每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 趙橋    

天立教育（01773，HK）股價(jià)周一（8月13日）曾暴跌37.38%，8月14日，公司緊急澄清稱，目前公司的營(yíng)運(yùn)亦未受到《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（送審稿）》（以下簡(jiǎn)稱送審稿）影響。但到8月15日，天立教育股價(jià)再度大跌17.73%。

對(duì)于政策變化可能產(chǎn)生的影響，天立教育認(rèn)為，目前送審稿存在意思含糊之處，且立法時(shí)間表并不明確，尚不能判斷其對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響。但外界普遍認(rèn)為，此次修訂對(duì)民辦K12（指幼稚園至第12年級(jí)）教育集團(tuán)將產(chǎn)生較大的影響。

股價(jià)較發(fā)行價(jià)已下跌35.7%

天立教育以K12教育為主，近年來(lái)大力擴(kuò)張，已在四川7個(gè)城市經(jīng)營(yíng)13所非盈利學(xué)校。上市后，天立教育仍將繼續(xù)擴(kuò)張。

一個(gè)月前的7月12日，天立教育以2.66港元/股的定價(jià)登陸港交所。上市當(dāng)日，股價(jià)一路上揚(yáng)，最終收于3.19港元/股，漲幅19.92%。

然而，沒(méi)有想到的是，一個(gè)月后天立教育股價(jià)連續(xù)下跌。8月13日和15日兩天，天立教育相繼暴跌。公司股價(jià)由13日開盤時(shí)的2.7港元/股跌至15日收盤時(shí)的1.67港元/股，跌幅達(dá)到38.1%。公司股價(jià)也因此跌破發(fā)行價(jià)，目前股價(jià)已較發(fā)行價(jià)下跌了35.7%。

不僅是天立教育，這幾日港股教育股也集體下跌。外界普遍認(rèn)為這和8月10日晚司法部發(fā)布的送審稿有關(guān)。據(jù)悉，該送審稿與4月20日教育部發(fā)布的《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（征求意見(jiàn)稿）》相比，新增內(nèi)容進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了對(duì)非營(yíng)利性學(xué)校的監(jiān)管。

“本次送審稿的一大重點(diǎn)就在于對(duì)營(yíng)利性與非營(yíng)利性的分門管理，嚴(yán)禁以非營(yíng)利之名行營(yíng)利之實(shí)。”興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為。

雖睿見(jiàn)教育、天立教育、宇華教育等多家教育公司均發(fā)布澄清公告稱，送審稿仍在起草階段且尚未頒布，公司受到的影響有限，但15日天立教育等教育股再度出現(xiàn)大跌，宇華教育、楓葉教育、21世紀(jì)教育分別下跌14.56%、14.53%和11%。

近年來(lái)大力擴(kuò)張

天立教育招股書顯示，目前公司旗下總計(jì)有13所K12學(xué)校，主要位于二三線城市，公司運(yùn)營(yíng)的學(xué)校全部屬于非盈利民辦學(xué)校，享受所得稅免稅待遇。

近年來(lái)，天立教育也在大舉擴(kuò)張。過(guò)去3年，天立教育每年開辦兩所新K12學(xué)校。此次IPO，公司計(jì)劃將募集而來(lái)的12.34億港元中的60%用于開辦新學(xué)校，30%用于歸還銀行貸款。

“這次于港交所上市是天立教育邁向成功的一個(gè)重要里程碑，必將有力助推天立教育實(shí)現(xiàn)更高的發(fā)展。”天立教育董事會(huì)主席羅實(shí)在公司上市時(shí)公開稱。

按照規(guī)劃，天立教育計(jì)劃在2020年前在四川、內(nèi)蒙古、湖南及山東等地新開8所學(xué)校，增加約3萬(wàn)學(xué)生，最新的德陽(yáng)天立學(xué)校擬在今年9月開學(xué)。

通過(guò)快速擴(kuò)張，近年來(lái)天立教育業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。2015~2017年公司營(yíng)收分別為2.18億元、3.26億元和4.68億元，年復(fù)合增速46.5%；同期，凈利潤(rùn)分別為1825萬(wàn)元、7475萬(wàn)元和1.36億元，年復(fù)合增速達(dá)272%。

天立教育收入主要來(lái)自于學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)、餐廳收費(fèi)和政府補(bǔ)貼等，其中學(xué)費(fèi)占總收入72%。近年來(lái)，天立教育學(xué)費(fèi)不斷上漲。2015年~2017年，公司每個(gè)學(xué)生平均產(chǎn)生的費(fèi)用（學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)等）分別為2.04萬(wàn)元、2.25萬(wàn)元和2.5萬(wàn)元，呈現(xiàn)不斷上漲趨勢(shì)。

針對(duì)公司未來(lái)發(fā)展情況，8月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電天立教育，相關(guān)工作人員稱，董秘出差不便回應(yīng)。