每經(jīng)記者 觀星    每經(jīng)編輯 劉琳    

地方燃氣公司通過IPO解資金之渴，已成常態(tài)。西安華通新能源股份有限公司（華通能源）成為又一家闖關(guān)IPO的燃氣公司。

起家于陜西本土，經(jīng)過多年擴張，華通能源已拿下全國6個省區(qū)的天然氣特許經(jīng)營權(quán)，投建21座天然氣加氣站，2017年暫停掛牌新三板后，分別在2017年6月及2018年4月提交了招股書申報材料，計劃募集資金約2.83億元。

每日經(jīng)濟新聞·粉巷財經(jīng)(微信ID:nbdfxcj)注意到，在兩次提交的招股書申報材料中，華通能源都披露了公司數(shù)個項目和房產(chǎn)尚未取得土地使用權(quán)證及房產(chǎn)權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實地走訪發(fā)現(xiàn)，以上產(chǎn)權(quán)瑕疵資產(chǎn)所涉項目多為加氣站項目，占到其擁有加氣站的近四成。此外，部分存在產(chǎn)權(quán)瑕疵的加氣站項目，背后還存土地使用涉嫌“違規(guī)”及項目建設涉嫌“違規(guī)”的情形——先開工建設后補土地規(guī)劃等手續(xù)，更有甚者建成運營7年時間，卻至今未拿到地塊。

近四成加氣站存產(chǎn)權(quán)瑕疵

以西安為軸心，向北為咸陽三原縣，向西為寶雞眉縣，是華通能源起家的“老巢”。以此為起點，不斷擴張的華通能源，將業(yè)務從陜西省內(nèi)鋪到了甘肅、湖北、安徽、寧夏等地區(qū)。

成立于1999年7月的華通能源，在陜西地方民營燃氣公司中資歷較老，也頗具資本運作意識，2015年掛牌新三板。掛牌兩年后，又帶著年凈利超4000萬元的業(yè)績闖關(guān)IPO。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)注意到，相比掛牌新三板時的公開轉(zhuǎn)讓說明書，華通能源招股書申報材料披露了更多詳盡的信息，如公司部分土地、房產(chǎn)權(quán)證存在瑕疵。

華通能源2017年6月提交的招股書申報材料顯示，公司投入運營的項目中，有三塊土地尚未取得土地使用權(quán)證。在建項目中，同樣有三塊土地亦未取得土地使用權(quán)證。此外，公司及其子公司、分公司共有19處房產(chǎn)尚未取得房產(chǎn)證。

▲華通能源蕭縣加氣站

在華通能源2018年4月提交的招股書申報材料中，仍有兩塊土地未取得土地使用權(quán)證，10處房產(chǎn)未取得房產(chǎn)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上述存在土地、房產(chǎn)權(quán)證瑕疵的資產(chǎn)多數(shù)是加氣站項目，而加氣站資產(chǎn)正是華通能源的重要資產(chǎn)之一。

根據(jù)華通能源更新后的招股書申報材料，公司主要從事城鎮(zhèn)天然氣經(jīng)營業(yè)務。截至今年4月，公司已在全國6省區(qū)取得天然氣特許經(jīng)營權(quán)，其中，城市燃氣項目投入運營13個，加氣站項目投入運營21個。

其中，華通能源仍有2處土地未取得土地權(quán)證，10處房產(chǎn)未取得房產(chǎn)權(quán)證，若除去未投入運營的加氣站項目（2個），此部分瑕疵資產(chǎn)占到21家加氣站近四成。

一位律師朋友告訴粉巷君(微信ID:nbdfxcj)，土地和房產(chǎn)權(quán)屬存在嚴重瑕疵的，對公司經(jīng)營的穩(wěn)定性有重大影響。如果未來辦不下來權(quán)利證書，可能會導致加氣站不能正常經(jīng)營甚至是不得不關(guān)閉。

瑕疵背后涉嫌“違規(guī)違建”

根據(jù)華通能源首次招股書申報材料，公司有6個項目未取得土地權(quán)證。更新后的招股書申報材料顯示，仍有2個項目未取得土地權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)對以上6個項目逐個實地走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其均為加氣站項目。有的項目不僅存在土地權(quán)證瑕疵風險，項目土地使用行為還涉嫌“違規(guī)”，以及項目建設涉嫌“違建”的風險。

三原縣冶金大道上的華通加氣站是其較早的項目之一，華通能源2017年6月招股書申報材料顯示，三原加氣站8.4畝土地尚未取得土地權(quán)證，108平方米站房尚未獲得房產(chǎn)權(quán)證。更新后的招股書申報材料顯示，三原加氣站已取得土地使用權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)獲取的三原加氣站項目信息顯示，項目于2009年10月開工建設，2010年10月加氣站竣工并試運營，2011年6月正式投入運營。

然而，據(jù)三原加氣站土地成交信息，以及粉巷君從三原縣國土局獲悉，該加氣站投入運營時并未拿到地塊，華通能源于2012年6月13日才以142.9萬元的價格拿到該加氣站地塊。

▲華通能源三原加氣站

也就是說，三原加氣站在沒有土地出讓的情形下，便已開工建成并投入運營，一年之后才拿到項目建設地塊。

投入運營數(shù)年的安徽蕭縣華通加氣站，11畝土地更是至今未拿到項目地塊。據(jù)蕭縣國土局工作人員介紹，蕭縣華通加氣站項目于2011年5月起開工建設，土地已經(jīng)完成征地手續(xù)，但至今未完成供地。此外，蕭縣華通加氣站亦未取得項目規(guī)劃及建設手續(xù)。

針對蕭縣華通加氣站的情形，蕭縣國土局于2011年8月曾對蕭縣華通進行了處罰，理由為涉嫌違法占地，處罰內(nèi)容為：沒收其非法占用土地上的新建建筑物及其他設施，并處罰款4.5萬元。

根據(jù)粉巷君(微信ID:nbdfxcj)調(diào)查，位于眉縣太白山下以及甘肅兩當縣的華通加氣站項目，也都存在先開工再拿地的情況。

以上部分加氣站項目，除了蕭縣華通至今為“黑戶”狀態(tài)并被處罰，其余項目雖已補上了土地、規(guī)劃等手續(xù)，但疑問在于，未拿地先建設運營，后期如何順利獲得地塊出讓？此土地使用行為是否存在風險？

對此，律師朋友表示，項目土地和規(guī)劃沒有獲得審批，可能屬于未批先建的違法行為。有關(guān)部門可能會采取行政處罰、責令關(guān)閉甚至是要求拆除。經(jīng)營風險較大。

招股書申報材料未充分披露風險

對于上述未取得土地使用權(quán)證及房產(chǎn)證的項目，粉巷君(微信ID:nbdfxcj)注意到，華通能源招股書申報材料在“風險因素”中有過提示：公司面臨部分土地、房產(chǎn)權(quán)證存在瑕疵的風險。然而，根據(jù)粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實地調(diào)查的情況，華通能源招股書申報材料中的風險提示顯然披露不夠充分。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管蕭縣華通早在2011年就因違法占地被處罰，但蕭縣華通至今未拿到地，且無規(guī)劃建設手續(xù)，其土地使用行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)，是否存在行政處罰強制拆除的風險，華通能源招股書申報材料對此并未充分披露。

同時，三原加氣站于2011年6月正式投入運營，卻在一年之后才拿到項目建設地塊，2017年拿到土地權(quán)證，盡管手續(xù)已經(jīng)補全，但其曾有涉嫌“違建”的瑕疵，由此是否存在潛在的風險，華通能源亦未充分披露。

事實上，在歷年證監(jiān)會對各家企業(yè)IPO的反饋中，規(guī)范運行問題以及信息披露問題出現(xiàn)的頻率都較高。

華通能源首次提交招股書后，證監(jiān)會的反饋中亦有“發(fā)行人相關(guān)房屋、土地使用行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)、是否存在行政處罰或被強制拆除的風險”。

今年1月，西安市發(fā)布了“龍門行動計劃”征集令。針對上市企業(yè)數(shù)量少的短板，西安提出上市掛牌實現(xiàn)倍增目標：到2021年境內(nèi)外上市企業(yè)達到100家，新三板掛牌企業(yè)達到300家，5年內(nèi)實現(xiàn)翻番。

對于上市公司少、后備力量不足的陜西來說，這一計劃可謂“強心針”，特別是對民營企業(yè)申請進入“西安市上市掛牌企業(yè)后備資源庫”開綠燈，對擬（已）上市優(yōu)秀民營企業(yè)進行獎勵，定會吸引一批優(yōu)秀民企加入上市大軍。

此時，面對審核嚴格而復雜的IPO流程，企業(yè)以往并不在意的的諸多問題便會暴露于公眾視野當中，特別是持續(xù)盈利和企業(yè)內(nèi)控等硬傷，甚至成為很多公司IPO被否的致命一擊。

解決的辦法只能是“打鐵還需自身硬”，企業(yè)守法經(jīng)營是前提，盡可能排除企業(yè)潛在的法律風險則是IPO成功的重要保證。

今年，除了華通能源，陜西省還有多家企業(yè)仍在排隊當中，祝他們好運！

注：綜合《每日經(jīng)濟新聞》等