每經(jīng)記者 鄭步春    

周三A股收盤大跌，上證綜指跌2.07%至2723.26點(diǎn)，其余主要股指情況相差不大。市場人氣低迷，多數(shù)個(gè)股走勢較差。

大盤這輪反彈受阻與土耳其金融動(dòng)蕩相關(guān)。歐元區(qū)多家銀行曾將錢借給土耳其國內(nèi)機(jī)構(gòu)，當(dāng)里拉大貶時(shí)，這些賬款已有壞賬風(fēng)險(xiǎn)，這是最近歐元疲弱的主因。歐元疲弱，美元自然就會(huì)大漲，美元兌人民幣自然也會(huì)上漲。當(dāng)前美元兌人民幣離“破七”已不遠(yuǎn)，股票市場避險(xiǎn)情緒較重。

土耳其這波金融動(dòng)蕩，除美國落井下石及該國外債太多外，另與土耳其之前的貨幣財(cái)政政策相關(guān)。這一定會(huì)被包括中國在內(nèi)的新興市場金融管理當(dāng)局看在眼中，并促使這些機(jī)構(gòu)在貨幣投放方面更多傾向于保守操作。

A股本來就處于脆弱的多空平衡之中，這個(gè)時(shí)候若資金面轉(zhuǎn)弱，后果很難預(yù)料。但因美聯(lián)儲(chǔ)下月大概率又將加息且目前人民幣匯率逼近“整7”關(guān)口，管理層一時(shí)恐難大量釋出流動(dòng)性。匯率支撐因素之一是利率，當(dāng)利率走高時(shí)，以該幣種計(jì)價(jià)的資產(chǎn)會(huì)更有吸引力。釋放貨幣一般會(huì)對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐，但前提是這些貨幣去到它該去的地方。以我國目前情況看，管理層已絕無可能實(shí)施“漫灌”型貨幣政策，頂多只會(huì)定點(diǎn)定向投放資金。當(dāng)宏觀資金面趨緊時(shí)，股市也會(huì)受到影響。

由于股指下殺勢頭較猛，今日滬指大概率會(huì)試探前底2691點(diǎn)。個(gè)人認(rèn)為，大盤目前僅靠自身力量已極難維持，需要一些外部支撐因素。比如，管理層出臺(tái)針對性的股市支撐政策，或者中美貿(mào)易摩擦緩和。管理層多半還會(huì)想方設(shè)法護(hù)盤，因A股若再度大跌容易帶來額外風(fēng)險(xiǎn)。比如，原本趨于平穩(wěn)的股權(quán)質(zhì)押問題可能再次凸顯。

中美貿(mào)易方面，未來兩三周應(yīng)是消息多發(fā)期，投資者對此需保持密切關(guān)注。

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