中國啤酒業(yè)正經(jīng)歷前所未有的深度結(jié)構(gòu)調(diào)整，中高端產(chǎn)品線被認(rèn)為是行業(yè)瓶頸期的重要突破點。2018年以來，沉寂多時的國內(nèi)啤酒業(yè)顯露出“破局”的跡象——多家國內(nèi)知名啤酒企業(yè)接連宣布對旗下的啤酒產(chǎn)品調(diào)價。而這也是國內(nèi)啤酒企業(yè)近十年來的首次漲價，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，除了成本因素外，消費升級帶動的需求端分化是價格上漲的主要原因。

黎明將近，提前布局是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的遠見，國內(nèi)啤酒巨頭之一燕京啤酒早在幾年前就布局中高端產(chǎn)品線，轉(zhuǎn)型效果也逐步顯現(xiàn)。2018年一季度，燕京啤酒營業(yè)利潤約1.15億元，較2016年同比上漲31.22%。

“今年Q2開始，男足世界杯將于俄羅斯舉辦，將大概率帶動旺季啤酒消費；認(rèn)為全年看銷量恢復(fù)平穩(wěn)是大概率事件，而依托于核心地區(qū)提價，全年收入端轉(zhuǎn)正是大概率事件。”針對燕京啤酒2018年的表現(xiàn)，國金證券研報分析認(rèn)為，燕京啤酒常年居于中國啤酒行業(yè)第一集團軍地位，品牌價值不斷提升，再次受到全球著名品牌研究機構(gòu)認(rèn)可。另一方面，燕京啤酒大力挖掘市場，于2018年上半年推出“帝道”啤酒，續(xù)簽2018-2021中國足協(xié)杯冠名贊助商。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶動盈利能力提升

2017年以來，國內(nèi)啤酒行業(yè)進入緩慢復(fù)蘇期，數(shù)據(jù)顯示龍頭企業(yè)率先復(fù)蘇，而在這一過程中，整體行業(yè)產(chǎn)量同比下滑，意味著地方小企業(yè)的生存空間繼續(xù)被壓縮，市場份額向龍頭企業(yè)進一步聚攏。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在龍頭企業(yè)熬過行業(yè)冰凍期后，包括燕京啤酒在內(nèi)的五家啤酒巨頭的整體優(yōu)勢更為明顯。但需要說明的是，“大魚吃小魚”的時代已經(jīng)過去，在小魚越來越少的情況下，改善自身盈利能力成為各大巨頭發(fā)展的主題，而產(chǎn)品提價以及中高端產(chǎn)品體系構(gòu)建被認(rèn)為是兩條可行路徑。

2018年年初，國內(nèi)啤酒行業(yè)巨頭集體提價，并且呈現(xiàn)出從優(yōu)勢區(qū)域擴散至全國范圍、從低端擴張至高端的趨勢。“公司產(chǎn)品價格的調(diào)整是根據(jù)物價環(huán)境、市場狀況、消費者心理承受能力等諸多因素來確定的。”燕京啤酒相關(guān)人士曾向投資者介紹。

提價并不是啤酒行業(yè)形勢轉(zhuǎn)好的單一因素，在更深層次上，順應(yīng)消費升級提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是影響核心競爭力的重要因素。燕京啤酒披露，公司密切關(guān)注并適應(yīng)啤酒消費觀念的變化，“以清爽酒為基礎(chǔ)、以中檔酒為主突破、以高檔酒提升品牌價值”，近年來，公司分地區(qū)、分產(chǎn)品通過產(chǎn)品的升級換代和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化來提高噸酒收入和產(chǎn)品的盈利能力，產(chǎn)品價格體系有了進一步優(yōu)化。

正如燕京啤酒的轉(zhuǎn)型策略，中高端產(chǎn)品是“破局之道”。目前，國內(nèi)啤酒總的產(chǎn)銷量在下滑，但從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上分析，卻呈現(xiàn)’一降一升’，即低端啤酒下滑嚴(yán)重，高端啤酒增長迅猛。據(jù)機構(gòu)預(yù)測，2020年國內(nèi)中高端以上啤酒份額將達到30%以上，其中高端占比13.5%，中高端占比17.2%。

燕京啤酒曾在公告中表示，改善產(chǎn)品組合是其自1998年以的努力方向，其中包括增加中高端市場的產(chǎn)品的比例，比如豐富中端產(chǎn)品的種類。燕京啤酒還曾在2009年度報告中表示，中高端市場的拓展，既給消費者提供了更多的選擇，也促進了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高了公司產(chǎn)品的盈利能力。

近年來，燕京啤酒的中高端產(chǎn)品占比及銷量也不斷提升。梳理其公開數(shù)據(jù)可知，2013年中高端產(chǎn)品占比1/3左右，2014年度，其中高檔啤酒銷量增長達30%以上，2015年上半年，中高端啤酒銷量增長18%，2017年效果更佳明顯，僅燕京白啤銷量就同比增長37.8%。

機構(gòu)研究者亦看好燕京啤酒的中高端轉(zhuǎn)型前景。華泰證券今年4月分析認(rèn)為，燕京啤酒在北京、廣西、內(nèi)蒙古三大強勢市場市占率均達70%以上，強勢市場的壟斷地位使得燕啤具備推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的重要條件。

此外，業(yè)內(nèi)人士指出，2017年燕京啤酒在廣西推出高端單品“漓泉1998”，在沒有大力進行渠道推廣的情況下順利推廣，側(cè)面反映出強勢市場強烈的消費升級需求。由于燕啤強勢市場收入占比很高，認(rèn)為強勢市場向中高端產(chǎn)品升級可以帶來公司盈利能力的顯著提升。

持續(xù)以現(xiàn)金分紅回報股東

2018年第一季度，燕京啤酒實現(xiàn)啤酒銷量114.27萬千升。實現(xiàn)營業(yè)收入32.8億元，同比增長3.35%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5415萬元，同比增長0.82%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4858.82萬元，同比增長43.90%。

國金證券5月研報分析認(rèn)為，燕京啤酒2018年第一季度收入出現(xiàn)恢復(fù)性增長，2018年全年實現(xiàn)收入正增長可期。該研報還分析認(rèn)為，2018年1、2月份全國性低溫氣候使得銷量下滑，3月份銷量開始恢復(fù)，收入部分的增長主要是因為核心市場部分產(chǎn)品提價貢獻。另外，2016年推出的“漓泉1998”產(chǎn)品在今年一季度表現(xiàn)突出，燕京啤酒還在環(huán)京市場推出“帝道”新品。

上個月落幕的世界杯也被認(rèn)為可助推啤酒企業(yè)盈利水平升級。業(yè)內(nèi)人士指出，本次世界杯期間正值啤酒企業(yè)拐點來臨之際，啤酒企業(yè)的首要目標(biāo)由搶占市場份額變?yōu)檎{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由收入訴求轉(zhuǎn)為利潤訴求，疊加消費升級帶來的啤酒企業(yè)利潤內(nèi)生性回暖，行業(yè)盈利拐點到來。

燕京啤酒半年報尚未出爐，但第一季度表現(xiàn)顯然給了市場信心。僅第一季度，燕京啤酒就接待了18次實地調(diào)研，燕京啤酒的發(fā)展思路、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品牌戰(zhàn)略等成為關(guān)注焦點，凸顯了機構(gòu)投資者對燕京啤酒的關(guān)注。

在持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，燕京啤酒多年來保持現(xiàn)金分紅的股東回報計劃。公告顯示，燕京啤酒2017年度每10股派0.2元（含稅），按照其2017年12月31日總股本數(shù)量，燕京啤酒現(xiàn)金分紅5637.08萬元，其2017年度歸屬于上市公司股東凈利潤為1.61億元。

近年來，上市公司監(jiān)管方負(fù)責(zé)人不斷強調(diào)上市公司應(yīng)重視現(xiàn)金分紅。值得注意的是，燕京啤酒多年來堅持現(xiàn)金分紅，體現(xiàn)了行業(yè)龍頭企業(yè)以及國企的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)：2016年，燕京啤酒以每10股派0.36元（含稅），照此計算，其現(xiàn)金分紅共計1.01億元，2016年度其歸母凈利潤為3.12億元；2015年，燕京啤酒以每10股派0.7元（含稅），現(xiàn)金分紅共計1.97億元。

在燕京啤酒披露的未來三年股東回報規(guī)劃（2018-2020年），該規(guī)劃顯示，除特殊情況外，燕京啤酒將在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的合并報表可供分配利潤的10%，且最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的合并報表年均可分配利潤的30%。

品牌價值厚積薄發(fā)

燕京啤酒自1980年建廠，從年產(chǎn)1萬噸的小型啤酒廠發(fā)展到如今年產(chǎn)近500萬噸的大型啤酒企業(yè)，38年間，燕京集團總資產(chǎn)超過了200億元，收入最高達到180億元。

燕京啤酒的發(fā)展是中國改革開放以及國企改制的一個縮影，亦折射了中國啤酒行業(yè)的發(fā)展歷程。在這一過程中，燕京啤酒贏得了諸多榮譽，包括“第31屆布魯塞爾國際金獎”、“全國啤酒質(zhì)量檢測A級產(chǎn)品”等。

據(jù)世界品牌實驗室(World Brand Lab)主辦的第15屆“世界品牌大會”發(fā)布的2018年《中國500最具價值品牌報告》，燕京品牌價值達到1106.65億元；漓泉啤酒品牌價值148.18億元；惠泉啤酒品牌價值102.68億元；九龍齋今年首次入圍排行榜，品牌價值達100.62億元。

賦予企業(yè)生命力的是經(jīng)得起時間考驗的產(chǎn)品品質(zhì)。針對啤酒行業(yè)關(guān)注的重點，燕京啤酒承擔(dān)多項國家及省部級研究項目，并多次參與國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。

今年3月，來自全國各大中小型酒企的200多款2017年度上市的白酒、啤酒、葡萄酒等酒類新產(chǎn)品參與“青酌獎”酒類新品評價，燕京啤酒共有兩款產(chǎn)品榮獲啤酒組新品嘉獎，分別是11°P尚選紅啤酒和惠泉10°P小鮮啤酒。

6月29日到7月9日，第27屆北京國際燕京啤酒文化節(jié)盛大召開，據(jù)不完全統(tǒng)計，約有15萬人次參與活動、游樂、休閑，共消費啤酒近10萬升。期間，“帝道”啤酒重磅出場。據(jù)了解，這是燕京啤酒今年上半年推出的新品，口感獨特、甘爽柔和，專為年輕人打造，外觀時尚、辨識度高，廣受歡迎。

實際上，在北京、內(nèi)蒙古及廣西等地，燕京啤酒擁有著強勢市場占有率，達70%以上。據(jù)燕京啤酒董事長趙曉東介紹，燕京啤酒不斷深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成了普通酒以清爽為代表、中檔酒以鮮啤為代表、高檔酒以純生為代表、個性化產(chǎn)品以原漿白啤為代表的比較明晰的產(chǎn)品定位。

高粘度消費者與燕京啤酒的品牌戰(zhàn)略有關(guān)，其長期以來保持和消費者的良性互動，成為向消費者傳播啤酒文化的一個窗口。作為根植于北京本土的國企，今年6月第三屆“首都國企開放日”中，100余名北京市民受邀走進燕京啤酒集團。整個參觀以啤酒的釀造原理結(jié)合生產(chǎn)現(xiàn)場為主線，向北京市民展示了啤酒的起源、啤酒的原料、燕京啤酒的生產(chǎn)過程，從而引導(dǎo)市民親身感受燕京啤酒從一粒麥芽到一瓶成品啤酒的釀造過程。

啤酒消費與體育賽事關(guān)系緊密，燕京啤酒多年來堅持體育營銷，借助足球、乒乓球等系列賽事平臺宣傳推廣燕京品牌。燕京啤酒不僅是國內(nèi)首家北京2008年奧運會啤酒贊助商，還在2010年與中國足協(xié)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，全力支持中國女足，2014年冠名中國足協(xié)杯到2016年成為中國之隊官方贊助商。2017年底，燕京啤酒與中國福特寶足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司簽約，冠名2018-2021年中國足協(xié)杯，雙方總合作期將由此延長至8年。

“四年來，球迷上座數(shù)量、媒體關(guān)注度、球隊參賽積極性、比賽直播場次均出現(xiàn)大幅提升，賽事影響力成倍增長。實現(xiàn)了燕京與中國足球共發(fā)展的目標(biāo)。”趙曉東回顧此前4年雙方合作成效時表示。

“振興民族啤酒工業(yè)，爭創(chuàng)國際知名品牌”。燕京啤酒已連續(xù)10年進入世界啤酒行業(yè)前八名，用實際行動“感動世界，超越夢想”，引領(lǐng)了啤酒行業(yè)的發(fā)展，鑄就了民族品牌的典范。而未來，憑借強勢市場和穩(wěn)固經(jīng)營，以及近40年的品牌積淀，燕京啤酒必將逐步釋放其盈利能力并挖掘發(fā)展?jié)摿Α?/p>