圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) “我們公司的股價(jià)也跌破凈資產(chǎn)了?！蹦成鲜醒肫蟮淖C券事務(wù)代表日前在與記者溝通時(shí)直言，壓力巨大。 由于股價(jià)的大幅下跌，一方面要面對(duì)投資者的疑問(wèn)甚至是指責(zé)，另一方面市值管理也對(duì)公司提出了新的要求，保住凈資產(chǎn)被認(rèn)為是一條不成文的底線。 “都跌破凈資產(chǎn)價(jià)格了，怎么能說(shuō)實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值呢？” 市值管理是所有上市國(guó)企面臨的一個(gè)新任務(wù)。在7月中旬召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人視頻會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，企業(yè)集團(tuán)要切實(shí)擔(dān)負(fù)起市值管理主體責(zé)任。今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，國(guó)資委主任肖亞慶也表示，“國(guó)有企業(yè)、中央企業(yè)都要用好資本市場(chǎng)，提升上市公司的質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值?！?“不能說(shuō)買(mǎi)入‘破凈’的公司就一定可以賺錢(qián)，更不存在所謂的‘撿漏’，但可以關(guān)注一些優(yōu)質(zhì)的公司，譬如行業(yè)龍頭、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司，畢竟價(jià)格上有優(yōu)勢(shì)，一旦市場(chǎng)環(huán)境變好，這些公司翻身的概率很大?！便y河證券一位投資顧問(wèn)向上證報(bào)記者表示，目前整個(gè)市場(chǎng)情緒都比較悲觀，對(duì)于一些優(yōu)秀公司來(lái)說(shuō)，時(shí)間自會(huì)證明其價(jià)值。 212家“破凈”公司國(guó)企占六成 隨著市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，“破凈”大軍不斷擴(kuò)容。 據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至8月8日收盤(pán)，A股合計(jì)有212家公司的股價(jià)跌破凈資產(chǎn)價(jià)格，占兩市公司總數(shù)的約6%。分行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)、公用事業(yè)、銀行、交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備等板塊“破凈”公司家數(shù)居于前列，破凈數(shù)量分別為25家、22家、16家、13家和12家。 房地產(chǎn)行業(yè)是“破凈”公司數(shù)量最多的行業(yè)板塊，破凈率接近20%，即每五家房地產(chǎn)上市公司中就有一家“破凈”，包括福星股份、金融街、世茂股份、首開(kāi)股份、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、新湖中寶、金地集團(tuán)等。其中，折價(jià)率最高的是信達(dá)地產(chǎn)，這家由信達(dá)資管控股的中型房地產(chǎn)公司，最新股價(jià)為3.92元，較其凈資產(chǎn)6.09元折讓了約36%。 在兩市合計(jì)26家上市銀行中，有16家銀行的股價(jià)“破凈”，工農(nóng)中三大行的股價(jià)全部低于凈資產(chǎn)價(jià)格，其中中國(guó)銀行股價(jià)較其凈資產(chǎn)的折讓最大，3.53元的股價(jià)只有其凈資產(chǎn)4.59元的77%。此外，華夏銀行、民生銀行、光大銀行、交通銀行等四家銀行的市凈率均徘徊在0.7左右。 利潤(rùn)穩(wěn)定的公用事業(yè)股，也成了“破凈”較多的一個(gè)板塊，如豫能控股、郴電國(guó)際、甘肅電投、皖能電力、贛能股份、申能股份、深圳能源、武漢控股等。其中，央企華電國(guó)際今年最低價(jià)較其凈資產(chǎn)一度折讓超過(guò)20%，近期已反彈至凈資產(chǎn)價(jià)格附近。 同樣跌破凈資產(chǎn)價(jià)格的還有一批效益穩(wěn)定的交通運(yùn)輸類(lèi)公司，如日照港、重慶港九、天津港、楚天高速、贛粵高速、中原高速、福建高速、山東高速等。 企業(yè)屬性是考量的另一個(gè)維度。 據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，在212家“破凈”的公司中，央企有39家，包括長(zhǎng)安汽車(chē)、華電國(guó)際、東方電氣等一批國(guó)有大型企業(yè)；地方國(guó)有企業(yè)則有90家，包括江淮汽車(chē)、現(xiàn)代投資、四川長(zhǎng)虹、首鋼股份等省屬大型國(guó)企。合計(jì)計(jì)算，“破凈”的國(guó)企占比約60%。 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 部分國(guó)企已積極行動(dòng)捍衛(wèi)股價(jià) 一種較為普遍的認(rèn)識(shí)是，國(guó)有企業(yè)對(duì)股價(jià)（市值）的維護(hù)沒(méi)有民營(yíng)企業(yè)積極。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則證實(shí)了這一點(diǎn)。 據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，83家“破凈”的非國(guó)有企業(yè)中，有27家公司的主要股東披露了增持計(jì)劃，同時(shí)有19家公司推出了回購(gòu)計(jì)劃；對(duì)比來(lái)看，129家國(guó)企中，只有22家披露了相關(guān)增持計(jì)劃，推出回購(gòu)計(jì)劃的則僅有1家。 “這個(gè)與機(jī)制有關(guān)系。國(guó)企推動(dòng)市值管理的時(shí)間并不長(zhǎng)，對(duì)回購(gòu)這些工具的應(yīng)用還不熟悉，增持則需要大股東等決策，程序上會(huì)復(fù)雜很多?！蹦硣?guó)有上市公司的董秘向記者分析指出。據(jù)了解，該公司股價(jià)已“破凈”多日，公司主要領(lǐng)導(dǎo)也曾公開(kāi)提及此事，但并沒(méi)有要求采取行動(dòng)，而是強(qiáng)調(diào)“抓好經(jīng)營(yíng)”。 增持是國(guó)企最容易接受的維護(hù)市值的手段。 在39家“破凈”的央企中，僅有新興鑄管披露了控股股東的增持。據(jù)披露，7月17日，新興鑄管控股股東新興際華集團(tuán)增持了648萬(wàn)股，占公司總股本的0.16%，并計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持不超過(guò)公司總股本2%的股份。 極少數(shù)國(guó)企嘗試用回購(gòu)來(lái)維護(hù)股價(jià)，典型的是蘇州高新。 這家隸屬于蘇州高新區(qū)管委會(huì)旗下的房地產(chǎn)公司，于今年5月份推出股份回購(gòu)預(yù)案，擬在不高于9.32元每股的條件下回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額不低于2億元且不超過(guò)4億元，目前已回購(gòu)了約1億元。今年2月，蘇州高新的股價(jià)一度逼近凈資產(chǎn)價(jià)格，目前較凈資產(chǎn)價(jià)格高了約16%。 中國(guó)鐵建日前舉行的一次反向路演，成為多家央企認(rèn)為可以效仿的維護(hù)市值典范。 7月底，中國(guó)鐵建以“從設(shè)計(jì)看未來(lái)”為主題，向機(jī)構(gòu)和媒體介紹了公司的業(yè)務(wù)情況。此前，中國(guó)鐵建的股價(jià)一度嚴(yán)重“破凈”，7月底以來(lái)，公司股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的反彈，以昨日收盤(pán)價(jià)11.03元計(jì)算，已經(jīng)較凈資產(chǎn)價(jià)格高了10%。 “從我們了解到的情況來(lái)看，越來(lái)越多的國(guó)有上市公司開(kāi)始重視市值管理。隨著監(jiān)管的推動(dòng)，相信會(huì)看到越來(lái)越多的行動(dòng)。”有券商研究員介紹說(shuō)，股價(jià)跌破凈資產(chǎn)會(huì)讓公司幾乎所有的資本運(yùn)作停滯，“只要涉及發(fā)行股份的，都有不得低于凈資產(chǎn)的要求，否則涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失?！?據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，上述212家公司中，有21家尚在醞釀再融資或者發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)，短期或不太可能實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 龍頭企業(yè)績(jī)優(yōu)公司翻身概率大 較大面積的“破凈”，上市公司主要股東積極增持，上市公司實(shí)施回購(gòu)，是否意味著二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)？ “根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，‘破凈’潮與市場(chǎng)低點(diǎn)往往同時(shí)出現(xiàn)，‘破凈’扎堆出現(xiàn)或許意味著市場(chǎng)底部，但是并不代表市場(chǎng)能夠馬上見(jiàn)底回升?！碧祜L(fēng)證券某投資顧問(wèn)向上證報(bào)記者分析指出，最為關(guān)鍵的還是選擇公司。 以銀行股為例，目前A股部分銀行股的市凈率甚至跌破0.7，相當(dāng)于以銀行凈資產(chǎn)價(jià)格的七折買(mǎi)入股票，這樣還會(huì)虧錢(qián)嗎？“要比較來(lái)看，港股市場(chǎng)上，重慶銀行、中國(guó)光大銀行的市凈率不足0.5倍。在海外資本市場(chǎng)上，除了對(duì)一些龍頭公司給予估值溢價(jià)外，股價(jià)跌破凈資產(chǎn)價(jià)格是很正常的事情?！?龍頭企業(yè)在任何市場(chǎng)都會(huì)被“高看一眼”。在“破凈”的A股公司中，有哪些屬于龍頭企業(yè)？ “工商銀行，宇宙第一大行，無(wú)疑是龍頭，股價(jià)在凈資產(chǎn)附近，折讓不多；地產(chǎn)企業(yè)中，排名靠前又跌破凈資產(chǎn)價(jià)格的，包括金地集團(tuán)和新湖中寶；券商里面，海通證券已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)?！碧祜L(fēng)證券該投顧分析指出。 一些即使在全球都有較強(qiáng)影響力的企業(yè)，股價(jià)也跌破了凈資產(chǎn)價(jià)格，如中聯(lián)重科，公司最新股價(jià)4.13元，較凈資產(chǎn)價(jià)格折讓了約15%。據(jù)公司2017年年報(bào)，公司生產(chǎn)的建筑起重機(jī)械、混凝土機(jī)械的長(zhǎng)臂架泵車(chē)及站類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)保持行業(yè)第一，汽車(chē)起重機(jī)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額保持行業(yè)第二位，樁工機(jī)械產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額居行業(yè)前三位。 更多的一些龍頭在區(qū)域內(nèi)優(yōu)勢(shì)明顯，且效益穩(wěn)健增長(zhǎng)。 以交通運(yùn)輸板塊為例，山東高速、楚天高速、福建高速等多家公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)都是經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)氐母咚俟?，歷年來(lái)收費(fèi)一直維持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)；又如電力公司，效益也一直相當(dāng)不錯(cuò)，皖能電力日前即披露，預(yù)計(jì)今年上半年盈利1.4億元至1.9億元，而去年同期公司虧損了5470萬(wàn)元。 還有一些行業(yè)今年喜獲大豐收，卻也有公司股價(jià)陷入“破凈”的尷尬境地，如水泥龍頭企業(yè)金隅集團(tuán)，公司預(yù)計(jì)上半年盈利24億元至26億元，而公司最新股價(jià)為3.71元，仍低于3.77元的凈資產(chǎn)價(jià)格。 據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，“破凈”的公司中，甘肅電投、華聯(lián)股份等15家公司預(yù)計(jì)半年度業(yè)績(jī)至少翻倍。 來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)（ID：www_cnstock_com）記者：覃秘李興彩