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銀保監(jiān)會(huì)18日下發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》（下稱《通知》）?！锻ㄖ诽岢?，大力發(fā)展普惠金融、積極發(fā)展消費(fèi)金融、有效運(yùn)用保險(xiǎn)資金等。專家認(rèn)為，《通知》基本涵蓋了近段時(shí)間市場(chǎng)中提及的相關(guān)信貸難題，后續(xù)監(jiān)管政策將進(jìn)一步從引導(dǎo)銀行加大特定領(lǐng)域投放及加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)供給兩方面同步推進(jìn)，監(jiān)管信貸引導(dǎo)力度將持續(xù)加強(qiáng)。

重點(diǎn)支持小微、基建等領(lǐng)域

《通知》明確，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求。大力發(fā)展普惠金融，強(qiáng)化小微企業(yè)、“三農(nóng)”、民營(yíng)企業(yè)等領(lǐng)域金融服務(wù)。支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板，推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。積極發(fā)展消費(fèi)金融，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。做好進(jìn)出口企業(yè)金融服務(wù)，發(fā)揮金融在穩(wěn)外貿(mào)中的積極作用。

在發(fā)展消費(fèi)金融方面，《通知》指出，支持發(fā)展消費(fèi)信貸，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要。創(chuàng)新金融服務(wù)方式，積極滿足旅游、教育、文化、健康、養(yǎng)老等升級(jí)型消費(fèi)的金融需求。

“與之前的政策措施相比，‘積極發(fā)展消費(fèi)金融’是比較值得注意的措施。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，擴(kuò)大內(nèi)需是下半年經(jīng)濟(jì)工作的重要著力點(diǎn)，但近段時(shí)間來(lái)，消費(fèi)增速有所回落。因此應(yīng)積極發(fā)揮金融對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)和提升作用，使消費(fèi)成為下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石、穩(wěn)定器。

董希淼認(rèn)為，發(fā)展消費(fèi)金融可從兩方面著力：一是商業(yè)銀行應(yīng)積極發(fā)展消費(fèi)信貸，提供更多的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，比如個(gè)人消費(fèi)貸款等；二是消費(fèi)金融公司應(yīng)進(jìn)一步加快發(fā)展，產(chǎn)品服務(wù)要更靈活。

“《通知》對(duì)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)要有所為和有所不為。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯表示，有所為主要是針對(duì)如小微、“三農(nóng)”、基礎(chǔ)設(shè)施投資等領(lǐng)域要一以貫之、多加支持。有所不為則重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)不能盲目抽貸。例如，在方式方法上，監(jiān)管強(qiáng)調(diào)要合理確定考核指標(biāo)，避免某些特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)引發(fā)企業(yè)資金緊張。對(duì)一些暫時(shí)困難但資質(zhì)較好的企業(yè)，在符合標(biāo)準(zhǔn)和條件的情況下，可以滿足其后續(xù)融資需求，避免資金斷供。

有效運(yùn)用保險(xiǎn)資金

“保險(xiǎn)資金規(guī)模相對(duì)較大，期限相對(duì)較長(zhǎng)，資金成本適中。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生指出，這些特點(diǎn)決定保險(xiǎn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間有契合度，此次《通知》特別強(qiáng)調(diào)了保險(xiǎn)資金的投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)及改革方向，未來(lái)這將是雙向的良性互動(dòng)。

《通知》指出，保險(xiǎn)資金要發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，通過(guò)債權(quán)、股權(quán)、股債結(jié)合、基金等多種形式，積極服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)工程和重要項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月，21家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃共83項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模1580.20億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃40項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模926.40億元；不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃42項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模643.80億元；股權(quán)投資計(jì)劃1項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模10.00億元。

一位保險(xiǎn)資管人士指出，從目前來(lái)看，保險(xiǎn)資金可投資的中長(zhǎng)期資產(chǎn)較為缺乏。為此，要加大支持力度，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金深度挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和項(xiàng)目，增加優(yōu)質(zhì)債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃供給，擴(kuò)大資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)，研究允許保險(xiǎn)資金對(duì)流動(dòng)性較好、有長(zhǎng)期增值潛力資產(chǎn)的投資。

雖然保險(xiǎn)業(yè)的體量遠(yuǎn)不及銀行業(yè)，但保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置方式比銀行靈活很多?！锻ㄖ诽岢?，要深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用在投資范圍、比例、償付能力等方面的改革，進(jìn)一步縮短投資鏈條，降低投資成本，提高投資效率。

朱俊生建議，保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡可能讓中間的鏈條更短點(diǎn)。現(xiàn)在直接投資主要是通過(guò)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，在資產(chǎn)新規(guī)出臺(tái)之前，由于監(jiān)管規(guī)則不同，有些保險(xiǎn)資管的產(chǎn)品出現(xiàn)一些嵌套，客觀上造成資金在一定范圍內(nèi)的空轉(zhuǎn)，增加融資的成本。

對(duì)此，朱俊生認(rèn)為，要盡快出臺(tái)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)細(xì)則。進(jìn)一步明確監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)規(guī)范，便于市場(chǎng)主體在實(shí)操層面更好落實(shí)。此外，還需提高投資能力。“此前的投資能力現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，有些機(jī)構(gòu)人員不實(shí)或變動(dòng)較大，內(nèi)部制度和內(nèi)部管理不完善，表明投資管理能力需在實(shí)際運(yùn)作中完善和提高。”

加大不良處置力度

《通知》強(qiáng)調(diào)，加大不良貸款處置力度，嚴(yán)禁隱匿隱瞞不良貸款，嚴(yán)查不良資產(chǎn)虛假出表、虛假轉(zhuǎn)讓等違規(guī)行為。

武雯表示，從風(fēng)險(xiǎn)管控來(lái)看，《通知》強(qiáng)調(diào)監(jiān)管加大不良處置力度，加快推動(dòng)“僵尸企業(yè)”出清的要求不變。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)要盤活存量資產(chǎn)，騰挪信貸空間，提高資金使用效率等，鼓勵(lì)推動(dòng)已簽約的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目盡快落地。

針對(duì)近期熱度頗高的無(wú)還本續(xù)貸，《通知》提出，對(duì)于流動(dòng)資金貸款到期后仍有融資需求的小微企業(yè)，要提前開展貸款調(diào)查與評(píng)審，符合標(biāo)準(zhǔn)和條件的，依照程序辦理續(xù)貸。

董希淼認(rèn)為，無(wú)還本續(xù)貸有一定作用，但應(yīng)交由銀行自行判斷決定，若是強(qiáng)制性、運(yùn)動(dòng)式地推廣，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，只是推遲了債務(wù)危機(jī)發(fā)生的時(shí)間，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，則是隱藏了不良貸款，還可能存在操作風(fēng)險(xiǎn)。

此外，從體制機(jī)制角度，《通知》強(qiáng)調(diào)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，嚴(yán)禁附加不合理貸款條件；深化體制機(jī)制改革，加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力建設(shè)。

“總體來(lái)看，《通知》基本涵蓋了近段時(shí)間市場(chǎng)中提及的相關(guān)信貸難題。”武雯稱，從銀保監(jiān)會(huì)近期發(fā)布數(shù)據(jù)來(lái)看，7月新增貸款中基建和小微貸款占比近半，反映了以定向結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主的信貸政策已見成效，后續(xù)監(jiān)管政策將進(jìn)一步從引導(dǎo)銀行加大特定領(lǐng)域投放及加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)供給兩方面同步推進(jìn)，監(jiān)管信貸引導(dǎo)力度將持續(xù)加強(qiáng)。