每經(jīng)記者 謝振宇    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李詩韻     每經(jīng)編輯 文多    

8月14日晚，中葡股份（600084，SH）公告，公司擬將所持控股子公司徐州中信國安電子商務(wù)有限公司（以下簡稱徐州電商）64.92%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。標(biāo)的公司全部股權(quán)價(jià)值經(jīng)評估為4680.18萬元，協(xié)商最終確認(rèn)目標(biāo)公司股權(quán)總價(jià)值為5148.20萬元，其中64.92%股份最終交易價(jià)格為3342.21萬元。

中葡股份多年前就有意布局電商渠道，并于2016年與徐州市通源電子商務(wù)有限公司共同設(shè)立徐州電商。去年，徐州電商創(chuàng)建的電商平臺“國安e購”終于上線，該平臺主打快消品的B2B模式。但如今不到兩年時(shí)間，中葡股份就打算轉(zhuǎn)讓徐州電商的大部分股權(quán)。分析認(rèn)為，這是因?yàn)锽2B走下風(fēng)口后，徐州電商要實(shí)現(xiàn)盈利面臨著一定困難。

稱轉(zhuǎn)讓是為助力徐州電商發(fā)展

此次出售轉(zhuǎn)讓情況如下（公告截圖）：

其中，中信國安（西藏）創(chuàng)新基金管理有限公司為中葡股份控股股東國安集團(tuán)控股子公司，且中葡股份持有創(chuàng)新基金8.75%的股權(quán)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

交易前后股東持股比例（公告截圖）：

中葡股份表示，本次轉(zhuǎn)讓是為滿足徐州電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展的多方位需求，以發(fā)揮創(chuàng)新基金等受讓方的資金和平臺優(yōu)勢，幫助徐州電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展。交易完成后徐州電商將不再納入上市公司合并報(bào)表范圍，能夠進(jìn)一步優(yōu)化公司對外投資結(jié)構(gòu)。

但中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析認(rèn)為，從資本端的角度來看，中葡股份出讓徐州電商是上市公司出于剝離不良業(yè)績子公司，減少自身的虧損面的考慮。另外，從電商行業(yè)的角度來看，“甩拖油瓶”行為的背后也反映了目前部分B2B電商的一定生存困境。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年，中葡股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8988萬元，同比下滑達(dá)到806.32%；今年一季度，中葡股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3026.56萬元，虧損情況同比進(jìn)一步擴(kuò)大。

而回溯徐州電商的經(jīng)營情況也能發(fā)現(xiàn)，2017年、2018年1~5月，公司的凈利潤（非歸母凈利潤）分別為負(fù)118.29萬元、負(fù)229.27萬元。

業(yè)內(nèi)人士：短期內(nèi)難看到B2B模式盈利空間

今年7月23日，中葡股份財(cái)務(wù)總監(jiān)范寶曾在路演活動中表示，目前公司電商業(yè)務(wù)處于起步階段，毛利率較低。

去年，徐州電商創(chuàng)建的電商平臺“國安e購”上線，“國安e購”是一款移動端APP產(chǎn)品。相應(yīng)信息顯示，中葡股份本想利用自身在快消品渠道積累的資源和口碑，走電商B2B模式，鏈接徐州地方的“品牌方”“經(jīng)銷商”和“中小零售終端”。

記者注意到，“國安e購”是提供酒水飲料、糧油、調(diào)味品等商品的平臺，也包括其自建的倉儲物流、營銷服務(wù)，主要為中小型零售終端提供一站式采購，簡化零售商的采購路徑。今年以來，徐州電商又為“國安e購”APP增加了數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容。

從經(jīng)營業(yè)績來看，徐州電商的收入規(guī)模去年至今已有所擴(kuò)大，但它這種供應(yīng)普通中小零售終端的B2B模式，商業(yè)前景如何呢？

互聯(lián)網(wǎng)專家王利陽對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，前兩年成立了比較多的B2B公司，如中商惠民、易酒批以及天貓、京東合作的零售通等，市場競爭日趨白熱化，導(dǎo)致批價(jià)下降，產(chǎn)品利潤空間越來越小，甚至不足以覆蓋物流成本。隨著現(xiàn)在物流成本的增加和競爭的加劇，大部分B2B平臺都難以實(shí)現(xiàn)盈利。

“現(xiàn)在整個(gè)B2B行業(yè)的困境在于，以前B2B項(xiàng)目是以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)為發(fā)展思路來獲得融資，但B2B的風(fēng)口已過，且短期內(nèi)難以看到B2B模式的盈利空間。目前一些B2B公司的思路是往線下發(fā)展，經(jīng)營自己的線下門店或者收購有銷售通路的線下門店做整合，轉(zhuǎn)型新零售模式。”王利陽說道。

王利陽認(rèn)為，從大環(huán)境來看，徐州電商要實(shí)現(xiàn)盈利似乎也面臨著一定困難。比如商業(yè)模式上，因?yàn)榭煜方?jīng)銷商的渠道選擇多，做B2B需要拼效率，也就需要建城市倉，而建倉成本很高。同時(shí)，基于地方發(fā)展的徐州電商很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，也就很難從上游的品牌商和供貨商那里拿到更低的價(jià)格，這就意味著未來盈利的可能性更低。

8月15日~16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次聯(lián)系徐州電商方面并發(fā)去采訪提綱，但均未能獲得回復(fù)。