圖片來源：視覺中國(guó)

8月15日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告（2018）》，全面展現(xiàn)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)2017年的發(fā)展情況。

報(bào)告顯示，截至2017年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14.92萬億元，較當(dāng)年年初增長(zhǎng)11.42%，其中，70%以上的保險(xiǎn)資金委托給了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是管理保險(xiǎn)資金運(yùn)用最主要的主體。

從細(xì)分情況來看，券商中國(guó)記者提煉出了十大要點(diǎn)，可更加清楚勾勒保險(xiǎn)資管業(yè)畫像。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已超200家

截至2017年末，在我國(guó)開展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)超過200家,還有外資保險(xiǎn)代表處190家，除去外資保險(xiǎn)代表處外，其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基本設(shè)立了投資管理職能的內(nèi)設(shè)部門，負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作。在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司方面，我國(guó)已有綜合性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司24家，設(shè)立資產(chǎn)管理（香港）子公司11家，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司8家。

超72%資管機(jī)構(gòu)有五類及以上能力牌照

截至2017年末，32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，具有五類及以上能力牌照的機(jī)構(gòu)數(shù)占調(diào)研總家數(shù)的72%；23家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中，具有五類及以上投資管理能力的占比達(dá)91%。

傳統(tǒng)投資和另類投資是保險(xiǎn)資管業(yè)資產(chǎn)配置的兩大方向，股票投資能力、債券投資能力、基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新能力是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)較為集中持有的能力牌照。

注：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行投資能力備案的業(yè)務(wù)包括：直接股票投資、股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、無擔(dān)保債券投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃創(chuàng)新、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃創(chuàng)新和運(yùn)用衍生品等業(yè)務(wù)，此外，境外投資也需取得能力備案。

資產(chǎn)配置七成在固收類資產(chǎn)

截至2017年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額配置銀行存款1.93萬億元，較年初下降22.42%，占資金運(yùn)用余額的比例為12.92%；債券5.16萬億元，較年初增長(zhǎng)19.89%，占比34.59%；股票和證券投資基金1.84萬億元，較年初增長(zhǎng)3.18%，占比12.30%；其他投資6萬億元，較年初增長(zhǎng)24.34%，占比40.19%。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資1.48萬億元，占比9.90%；保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品0.86萬億元，占比5.74%；基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃1.27萬億元，占比8.51%。

整體看，固定收益類資產(chǎn)占比穩(wěn)定在70%左右，堅(jiān)持了“以固定收益類產(chǎn)品投資為主”的原則。同時(shí)，另類投資增速較快，多元配置風(fēng)險(xiǎn)分散的結(jié)構(gòu)更加清晰。2017年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率5.77%，較2016年上行0.11個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于較好進(jìn)行了大類資產(chǎn)配置，通過多元化配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，減少集中度，較少波動(dòng)，提升穩(wěn)定性。

管理第三方資金5.06萬億

從第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)角度看，截至2017年末，32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)第三方業(yè)務(wù)管理規(guī)模為5.06萬億，占資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)規(guī)模的34.38%，同比增長(zhǎng)24.02%。

從企業(yè)年金管理角度看，截至2017年末，人社部數(shù)據(jù)顯示，共有21家金融機(jī)構(gòu)具備企業(yè)年金基金管理人資格，其中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)7家，共管理的組合數(shù)為2239個(gè)，占比65%；管理組合資產(chǎn)規(guī)模6799.30億元，占比55%。在企業(yè)年金受托領(lǐng)域，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占據(jù)75%的市場(chǎng)份額。

保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均收益率5.78%

2017年，24家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃共216項(xiàng)，同比增長(zhǎng)42%；注冊(cè)規(guī)模5075.47億元，同比增漲60%。

從產(chǎn)品注冊(cè)的特點(diǎn)看，一是收益率基本穩(wěn)定，2017年實(shí)際注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃平均投資收益率為5.78%，較2016年下降15個(gè)基點(diǎn)。

二是平均投資期限體現(xiàn)長(zhǎng)期性，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃平均期限7.3年；不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均期限5.36年。

三是增信方式穩(wěn)定，保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃中，企業(yè)擔(dān)保數(shù)量比66%；免增信56項(xiàng)，占比27%。

四是信用評(píng)級(jí)較高，產(chǎn)品債項(xiàng)方面，AAA級(jí)數(shù)量占比84%，較2016年上升約6個(gè)百分點(diǎn)。

五是基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃主要投向交通及能源行業(yè)，不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃主要投向商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)及棚戶區(qū)改造項(xiàng)目。

各險(xiǎn)企收益率多在4%-6%之間

從被調(diào)研保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用看，截至2017年末，83家被調(diào)研保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額共計(jì)7.57萬億，占全行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的50.74%，人身險(xiǎn)公司平均資金運(yùn)用余額顯著高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。

委托投資是保險(xiǎn)公司開展投資業(yè)務(wù)的重要方式。2017年，83家保險(xiǎn)公司中，有74家保險(xiǎn)公司開展了委托投資，委托投資金額共計(jì)5.59萬億元，占其資金運(yùn)用余額比例為73.89%。

在投資收益上，保險(xiǎn)公司投資收益差異較明顯，收益率多在4%-6%之間。此外，人身險(xiǎn)公司收益率整體高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。

境外投資近700億美元，占總資產(chǎn)比例不到3%

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)的全球化配置上，保險(xiǎn)資金境外投資整體審慎。截至2017年末，從投資規(guī)?？矗ｋU(xiǎn)資金境外投資余額近700億美元（折合人民幣約4500億元），占行業(yè)總資產(chǎn)不到3%。

從投資特點(diǎn)看，保險(xiǎn)資金境外投資資產(chǎn)類別多元，投資區(qū)域廣闊，投資方式豐富，配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可投資區(qū)域涵蓋45個(gè)國(guó)家或地區(qū)，保險(xiǎn)資金境外投資審慎穩(wěn)健、持續(xù)有效，風(fēng)險(xiǎn)可控。

此外，保險(xiǎn)資金穩(wěn)健“南下”，參與港股通。在《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》、《保險(xiǎn)資金參與深港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)監(jiān)管口徑》先后發(fā)布后，截至2017年末，共有50余家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和20余家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在中國(guó)香港市場(chǎng)開展投資業(yè)務(wù)，以港股通為主要方向，占比七成以上。

積極參與養(yǎng)老建設(shè)及養(yǎng)老金管理

去年保險(xiǎn)業(yè)全面參與多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)，截至2017年底，在第一支柱上，獲得基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人資格的21家機(jī)構(gòu)中，有6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)入選。

第二支柱上，目前在企業(yè)年金市場(chǎng)最為核心的受托和投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分別占75%和55%的市場(chǎng)份額。

第三支柱上，在政府相關(guān)部門支持下，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)開始先試先行開展個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)和地區(qū)試點(diǎn)工作，個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用辦法也已出臺(tái)。

此外，保險(xiǎn)業(yè)可以更好參與“大健康、大養(yǎng)老”產(chǎn)業(yè)鏈。與其他機(jī)構(gòu)相比，保險(xiǎn)業(yè)積累了參與養(yǎng)老保障三支柱建設(shè)的豐富經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的保障屬性有更加深刻的理解，能夠?qū)崿F(xiàn)養(yǎng)老金、養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈條的有效連通。

AI、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈已應(yīng)用

近年來，金融與科技的融合在智能投顧、機(jī)器人客服、投資分析、證券結(jié)算、客戶征信等多方面引發(fā)了熱潮。具體到資產(chǎn)管理行業(yè)，金融科技主要有以下幾個(gè)方面的應(yīng)用：

一是大資管時(shí)代下的人工智能。針對(duì)資產(chǎn)管理領(lǐng)域，人工智能技術(shù)主要應(yīng)用于智能投研、智能投資、智能投顧等多個(gè)方面；

二是面向金融創(chuàng)新的大數(shù)據(jù)分析。例如，大數(shù)據(jù)分析可以應(yīng)用于信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)控制、輿情分析、精準(zhǔn)營(yíng)銷等方面。

三是區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新。區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效地簡(jiǎn)化結(jié)算流程，降低交易成本，其在資產(chǎn)管理行業(yè)的應(yīng)用主要體現(xiàn)在中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、支付轉(zhuǎn)賬、金融智能合約等。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)不斷加強(qiáng)金融科技的投入和自主研發(fā)，截至去年末，部分成果已經(jīng)開始應(yīng)用。例如，有的機(jī)構(gòu)積極引入人工智能等先進(jìn)技術(shù)在投資中的運(yùn)用，成功構(gòu)建了具有特色的智能投研平臺(tái)；有的機(jī)構(gòu)開發(fā)了具有資產(chǎn)公司特色的量化評(píng)估模型，建立了投資風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估體系。

保險(xiǎn)資管從業(yè)人員6700余人

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)人才建設(shè)方面有以下特點(diǎn)：

一是從業(yè)人員持續(xù)增長(zhǎng)，專業(yè)從業(yè)人員達(dá)6700余人，較去年增長(zhǎng)13%，平均每家機(jī)構(gòu)擁有人員211人；

二是條線設(shè)置精細(xì)，主要業(yè)務(wù)條線中，投資管理人員約1500人、管理服務(wù)約1300人、運(yùn)營(yíng)支持約100人、合規(guī)風(fēng)控及信評(píng)約800人、研究約600人、產(chǎn)品發(fā)行約400人，多部門分專業(yè)聯(lián)合協(xié)作的投資管理人員架構(gòu)初步形成。

在人員構(gòu)成上，被調(diào)研的83家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理部或類似職能部門人員共計(jì)1700余人，其中，投資管理及規(guī)、風(fēng)控和信評(píng)人員合計(jì)占比超過70%。

從研究體系建設(shè)情況看，一是專職研究人員數(shù)量顯著提升，共26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)設(shè)有專職研究部門，占比達(dá)81%；專職從事研究工作人員約510人，較上年增速超過40%；二是研究領(lǐng)域較為廣泛，在宏觀、股票、債券、基金、金融工程、產(chǎn)業(yè)和其他等七個(gè)研究領(lǐng)域中，涉及任意四個(gè)及以上的合計(jì)達(dá)到16家。

來源：券商中國(guó)（ID：quanshangcn）  記者：潘玉蓉