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8月6日，步森股份宣布股票復(fù)牌，并繼續(xù)推進(jìn)對(duì)通訊公司麥考利的收購(gòu)事項(xiàng)。然而，股價(jià)連續(xù)兩天跌停，透露出市場(chǎng)對(duì)公司此次資產(chǎn)重組的冷淡態(tài)度。

同日，步森股份還回復(fù)了深交所關(guān)于公司實(shí)際控制人趙春霞旗下“愛(ài)投資”平臺(tái)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注函。公司承認(rèn)平臺(tái)部分借款企業(yè)出現(xiàn)還款逾期或拖欠，致使出借人無(wú)法及時(shí)獲得本息回款。公司同時(shí)表示，目前兌付問(wèn)題尚處可控范圍，且公司與愛(ài)投資各自獨(dú)立運(yùn)行，因此不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)及控股權(quán)產(chǎn)生重大影響。

三年三度易主，在主營(yíng)業(yè)務(wù)連年下滑的情況下，“服裝新零售+供應(yīng)鏈金融”成為步森股份新的戰(zhàn)略方向。而經(jīng)歷了股權(quán)之爭(zhēng)、平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)和“蘿卜章”疑云等一系列風(fēng)波后，公司的轉(zhuǎn)型之路仍然漫長(zhǎng)。

訴訟風(fēng)險(xiǎn)：擔(dān)保“后遺癥”頻發(fā)

7月26日午間，步森股份公告，杭州市上城區(qū)人民法院已受理朱丹丹訴包括步森股份在內(nèi)的多家公司的民間借貸糾紛案。據(jù)了解，原告于6月20日向上城法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，要求凍結(jié)眾被告銀行存款4966萬(wàn)元或查封、扣押被申請(qǐng)人同等價(jià)值財(cái)產(chǎn)。

不過(guò)，公司方面否認(rèn)了與此案中的原告朱丹丹曾發(fā)生過(guò)任何資金往來(lái)，并表示，鑒于本次案件的發(fā)生可能為犯罪嫌疑人偽造公司公章、冒用公司名義實(shí)施借款導(dǎo)致，公司已向派出所報(bào)案。

這段劇情與兩月前的一幕頗為相似。6月5日，步森股份稱(chēng)收到湖州市中級(jí)人民法院送達(dá)的傳票及民事起訴狀等。此案緣起去年10月27日，公司時(shí)任實(shí)控人徐茂棟所控制的天馬軸承向德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心借款1億元，約定借款利率高達(dá)年化18%，而步森股份、徐茂棟等提供連帶責(zé)任擔(dān)保。隨后，步森股份5個(gè)銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，被采取凍結(jié)強(qiáng)制措施的資金合計(jì)1883.23萬(wàn)元。

6月9日，步森股份更新了關(guān)于上述涉訴事項(xiàng)的自查情況，表示其從未就上述擔(dān)保事項(xiàng)召開(kāi)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)，原告提供的證據(jù)文書(shū)中亦沒(méi)有任何公司就該擔(dān)保的審批文件。時(shí)任法定代表人陳建飛也發(fā)表了對(duì)上述擔(dān)保事項(xiàng)不知情的聲明。公司據(jù)此認(rèn)為，印章涉嫌被偽造或盜用。

盡管上述涉訴事項(xiàng)均發(fā)生于公司原實(shí)控人徐茂棟控制公司期間，但接連曝出的對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)還在繼續(xù)“發(fā)酵”。

7月2日，公司對(duì)信融財(cái)富《關(guān)于敦促步森股份履行4000萬(wàn)元擔(dān)保代償義務(wù)的公告》作出回應(yīng)，稱(chēng)未就公告所稱(chēng)擔(dān)保事項(xiàng)召開(kāi)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)，公司內(nèi)部也未發(fā)現(xiàn)相關(guān)記錄與文件。記者注意到，信融財(cái)富隨后在其官網(wǎng)的補(bǔ)充公告中表示，“將立即啟動(dòng)對(duì)步森股份的法律訴訟程序”。

控股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：睿鷙資產(chǎn)所持股份被凍結(jié)

幾經(jīng)爭(zhēng)奪和轉(zhuǎn)手的公司控股權(quán)，隨著股東睿鷙資產(chǎn)所持的公司股份被法院全數(shù)凍結(jié)再起波瀾。

6月8日，步森股份披露，睿鷙資產(chǎn)此前為天馬股份的一筆共計(jì)11.74億元的支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款提供連帶責(zé)任擔(dān)保，后浙商證券認(rèn)為天馬股份違約，并向浙江省高級(jí)人民法院提起了訴訟。據(jù)悉，此次睿鷙資產(chǎn)被凍結(jié)的公司股份為1940萬(wàn)股，占公司總股本的13.86%。

對(duì)此，步森股份在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中披露，一旦未來(lái)發(fā)生睿鷙資產(chǎn)所持股份被處置且第三方受讓該部分股權(quán)的情況，實(shí)際控制人趙春霞控制上市公司的股份將降低至16%。但公司表示，即使發(fā)生上述變化，安見(jiàn)科技屆時(shí)仍為上市公司第一大股東，且公司第五屆董事會(huì)過(guò)半數(shù)成員由其提名，安見(jiàn)科技仍能夠有效控制董事會(huì)，實(shí)控人不會(huì)發(fā)生變化。

安見(jiàn)科技與趙春霞曾于6月6日發(fā)表聲明，不論睿鷙資產(chǎn)是否涉及債務(wù)糾紛，亦不論其所持步森股份股票是否會(huì)被司法拍賣(mài)、變賣(mài)等，一旦因睿鷙資產(chǎn)所持步森股份股數(shù)減少而危及趙春霞、安見(jiàn)科技對(duì)公司的控制權(quán)，二者將通過(guò)包括但不限于二級(jí)市場(chǎng)增持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、尋求新的一致行動(dòng)人等方式增持步森股份股票，以維護(hù)趙春霞的步森股份實(shí)際控制人地位。

事實(shí)上，趙春霞的步森股份實(shí)際控制人地位來(lái)之不易。

去年10月，安見(jiàn)科技斥資10.66億元受讓睿鷙資產(chǎn)所持步森股份16%股份，雙方簽訂了一致行動(dòng)協(xié)議，后者將所持剩余13.86%股權(quán)的投票權(quán)委托給前者行使。由此，安見(jiàn)科技實(shí)際支配表決權(quán)的股權(quán)比例達(dá)到29.86%，趙春霞成為新任實(shí)際控制人。

然而，“部分股份+表決權(quán)委托”的形式，也給公司控股權(quán)的穩(wěn)定性埋下隱患。今年1月24日，步森股份公告，劉鈞及其一致行動(dòng)人擬收購(gòu)睿鷙資產(chǎn)，從而間接持有公司13.86%股份。其謀求步森股份控制權(quán)的意圖，也在之后對(duì)深交所的回復(fù)中表露無(wú)遺。

不過(guò)，一觸即發(fā)的控股權(quán)之爭(zhēng)，因劉鈞一方的終止受讓中而偃旗息鼓。

平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)：大股東股權(quán)質(zhì)押觸及平倉(cāng)線(xiàn)

股權(quán)高質(zhì)押也如同達(dá)摩克利斯之劍，長(zhǎng)懸于步森股份頭頂。

6月8日，步森股份公告，因股價(jià)連續(xù)下跌，安見(jiàn)科技持有的公司股票已觸及平倉(cāng)線(xiàn)。截至6月7日，公司股票收盤(pán)價(jià)為15.14元/股，平倉(cāng)價(jià)格則為16.19元/股。其向華寶信托有限責(zé)任公司質(zhì)押的2240萬(wàn)股公司股票已全部觸及平倉(cāng)線(xiàn)，占公司總股本的16%。

大股東壓力驟現(xiàn)，引來(lái)監(jiān)管層發(fā)函關(guān)注。公司在回復(fù)中表示，安見(jiàn)科技正在積極采取籌措資金、追加保證金或抵押物等相關(guān)措施防范平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

頗有“因禍得福”的意味，因涉及前述浙商證券訴天馬軸承、睿鷙資產(chǎn)、徐茂棟等合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓糾紛一案，睿鷙資產(chǎn)所持公司股份全部處于司法凍結(jié)之中。股權(quán)質(zhì)押雖已跌破平倉(cāng)線(xiàn)，但暫時(shí)不存在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。此外，睿鷙資產(chǎn)所持的公司股份此前已全部質(zhì)押給長(zhǎng)城資本和方正證券，二者對(duì)于上述股權(quán)具有優(yōu)先處置權(quán)且當(dāng)時(shí)未采取處置措施。

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：屢敗屢戰(zhàn)

事實(shí)上，自徐茂棟接手步森股份以來(lái)，公司就逐步“轉(zhuǎn)舵”金融科技。其后，新主趙春霞也延續(xù)了這一發(fā)展思路。

步森股份2017年年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.44億元，同比下降6.95%；凈利潤(rùn)虧損3380.7萬(wàn)元，同比下降612.26%。公司坦言，該年服裝銷(xiāo)售整體業(yè)務(wù)未實(shí)現(xiàn)盈利。

主業(yè)頹勢(shì)之下，公司開(kāi)始積極尋求新零售與金融領(lǐng)域的并購(gòu)機(jī)會(huì)。遺憾的是，此前幾度嘗試都以失敗告終。

2017年2月，公司股東大會(huì)通過(guò)擬出資設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司的議案。同年11月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作組下發(fā)了暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸公司的通知，加之后續(xù)實(shí)繳出資可能帶來(lái)的資金壓力，公司最終決定終止該事項(xiàng)。

2017年9月29日，公司又終止了一起對(duì)第三方支付公司及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)公司的并購(gòu)。公司方面的解釋是：交易雙方在標(biāo)的公司作價(jià)以及對(duì)賭方式等核心條款上無(wú)法達(dá)成一致。

今年6月15日，公司再因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌。此次重組的標(biāo)的麥考利為一家通訊類(lèi)連鎖企業(yè)，且在2017年初與京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司將此次交易視為在時(shí)尚新零售上的一次布局。

“黑天鵝”事件不斷，步森股份此次重組能否如愿尚待觀察。