圖片來源：視覺中國

周三，騰訊控股發(fā)布2018年中報，其中多項關(guān)鍵數(shù)據(jù)不及預期。財報發(fā)布后，騰訊大股東Naspers股價大跌10%，恒指期貨快速跳水，最低跌超2%，夜盤收盤時恒指期貨8月合約仍下跌1.31%。

（附圖：恒指期貨主要合約表現(xiàn)）

（截圖來源：文華財經(jīng)）

多項數(shù)據(jù)不及預期 單季凈利潤13年來首現(xiàn)負增長

據(jù)財報披露，騰訊二季度實現(xiàn)營收736.75億人民幣，此前市場預期為776.6億人民幣；營收同比增長30%，增速創(chuàng)2015年二季度以來新低。

二季度實現(xiàn)凈利潤178.67億元人民幣，此前市場預期為193億人民幣；同比減少2%，而這也是自2005年三季度以來凈利潤首次出現(xiàn)單季負增長。

騰訊股價自高點已下跌近30% 市值蒸發(fā)超1.3萬億

今年1月29日，伴隨著恒指創(chuàng)下33484.08點的歷史新高，騰訊股價也于當日刷新上市以來新高---475.72港元/股。8月15日，恒指報收27323.59點，自高點下跌18.40%；騰訊報收336港元/股，自高點下跌29.37%，自高點算起，騰訊市值蒸發(fā)約1.3萬億港元。

從年內(nèi)表現(xiàn)看，截至8月15日，恒指下跌8.68%，同期騰訊下跌17.06%；二季度恒指下跌3.78%，同期騰訊下跌3.65%。

（附圖：年初以來恒生指數(shù)與騰訊控股（黃）走勢對比）

（截圖來源：東方財富）

多家賣方仍看好騰訊 最高給出560港元目標價

據(jù)東方財富公開數(shù)據(jù)，從7月份以來的最新評級看，賣方機構(gòu)對騰訊普遍持買入或增持態(tài)度，顯示他們?nèi)约w看好騰訊的投資價值。

從目標價來看，麥格理資本最為樂觀，給出560港元，較8月15日336港元的收盤價高出66.67%；德意志銀行相對“保守”，給出452港元，但仍較336港元高出34.52%。 

港股通資金自二季度開始凈賣出騰訊

和投行集體看好有些不太一樣的是，港股通資金自二季度開始就以凈賣出騰訊為主，顯示出境內(nèi)投資者對騰訊的謹慎情緒有所增加。

統(tǒng)計顯示，截至8月15日，年內(nèi)港股通資金累計凈賣出騰訊130.76億港元，自二季度以來累計凈賣出282.29億港元。

二季度公募基金（非QDII）減持63.83萬股騰訊股票

據(jù)同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)，一季末時，共有52只非QDII基金重倉騰訊控股，持股數(shù)量為1215.50萬股；截至二季末時，雖然重倉基金數(shù)量增加至54只，但持股數(shù)量減少63.83萬股至1151.67萬股。 

具體來看，二季度重倉騰訊的54只基金中，有50只為主動偏股型基金，其中有12只基金新持有騰訊，27只出現(xiàn)了減持，減持股數(shù)最多的為前海開源滬港深藍籌精選混合，減持了41.39萬股；減持幅度最大的匯添富滬港深新價值股票，季度持倉變動比例達到72.4%。

此外有10只基金在二季度末時已不再將騰訊作為重倉股，這10只基金中5只為滬港深基金。

機構(gòu)相對看好微信廣告業(yè)務潛力

上半年北京字節(jié)跳動公司和騰訊爆發(fā)“頭騰”互訴，頭條系的用戶時長和廣告營收增長迅猛，給騰訊帶來壓力。

騰訊財報也顯示，二季度廣告營收雖然同比增長39%，但拆分來看，媒體廣告增速下滑16%，社交媒體及其他廣告收入同比增速下滑至55%。

此外，二季度QQ月活持續(xù)減少，微信月活雖同比增長9.9%，但也是近年來同比增速首次下降到個位數(shù)。

中信證券認為，騰訊基于微信10.4億及騰訊視頻6億MAU，海量用戶有望加速廣告變現(xiàn)進程，廣告收入將實現(xiàn)超越行業(yè)的增長。

興證研究預計，暫僅對微信廣告變現(xiàn)潛力進行測算，估計微信朋友圈廣告+微信公眾號廣告2018年收入總和就將達到343億元，中長期看中性條件下廣告潛力有望超1000億。

國金證券表示，有投資者擔心抖音等短視頻應用的崛起會動搖騰訊的“流量壁壘”，國金并不贊成。國金證券認為，微信的用戶使用時間并未下降，而且騰訊已經(jīng)通過快手、微視，積極布局短視頻行業(yè)。

國金證券還稱，朋友圈廣告位增加、小程序廣告開始招商，“小程序 + 朋友圈”的交叉導流，對電商、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的廣告主極具吸引力，視頻廣告也將維持較快增長。

（來源：華爾街見聞 作者：劉華 陳嘉懿）