīng)營(yíng)了。

8月1日，上市公司嘉凱城（000918）發(fā)布公告稱，公司打算通過全資子公司嘉凱城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科技公司”）以股權(quán)+債權(quán)的協(xié)議收購(gòu)方式分別收購(gòu)明星時(shí)代影院和北京文化全資持有的艾美影院。兩家影院分別作價(jià)5.65億元及3000萬(wàn)元。

嘉凱城的控股股東為廣州凱隆置業(yè)，是恒大地產(chǎn)的母公司。嘉凱城主營(yíng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但近期業(yè)績(jī)慘淡，今年上半年公司預(yù)計(jì)虧損2.4億元。對(duì)此，公司表示看好影院市場(chǎng)作為第二業(yè)務(wù)。

不過，根據(jù)公告，收購(gòu)的兩家標(biāo)的影院公司目前仍處于虧損狀態(tài)。在影院競(jìng)爭(zhēng)激烈、單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑之時(shí)，此前從未接觸過電影行業(yè)的地產(chǎn)公司能否做好影院生意？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）聯(lián)系了嘉凱城相關(guān)媒體負(fù)責(zé)人，但對(duì)方告知每經(jīng)記者一切以公告口徑為準(zhǔn)，除此之外不方便透露更多。

高溢價(jià)收購(gòu)虧損影院

根據(jù)8月1日嘉凱城發(fā)布的公告，嘉凱城打算以5.65億元的總價(jià)收購(gòu)北京明星時(shí)代影院100%股權(quán)，其中股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)2.72億元，債權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)2.93億元。同時(shí)以股權(quán)+債權(quán)的協(xié)議收購(gòu)方式，以3000萬(wàn)元的價(jià)格全資收購(gòu)艾美影院，其中股權(quán)對(duì)價(jià)款為10.53萬(wàn)元，債權(quán)安排款項(xiàng)為2989.46萬(wàn)元。

▲交易相關(guān)情況（圖/嘉凱城相關(guān)公告）

不過，目前兩家標(biāo)的影院仍處于虧損狀態(tài)。其中明星時(shí)代影院2017年凈利潤(rùn)虧損7803萬(wàn)元，2018年1~3月份虧損1299萬(wàn)元。艾美影院去年凈利潤(rùn)虧損13.8萬(wàn)元，今年1~3月虧損3.3萬(wàn)元，此情況可能會(huì)對(duì)影院今年后三個(gè)季度經(jīng)營(yíng)形成一定壓力。

根據(jù)披露，截至今年3月31日，明星時(shí)代影院總資產(chǎn)為6.89億元，其中負(fù)債合計(jì)6.63億元，所有者權(quán)益為2635萬(wàn)元；而艾美影院的總資產(chǎn)為2665萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)超過3202萬(wàn)元，所有者權(quán)益為-536萬(wàn)元。每經(jīng)記者根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估增值率公式計(jì)算，兩家影院收購(gòu)時(shí)的增值率分別大約在2073%和659%左右，這在影院行業(yè)內(nèi)并不算低。

▲標(biāo)的明星時(shí)代影院相關(guān)情況（圖/嘉凱城相關(guān)公告）

▲標(biāo)的艾美影院相關(guān)情況（圖/嘉凱城相關(guān)公告）

凱嘉城主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)，不過近年來(lái)發(fā)展并不順利。根據(jù)公司今年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，截至2018年6月30日，嘉凱城歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)雖然比上年同期減少虧損67%，但仍虧損2.4億元。在今年第一季度，嘉凱城虧損9049萬(wàn)元，也就是說第二季度公司虧損態(tài)勢(shì)還在加重。

▲嘉凱城2018上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告（圖/嘉凱城相關(guān)公告）

主營(yíng)業(yè)務(wù)不振之下，影院經(jīng)營(yíng)也成為公司打算積極開辟的第二戰(zhàn)場(chǎng)。“通過本次收購(gòu)，公司將獲得電影發(fā)行經(jīng)營(yíng)許可證，進(jìn)入前景良好的院線行業(yè)。 ”公司在公告中表示。

公告也表示：“基于國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)發(fā)展的良好趨勢(shì)，綜合明星時(shí)代影院和艾美影院所擁有的院線資質(zhì)和影院資源，公司選擇收購(gòu)明星時(shí)代影院和艾美影院以進(jìn)入院線行業(yè)領(lǐng)域，加強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)布局，為后續(xù)第二主業(yè)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

恒大院線退出市場(chǎng)以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，北京文化砍掉院線業(yè)務(wù)

此次收購(gòu)引人關(guān)注的另一點(diǎn)是嘉凱城的恒大系背景。

早在2016年6月，恒大地產(chǎn)以持股52.78%成為嘉凱城的控股股東，當(dāng)時(shí)嘉凱城與許家印曾分別出具了《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，承諾股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功后的一年內(nèi)，嘉凱城以房地產(chǎn)為主業(yè)的模式不發(fā)生變化，并在3年內(nèi)完成解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。

而在去年隨著恒大地產(chǎn)明確披露將資產(chǎn)注入A股上市公司深深房，為滿足上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)范要求，恒大地產(chǎn)將其所持有的凱嘉城9.52億股股份全部轉(zhuǎn)讓給其控股股東凱隆置業(yè)。根據(jù)嘉凱城今年一季度報(bào)告披露，凱隆置業(yè)目前持股比例仍為52.78%，而且股權(quán)全部處于質(zhì)押狀態(tài)。

不過，凱隆置業(yè)旗下還有一家從事院線業(yè)務(wù)的公司恒大院線。因此，嘉凱城實(shí)際控制人許家印、凱隆置業(yè)均承諾，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，將停止恒大院線及下屬公司的院線業(yè)務(wù)，不再使用“恒大院線”等品牌。

▲控股股東關(guān)于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾函（圖/嘉凱城相關(guān)公告）

值得注意的是，根據(jù)澎湃新聞報(bào)道，就在今年年初，恒大院線曾和中國(guó)電影（600977.SH）商定，未來(lái)五年內(nèi)，恒大院線將新建200家中國(guó)巨幕影廳，并成為中國(guó)巨幕最大的合作伙伴。至此，恒大院線旗下中國(guó)巨幕影廳將達(dá)到300家。

每經(jīng)記者就合作會(huì)否受到影響一事詢問中國(guó)電影董秘辦，對(duì)方表示并不知情。

此外，收購(gòu)標(biāo)的之一艾美影院是北京文化唯一的院線業(yè)務(wù)，此次出售也意味著北京文化徹底砍掉了院線業(yè)務(wù)。根據(jù)年報(bào)披露，之前北京文化就已經(jīng)將寧夏大世界商務(wù)廣場(chǎng)電影院委托北京明星時(shí)代影院經(jīng)營(yíng)管理。

“北京文化短期內(nèi)不會(huì)考慮加大對(duì)院線業(yè)務(wù)的投資，因?yàn)楸举|(zhì)上經(jīng)營(yíng)影院和做電影是兩件事。”北京文化證券部人士曾在今年5月份對(duì)每經(jīng)記者表示，以北京文化目前的體量擴(kuò)展院線業(yè)務(wù)也不現(xiàn)實(shí)。