周五A股豬肉概念股大面積上漲，天邦股份封死漲停，板塊收漲1.70%。

（截圖來源：騰訊微證券）

中國農(nóng)牧業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，福建、四川、江西等多地豬價(jià)相繼漲破“7元/斤”大關(guān)，5月份全國豬價(jià)還在5元/斤附近徘徊，7月初前后全國豬價(jià)在5.7元/斤左右，近一個(gè)月豬價(jià)漲幅接近20%。

基本面上，反映養(yǎng)豬效益的豬糧比位于歷史相對(duì)低位，反映市場(chǎng)供給能力的生豬和能繁母豬存欄量連創(chuàng)新低，5月份5元/斤左右的豬價(jià)也是創(chuàng)下了近8年的新低。

15只概念股年內(nèi)跌幅仍超10%

周五A股三大指數(shù)再度遇挫，滬指跌1.00%，深成指跌2.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%。東方財(cái)富豬肉概念板塊逆市漲1.70%，相關(guān)個(gè)股大面積飄紅。

盡管如此，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，23只豬肉概念股中仍有15只年內(nèi)跌幅超過10%，其中華統(tǒng)股份和得利斯跌幅超40%，周五漲停的天邦股份年內(nèi)還下跌7.26%。

近兩年豬肉價(jià)格持續(xù)下行，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)造成了一定沖擊，相關(guān)上市公司股價(jià)雖也有所回調(diào)，但截至目前，豬肉概念股市盈率相對(duì)大盤平均值整體依然偏高。

此外，從中報(bào)預(yù)披露數(shù)據(jù)來看，受上半年豬價(jià)繼續(xù)下行拖累，23只豬肉概念股有11只業(yè)績(jī)拉響“警報(bào)”。

基本面支撐豬價(jià)上漲

大宗商品領(lǐng)域流傳一句話：“工業(yè)品看需求，農(nóng)產(chǎn)品看供給”，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品需求波動(dòng)不大。對(duì)于養(yǎng)豬行業(yè)而言，供給主要包括兩大類，一類是影響中短期的生豬存欄量，另一類是影響長(zhǎng)期的能繁母豬存欄量。

（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice）

從圖中可以看出，無論是生豬存欄量還是能繁母豬存欄量，從2013年4季度開始都進(jìn)入到了一個(gè)去庫存的階段，并且兩個(gè)數(shù)據(jù)連創(chuàng)新低。這里面既有政策因素，比如環(huán)保，也有行業(yè)自身的規(guī)律。

“豬糧比”可以直觀反映養(yǎng)豬效益。該數(shù)值越大代表養(yǎng)豬收益越好，反之則代表越差。而效益的高低也將影響著養(yǎng)殖戶的積極性。

（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice）

從圖中可以看到，從2012年下半年到2015年1季度，豬糧比一直在底部徘徊，期間能繁母豬存欄量和生豬存欄量也在一路大幅下滑，直至2015年2季度，供需矛盾改變，豬價(jià)也隨之連漲一年。

（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice）

自2016年2季度以來，盡管豬肉價(jià)格回到下行周期，但由于豬糧比仍處于相對(duì)高位，對(duì)于養(yǎng)殖戶而言“有利”可圖，所以期間去庫存速度放緩。

今年春節(jié)至5月份前后，國內(nèi)豬價(jià)再遇跳水行情，豬糧比回到歷史平均低位附近，而豬肉的絕對(duì)價(jià)格也回到了歷史低位附近，生豬和能繁母豬存欄量也因此雙雙再創(chuàng)新低。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，華創(chuàng)證券認(rèn)為，從生豬和能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，存欄量在持續(xù)下降，對(duì)于后市生豬供應(yīng)有一定的影響。豬價(jià)經(jīng)過7月底短暫調(diào)整后回升，市場(chǎng)看漲心理濃厚，7元/斤關(guān)口或?qū)⒈煌黄?，年?nèi)第四波漲勢(shì)已成，預(yù)計(jì)近期豬價(jià)還有上漲空間。從中期來看，生豬價(jià)格預(yù)計(jì)下半年震蕩回升，底部抬高，再次回到前期低點(diǎn)的可能性不大。

國聯(lián)證券研報(bào)也認(rèn)為，受養(yǎng)殖虧損和環(huán)保趨嚴(yán)影響，母豬淘汰量高于往年，預(yù)計(jì)未來半年行業(yè)供給將呈收縮。本輪豬價(jià)反彈高點(diǎn)或達(dá)到14元/公斤以上，存在預(yù)期差。

基金二季度增持豬肉概念股持倉占凈值比最高近18%

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至二季末，有337只基金重倉持有豬肉概念股，一季末時(shí)為248只。

在337只基金中，持有的豬肉概念股合計(jì)占基金凈值比超過8%的有16只，其中國泰大農(nóng)業(yè)股票持有海大集團(tuán)、溫氏股份、雙匯發(fā)展和牧原股份4只股票，合計(jì)持倉占凈值比17.58%，此外前海開源中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合和嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票持倉占凈值比也較高。