每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 曾健輝    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

8月15日，人民幣對(duì)美元中間報(bào)6.8856,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)匯率會(huì)否破7的關(guān)注。

不過(guò)，8月15日發(fā)布的中國(guó)央行口徑外匯占款數(shù)據(jù)顯示，7月份該數(shù)據(jù)一步增加，這與此前的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)變動(dòng)一致，反映市場(chǎng)對(duì)人民幣的貶值預(yù)期早已大為消解。

交通銀行金融研究中心研究專員劉健指出，理性地看，人民幣匯率彈性機(jī)制有待增強(qiáng)和完善。只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的雙向波動(dòng)，才能使市場(chǎng)接受人民幣能漲能跌、能上能下的理念。當(dāng)然這需要政策持續(xù)加以培育，企業(yè)和市場(chǎng)逐步加以適應(yīng)。

截至8月15日晚21時(shí)59分，人民幣對(duì)美元離岸匯率為6.9485。

新興市場(chǎng)多只貨幣走跌

8月15日，人民幣對(duì)美元在岸、離岸即期匯率均突破6.9。

近期以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)首次突破6.8是在7月25日，此后數(shù)個(gè)交易日陸續(xù)再次突破6.8。

8月3日，央行對(duì)外發(fā)布信息稱：近期受貿(mào)易摩擦和國(guó)際匯市變化等因素影響，外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些順周期波動(dòng)的跡象。為防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)宏觀審慎管理，中國(guó)人民銀行決定自2018年8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。

消息發(fā)布后，人民幣對(duì)美元中間價(jià)有所企穩(wěn)，不過(guò)近期人民幣延續(xù)了弱勢(shì)。

綜觀近期全球金融市場(chǎng)，土耳其里拉兌美元大幅貶值；俄羅斯盧布兌美元匯率8月以來(lái)也迅速走跌；伊朗貨幣里亞爾同樣如此。

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽(yáng)指出，近期，特朗普升級(jí)對(duì)土耳其的制裁帶來(lái)了8月危機(jī)。同期，美國(guó)決定對(duì)俄羅斯實(shí)施全面新的制裁，讓8月危機(jī)火上澆油。按照美國(guó)白宮的聲明，8月7日美國(guó)還對(duì)伊朗實(shí)施涉及6個(gè)方面的制裁。美國(guó)將經(jīng)濟(jì)制裁作為一種外交政策手段的方式已經(jīng)延伸至外匯市場(chǎng)，特朗普似乎熱衷于利用美元來(lái)使土耳其、俄羅斯和伊朗等國(guó)家遭受不同程度的貨幣危機(jī)。

短期來(lái)看，人民幣面臨一定的壓力。從更長(zhǎng)的歷史來(lái)看，劉健指出，2018年以來(lái)，“逆周期因子”已回歸中性。隨著人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)定價(jià)機(jī)制的不斷完善，中間價(jià)基準(zhǔn)地位得以增強(qiáng)，境內(nèi)外匯差明顯收窄，有效抑制了跨境套利活動(dòng)。中間價(jià)較好地反映了宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，比較充分地反映了市場(chǎng)供求的合理變化，為人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。

8月15日，央行公布央行口徑外匯占款月度數(shù)據(jù)，顯示7月該項(xiàng)數(shù)據(jù)為215301.95億元人民幣，今年以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。這在一定程度上反映了市場(chǎng)整體對(duì)人民幣單邊貶值的預(yù)期早已大為消解。

專家建議增強(qiáng)人民幣匯率彈性

對(duì)于近期人民幣對(duì)美元走跌，人們似乎更擔(dān)心會(huì)否破7。近期，中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定公開指出，7跟6.9沒(méi)什么區(qū)別，執(zhí)著于某一個(gè)特定的數(shù)字是非理性的，央行設(shè)法使市場(chǎng)理性起來(lái)。

劉健指出，合理的波動(dòng)幅度是匯率市場(chǎng)化的主要特征。由于長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率盯住美元，使投資者習(xí)慣于人民幣匯率保持穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的“浮動(dòng)恐懼”依然存在。

劉健解釋道：上世紀(jì)80年代以來(lái)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表明，較高的匯率彈性能夠較為有效地減輕資本外流壓力。2015年以來(lái)，美國(guó)貨幣政策正?；男?yīng)給全球，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)溢出效應(yīng)，引發(fā)這些經(jīng)濟(jì)體資本外流，而部分經(jīng)濟(jì)體匯率彈性較大，則在一定程度上減緩了這種負(fù)面效應(yīng)。伴隨著我國(guó)對(duì)外開放的進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)際資本流動(dòng)也必將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)人民幣匯率應(yīng)保持相應(yīng)的彈性，以有效應(yīng)對(duì)國(guó)際資本自由流動(dòng)帶來(lái)的沖擊。

7月央行口徑外匯占款增加108.17億元，與之前的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)一致，符合預(yù)期。交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健指出，這一方面說(shuō)明央行沒(méi)有進(jìn)行匯率干預(yù)，也表明盡管7月人民幣貶值，但跨境資金流動(dòng)保持基本穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯的貶值預(yù)期?？傮w看，在匯率波動(dòng)明顯加大的情況下，跨境資金流動(dòng)仍較為穩(wěn)定，尚未出現(xiàn)大規(guī)模資本外流，但對(duì)未來(lái)美元繼續(xù)升值、部分新興經(jīng)濟(jì)體動(dòng)蕩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以密切關(guān)注。

劉健進(jìn)一步指出，作為我國(guó)改革開放的重要目標(biāo)，人民幣國(guó)際化和資本和金融賬戶可兌換的推進(jìn)，必然要求增強(qiáng)人民幣匯率彈性。只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的雙向波動(dòng)，才能使市場(chǎng)接受人民幣能漲能跌、能上能下的理念，當(dāng)然這需要政策持續(xù)加以培育，企業(yè)和市場(chǎng)逐步加以適應(yīng)。未來(lái)改革需要緊緊圍繞完善有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制展開，條件成熟時(shí)可以適度擴(kuò)大匯率波幅。