每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 魏官紅    

星輝娛樂(lè)（300043，SZ）8月10日晚間公告稱(chēng)，籌劃分拆星輝體育（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)星輝體育）在中國(guó)香港聯(lián)合交易所上市。星輝體育主要控股西班牙足球甲級(jí)聯(lián)賽球隊(duì)——皇家西班牙人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)西班牙人）。星輝娛樂(lè)此舉，意味著西班牙人這家西甲俱樂(lè)部有望曲線登陸H股。

拆分體育業(yè)務(wù)獨(dú)立上市

據(jù)星輝娛樂(lè)公告顯示，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于籌劃分拆星輝體育（香港）有限公司在香港聯(lián)交所上市的議案》。董事會(huì)同意籌劃分拆體育業(yè)務(wù)在中國(guó)香港、西班牙的海外業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)實(shí)體在聯(lián)合交易所上市。

資料顯示，星輝體育此前完成收購(gòu) REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE BARCELONA, S.A. D.（即西班牙人）股權(quán)并通過(guò)后續(xù)陸續(xù)增資，實(shí)現(xiàn)控股西班牙人（2017年年末持股99.25%）。

如果星輝體育成功登陸H股，則意味著西班牙人也將間接上市。根據(jù)星輝娛樂(lè)2017年年報(bào)，截至2017年12月底，西班牙人球員總價(jià)值達(dá)1.05億歐元。

在全球范圍內(nèi)，目前處于上市狀態(tài)的足球俱樂(lè)部主要集中在歐洲。其中比較著名的有英超的曼聯(lián)，意甲的尤文圖斯、羅馬，德甲的多特蒙德，葡超的本菲卡、波爾圖，荷甲的阿賈克斯，蘇超的凱爾特人和丹麥的哥本哈根等。

星輝娛樂(lè)表示，公司游戲、玩具、體育各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持良好的發(fā)展趨勢(shì)，星輝體育作為西班牙人的控股公司，與公司的其他業(yè)務(wù)板塊之間保持業(yè)務(wù)獨(dú)立，并在人員、機(jī)構(gòu)、區(qū)域等方面保持獨(dú)立。一方面，星輝體育的上市不會(huì)對(duì)公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作構(gòu)成任何實(shí)質(zhì)性影響；另一方面，星輝體育上市成功，將獲得獨(dú)立融資平臺(tái)，有助于提升公司體育業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)影響力。

記者注意到，星輝娛樂(lè)曾計(jì)劃在A股為西班牙人融資“補(bǔ)血”。公司于2016年推出定增預(yù)案，其中一項(xiàng)內(nèi)容便是募集約3.82億元資金用于西班牙人購(gòu)買(mǎi)及儲(chǔ)備球隊(duì)所需的球員，提升競(jìng)技實(shí)力。不過(guò)，此次定增于2017年3月宣布終止。

星輝體育已成公司業(yè)績(jī)支柱

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在星輝娛樂(lè)的股吧里，投資者對(duì)于公司此番分拆體育業(yè)務(wù)上市的消息似乎有些糾結(jié)。一些投資者擔(dān)心影響上市公司的業(yè)績(jī)，畢竟星輝體育目前是星輝娛樂(lè)重要的業(yè)績(jī)支撐。

對(duì)于此番分拆上市的具體情況，記者10日下午曾撥打星輝娛樂(lè)投資者熱線，但電話無(wú)人接聽(tīng)。

星輝娛樂(lè)2017年年報(bào)顯示，公司去年足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.97億元，同比增長(zhǎng)24.14%。星輝娛樂(lè)2018年半年報(bào)顯示，星輝體育上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.92億元，凈利潤(rùn)達(dá)8470.17萬(wàn)元。星輝體育上半年給星輝娛樂(lè)貢獻(xiàn)了8406.82萬(wàn)元凈利潤(rùn)，占星輝娛樂(lè)上半年歸母凈利潤(rùn)(1.41億元)的59.58%。值得一提的是，星輝體育的盈利幾乎全部來(lái)自于西班牙人，西班牙人上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8396.43萬(wàn)元。

一位不愿具名的投資人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，分拆上市之所以誘人，原因在于股權(quán)的二次溢價(jià)。子公司分拆上市成功后，多數(shù)情況下，母公司將獲得超額的投資收益。不過(guò)，子公司分拆上市對(duì)母公司的影響還是要取決于子公司的市場(chǎng)前景。如果子公司獨(dú)立上市后表現(xiàn)不佳，也會(huì)造成母公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，影響投資者信心。

星輝娛樂(lè)公告表示，董事會(huì)認(rèn)為，分拆體育相關(guān)子公司在H股上市，對(duì)促進(jìn)公司海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義；分拆上市不會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和上市地位產(chǎn)生不利影響，而且有利于為公司股東創(chuàng)造更大價(jià)值。