圖片來源：視覺中國

誰在大手筆出貨？

8月8日收盤后，深交所披露信息顯示，萬科A成交了一筆46.54億元的大宗交易，成交價(jià)20.64元，較收盤價(jià)21.5元折價(jià)約5%，成交量2.255億股。賣方營業(yè)部為長江證券深圳科苑南路營業(yè)部，買方為機(jī)構(gòu)專用席位。

這已是萬科A今年發(fā)生的第68筆大宗交易。

自4月17日寶能方面開始減持以來，萬科就成了大宗交易榜上的?？?。此次46.5億元的成交金額，也創(chuàng)下了今年以來大宗交易最高單筆成交額。

年內(nèi)成交額排名第二高的大宗交易依然屬于萬科。今年4月17日，寶能旗下九大資管計(jì)劃中的安盛2號將所持8972.4萬股萬科A股票通過大宗交易，以29.92元/股的價(jià)格減持，一舉套現(xiàn)26.85億元。

種種跡象表明，這筆高達(dá)46.5億元的大宗交易，大概率仍是寶能旗下資管計(jì)劃在減持萬科。

根據(jù)萬科A7月25日發(fā)布的簡式權(quán)益變動報(bào)告書，此前寶能方面遭萬科獨(dú)董劉姝威“炮轟”的九大資管計(jì)劃，已經(jīng)有5個(gè)陸續(xù)完成減持，只剩南方資本管理有限公司管理的廣鉅1號、泰信基金管理的泰信1號、西部利得基金管理的西部利得金裕1號和西部利得寶祿1號仍未完成減持。

其中，廣鉅1號、泰信1號、金裕1號和寶祿1號分別持股1.635億股、5251.12萬股、2.255億股和1.564億股，持股比例分別為1.48%、0.08%、2.04%和1.42%。

今日發(fā)生的這筆大宗交易，2.255億股的成交量與金裕1號的持股數(shù)量相同。

不過，根據(jù)寶能及萬科此前公布的信息，西部利得基金管理的金裕1號和寶祿1號兩個(gè)資管計(jì)劃應(yīng)該是2018年12月到期。

如果此次大宗交易的賣出方確為金裕1號，其在未到期的情況下就進(jìn)行減持，有些難以理解。按照常規(guī)，已于去年底就已到期的廣鉅1號和泰信1號更應(yīng)該先行減持。

可以預(yù)見，剩下3個(gè)仍持有萬科股票的資管計(jì)劃后續(xù)減持的可能性很大，減持方式也將延續(xù)寶能此前的大宗交易模式——這樣可以盡量降低對萬科二級市場股價(jià)的沖擊。

萬科A 7月25日披露的簡式權(quán)益變動報(bào)告書

這也是寶能曾經(jīng)作出的承諾。

萬科A曾在4月3日盤后公告，寶能方面的鉅盛華就相關(guān)資管計(jì)劃持有萬科股票的處置，與相關(guān)資管計(jì)劃管理人進(jìn)行了充分溝通和協(xié)商，計(jì)劃以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成所持萬科股份的處置和資管計(jì)劃清算。

龍頭房企迎機(jī)遇

雖然大宗交易模式能降低對二級市場股價(jià)的沖擊，但如此大量的減持之下，也會影響投資者對萬科股價(jià)的情緒。

從4月17日寶能方面開始減持以來，萬科A股價(jià)從30元左右一路下跌到如今的21元左右，最低時(shí)曾于本周一觸及過20.52元的年內(nèi)新低，跌幅接近三成。

不過，受大環(huán)境影響，不僅是萬科，整個(gè)房地產(chǎn)板塊二季度以來都是跌多漲少，尤其是中小房企“哀鴻遍野”。

不過有業(yè)內(nèi)人士指出，房地產(chǎn)行業(yè)的積極因素正在逐步累積，龍頭房企正迎來黃金發(fā)展階段，尤其是具備強(qiáng)融資能力的龍頭房企值得關(guān)注。

事實(shí)上，去年以來，隨著國內(nèi)眾多城市限購、限貸、限價(jià)、限售等政策的相繼出臺，市場降溫趨勢已然確立。受此影響，部分中小房企銷售業(yè)績同步下滑，而以萬科、恒大等為代表的的龍頭房企競爭優(yōu)勢凸顯，銷售規(guī)模和盈利水平依然穩(wěn)步提升。

8月6日，恒大發(fā)布盈喜預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年稅后凈利潤較去年同期增長125%以上，核心業(yè)務(wù)利潤較去年同期增長100%以上。

這將是恒大創(chuàng)造的有史以來最好的半年業(yè)績。以去年上半年凈利潤231億、核心業(yè)務(wù)利潤273億估算，恒大今年上半年稅后凈利潤將超過520億，核心業(yè)務(wù)利潤超546億，均創(chuàng)最高紀(jì)錄。

與此同時(shí)，恒大的凈負(fù)債率進(jìn)一步下降,從去年年末的184%大幅下降到130%以下，降幅達(dá)三成。

同一天，碧桂園也發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤及公司股東應(yīng)占利潤與上年同期相比將錄得大幅增長。其中，公司股東應(yīng)占利潤與上年同期相比預(yù)期將錄得不低于50%的增幅。

融創(chuàng)中國此前也對外發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年股東應(yīng)占利潤較去年同期大幅增長超過200%。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，市場分化加速，龍頭房企拿地市占率迅速提升。

截至2018年上半年末，TOP10房企權(quán)益銷售額市占率為25.5%，比去年末提升5.8個(gè)百分點(diǎn)，TOP10房企拿地面積流量口徑市占率為63.6%，比去年末提升16.2個(gè)百分點(diǎn)。

“從相對競爭格局角度來看，龍頭房企正迎來黃金發(fā)展階段，行業(yè)的土儲資源、融資資源、銷售回款、人力資源等會加速朝龍頭房企集聚，中小房企逐步退出市場。”西南證券分析師認(rèn)為。

中信建投陳慎團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)的積極因素正在逐步累積：1.貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來流動性邊際改善；2.去杠桿節(jié)奏趨于緩和；3.下半年重點(diǎn)城市成交增速修復(fù)；4.土地流拍有望倒逼土地出讓環(huán)節(jié)在定價(jià)層面更為合理，修正此前利潤率以及ROE持續(xù)回落的預(yù)期。

“當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)估值無論是絕對水平還是和歷史相比較都已足夠低估，積極因素將助推板塊進(jìn)一步修復(fù)，建議優(yōu)先選擇具備強(qiáng)融資能力和ROE突破潛力的龍頭房企。”陳慎表示。

來源：中國證券報(bào)公眾號（ID：xhszzb） 記者：王興亮

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