每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

去年的白馬股行情帶動了一批私募進入了產(chǎn)品收益小周期，于是部分私募趁機進入擴張階段，大量發(fā)行產(chǎn)品。然而一年時間過去，行情變化大，私募生存環(huán)境也是今非昔比。

尤其是今年以來，私募產(chǎn)品清盤消息不斷，今年前7月，股票類私募發(fā)行規(guī)模驟降76%。另外由于賺錢效應(yīng)差，在今年清盤的私募產(chǎn)品中，有超50%是提前清盤。

前7月股票私募發(fā)行規(guī)模驟降76%

2017年的藍籌白馬行情帶動了一批私募擁抱收益小“牛市”，隨即而來的是各個渠道做路演、緊鑼密鼓發(fā)行產(chǎn)品、募集資金、擴張規(guī)模成為不少私募首先要考慮的問題。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，從2017年開始，股票私募產(chǎn)品的發(fā)行也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，在2018年1月份股票私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，達到了2101只股票類私募產(chǎn)品。

如今一年時間過去，行情變化大，私募生存環(huán)境也受到影響。2018年上半年去杠桿和強監(jiān)管延續(xù)，疊加中美貿(mào)易摩擦以及美聯(lián)儲加息的外部環(huán)境，諸多不利因素下股票市場陰跌不止。投射到私募證券行業(yè)，2018年1月股市火爆帶動私募發(fā)行高開低走，單月發(fā)行股票類私募產(chǎn)品2101只，其后發(fā)行數(shù)量便一路走低。

另外從發(fā)行規(guī)模來看，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，股票類私募發(fā)行規(guī)模高峰是在2017年12月，當月發(fā)行的股票類私募產(chǎn)品規(guī)模達到了306.8億元，而到了2018年1月，股票類私募的發(fā)行規(guī)模為152.7億元，較2017年12月份環(huán)比下降了50%。值得注意的是，此后股票類私募發(fā)行規(guī)模則是下降了一個級別，其中在2018年2月份至2018年5月份，股票類私募月度發(fā)行規(guī)模在27.39億元至45.2億元之間波動。不過到了今年6月份開始，股票類私募產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模更是下降到幾億元級別，其中6月份規(guī)模為4.19億元，發(fā)行產(chǎn)品為881只。7月份發(fā)行規(guī)模為3.5億元，發(fā)行產(chǎn)品為676只。值得注意的是，今年前7個月的股票類私募產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為300.6億元，而去年同期發(fā)行規(guī)模為1276.8億元，今年前7月證券類私募發(fā)行規(guī)模較去年同期驟降76%。

對此深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），首先是市場賺錢效應(yīng)不佳，令很多基金客戶對股票市場不感興趣。其次是市場多數(shù)基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不佳，更是加大了基金募集的難度。

前海方舟資本總裁成書新告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），今年以來，受中美貿(mào)易摩擦、去杠桿等多重因素影響，A股市場普跌，多數(shù)上市公司的股價已經(jīng)跌至2016年的最低點。同時受金融監(jiān)管政策趨嚴等多重因素的影響，私募行業(yè)正迎來洗牌周期。

1092只私募產(chǎn)品提前清盤

值得注意的是，就投資環(huán)境來說，2018年變化較大。由于中美貿(mào)易摩擦的影響，導致股市低迷，指數(shù)屢創(chuàng)新低。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至7月底，今年以來共有2016只基金清盤，其中提前清盤的私募產(chǎn)品1092只，到期清算的私募產(chǎn)品969只。具體來看，在清盤的私募基金產(chǎn)品中，凈值大于1元的有1575只，凈值大于1.5元的有94只，凈值不足1元的有486只，凈值不足0.5元的有8只。

優(yōu)聚資本聯(lián)席CEO杜弘告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），最近股票私募發(fā)行規(guī)模減少，一方面與今年監(jiān)管加強的政策環(huán)境有關(guān)，投資者門檻進一步提高，部分銀行發(fā)行代銷私募產(chǎn)品的權(quán)限也被收緊。另一方面也是由于當前市場持續(xù)低迷造成的情緒影響，市場調(diào)整期間，大的私募機構(gòu)都選擇觀望。A股市場以散戶為主，“追漲殺跌”特征比較明顯。市場暴漲申購增加，市場低迷就贖回避險。

其進一步表示，清盤有主動，也有被動，比如一些老的產(chǎn)品本身在設(shè)立時就有設(shè)定了預警線和清倉線，由于上半年市場的下跌致使達到清倉線，資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)嚴格執(zhí)行操作紀律，進行清倉處理。主動的，比如一些產(chǎn)品原本業(yè)績比較好，曲線也較穩(wěn)定，但由于近期市場波動性太大，選擇提前清盤，一是可以保持原本產(chǎn)品的業(yè)績曲線表現(xiàn)，守住一定的回撤率。二也可以幫助客戶守住投資收益，存儲糧草，在適當時機再重新發(fā)起新產(chǎn)品募資。