在境外市場一片低迷之時，幾乎沒有人會對昨日A股的市場走勢抱多大信心。滬指以2691.43點大幅低開，宣告了前期低點跌破的事實，在早盤快速探底至2672.74點后，滬市展開快速反彈，一度翻紅，不過市場人氣始終難以扭轉，在震蕩一日后，滬市最終下跌0.66%，以2705.19點報收。

盤中創(chuàng)新低，收盤穩(wěn)住2700點，其實無論A股短期是否會向2638點尋求支撐，還是在2700點逐步企穩(wěn)，都無需太局限于短期的市場表現；相反，上市公司中報密集披露，明星企業(yè)新聞不斷。騰訊業(yè)績不及預期，股價“撞了一下腰”；工業(yè)富聯的走勢，也讓眾基金苦不堪言，“獨角獸”的星光黯淡，是否會讓你想起幾個月前的一類基金呢？

觀察境內外市場，不少資金的神經都被周三晚騰訊的業(yè)績所牽動，這只超級“獨角獸”在今年年初創(chuàng)新高后，股價開始大幅調整。從騰訊中報看，公司營收和凈利潤雖然分別高達736.8億元和179億元，但卻低于市場預估的776.6億元和193億元。根據其財報顯示，騰訊曾引以為傲的手游業(yè)務收入環(huán)比下降19%，降幅較大。

今年年初，騰訊控股股價在創(chuàng)下475.72港元的歷史最高后（前復權），從高點下來其股價調整幅度已在30%左右，而年度跌幅近20%，這也是騰訊控股近10年來的最差年度表現。

在騰訊業(yè)績不及預期的背景下，我覺得在騰訊近幾年高速發(fā)展后，在互聯網視頻直播這一塊的業(yè)務重視上出現了一絲問題，才造成如今相對被動的境地。直播平臺前三年興起之時，可謂百花齊放，但騰訊在這一方面處于下風；而影響最大的還是近一年多以來抖音的橫空出世，動搖了騰訊流量霸主的地位，今日頭條與抖音的流量分流，讓騰訊的考驗才真正開始?？偟膩碚f，這20年來，騰訊改變了我們的生活方式、交際方式，無論其未來如何，都是一家優(yōu)秀且值得尊重的企業(yè)。

不過，盡管面臨多方挑戰(zhàn)和業(yè)績低于預期的影響，前期股價已經提前反應的騰訊，昨日下跌3.04%，表現好于預期的5%跌幅。

當然了，騰訊控股僅僅是明星“獨角獸”股價下跌的一個典型案例罷了，就在騰訊業(yè)績公布前，率先發(fā)布中報的另一“獨角獸”舜宇光學也因為業(yè)績不佳，遭到資金大舉拋售，單日市值蒸發(fā)300億港幣。

“獨角獸”公司股價表現不佳，讓我想起了為解決“獨角獸”企業(yè)回歸的CDR，而當時為CDR量身定做的戰(zhàn)略配售基金產品備受市場熱議。

昨日，我發(fā)現有媒體統計，在CDR基金發(fā)行募集后，主要“獨角獸”企業(yè)公司的股價走勢，包括舜宇光學、攜程網、京東、百度等多只個股跌幅都在15%以上，而CDR戰(zhàn)略配售基金卻因為無米下鍋，只能購買債券維持凈值。然而就出現了神奇的一幕，這些基金因配售債券，目前均是正收益，與“獨角獸”企業(yè)股價的下跌形成了鮮明對比。

在市場低迷，暫時還無法引入更多“獨角獸”回歸的背景下，基金承載的意義還無法完全顯現。就目前A股上市的“獨角獸”企業(yè)來看，工業(yè)富聯上市開板后的股價下跌，也讓不少機構郁悶。

最后說下目前的A股，滬指昨日盤中創(chuàng)新低，尾盤又在2700點之上穩(wěn)住，資金的猶豫不決和謹慎的心態(tài)，可能要等待海外市場不確定因素逐漸消除后才能消失。年內新低之下，不必太糾結短期市場的震蕩，可將更多的精力，放在白馬股的中期業(yè)績報告里，伺機而動。

滬深300指數倉位參考

之前倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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