每經(jīng)編輯 王嘉琦 郭鑫    

圖片來源：每經(jīng)記者 張曉慶 攝

依靠修圖軟件、拍照APP，美圖在互聯(lián)網(wǎng)格局中找到了立足之地，甚至被稱為中國的Instagram。但直到2016年8月美圖公司發(fā)布招股說明書之后，大家驚訝地發(fā)現(xiàn)，美圖原來是家手機(jī)公司，因為當(dāng)時，智能手機(jī)給美圖帶來了95%的收入。

為了避免誤會，董事長蔡文勝和CEO吳欣鴻多次公開表示，美圖是互聯(lián)網(wǎng)公司，不是手機(jī)公司?？赡転榱吮砻髯藨B(tài)，蔡文勝自己都不用美圖手機(jī)。

通過互聯(lián)網(wǎng)賺錢，一直是美圖的目標(biāo)，但在這之前，手機(jī)可以提供一定的收入保障。美圖什么時候盈利？去年這個時候，美圖的首席財務(wù)官說，2018年公司會盈利。

可是，事與愿違。

周二（8月21日），美圖公司（01357，HK）發(fā)布了的2018年半年報：營收下降，虧損繼續(xù)，月活躍用戶數(shù)量下滑，半年來流失6592萬。就連兜底的智能手機(jī)收入也同比下滑了23.4%。

今天（8月22日），美圖公司股價一度暴跌17%，最終收跌13.07%，報4.19港元/股。一天內(nèi)，市值蒸發(fā)了26.42億港元。按收盤價計算，去年3月17日，美圖公司股價達(dá)到了18港元/股，不到一年半的時間，約580億港元市值灰飛煙滅。

三大軟件用戶數(shù)均下滑

先看看美圖公司這半年來的業(yè)績吧。

2018年上半年，美圖實現(xiàn)營業(yè)收入20.52億元，相比于2017年同期的21.8億元減少5.9%，這是美圖公司上市以來，首次出現(xiàn)收入下滑。此前，不論是2017年年報還是2016年半年報，美圖的收入增長都是超過100%。

去年，美圖公司高管紛紛表示，2018年將實現(xiàn)全面盈利。他們的自信不是沒有原因。去年四季度，美圖公司實現(xiàn)了單季度盈利。

可到了2018年上半年，凈虧損1.27億元。

導(dǎo)致公司股價暴跌的，肯定不是虧損。因為，凈虧損同比是減少了。

對于互聯(lián)網(wǎng)來說，活躍用戶數(shù)量，是安身立命之本。今年，中國的騰訊，美國的臉書，都曾因用戶數(shù)量增長遇到瓶頸，被投資者拋棄。這也是如今互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境，美圖不可能獨善其身。

今年上半年，美圖公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比大增131.6%，毛利更是增長494.5%，達(dá)到了2.31億元。而且，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入的占比也提升到了27.9%，去年這個時候，該比例才11.3%。看來，堅持做互聯(lián)網(wǎng)的美圖，成果顯著。

可是，市場卻沒有因此樂觀。因為，美圖秀秀、美顏相機(jī)和短視頻平臺美拍三款產(chǎn)品的月活躍用戶數(shù)量均出現(xiàn)下滑，令人對美圖的未來感到擔(dān)憂。

2018年上半年，美圖公司的月活躍用戶數(shù)為3.5億人，相比于2017年末的4.26億人，減少了15.9%；

其中，用戶下降最嚴(yán)重的是美拍，在抖音、微視等新興平臺的沖擊下，美拍的月活躍用戶正在從去年末的9813.9萬人，下滑到今年上半年的4276.7萬人，下降幅度高達(dá)56.4%。

圖片來源：東方IC

美圖公司在財報中表示，今年3月和6月各應(yīng)用商店暫停美拍的下載，以及影響應(yīng)用市場的競爭，給用戶增長帶來了壓力。

美圖手機(jī)不好賣，拖累營收

美圖公司收入減少，主要是由于硬件業(yè)務(wù)、也就是美圖手機(jī)造成的。上半年，智能硬件收入14.8億元，相比于2017年同期的19.33億元，下降23.4%。手機(jī)銷量為53.32萬臺，比去年同期減少了37%。

美圖手機(jī)不好賣，也是可以理解的。畢竟國產(chǎn)手機(jī)市場競爭激烈程度絲毫不亞于視頻軟件。在小米、華為和OPPO、vivo的擠壓下，美圖手機(jī)能有多少生存空間？

美圖手機(jī)的平均售價為2751元。在這個價位上，各個品牌競爭都很厲害。此外，正如美圖自己所說，許多競爭對手也推出了專注自拍的手機(jī)。

7個月市值縮水311億

在營收、產(chǎn)品、和活躍用戶數(shù)三重下跌之下，美圖公司的股價自然不好看。

今年1月12日，美圖公司股價還在12.72港幣的高位。當(dāng)時，公司各項數(shù)據(jù)保持良好。可是，自美圖3月26日公布2017年業(yè)績以來，其股價就開始下跌，最終在4月3日跌破8.5港元的發(fā)行價。

截止到今天（8月22日）收盤，7個月來，美圖公司股價已累積下跌67.05%，市值也累計縮水了357.83億港元（約合人民幣311億元）。

早在2017年，李開復(fù)、IDG資本、老虎基金、啟明創(chuàng)投等一眾明星投資者也紛紛減持了美團(tuán)公司。要知道，在IPO之前，正是他們?yōu)槊缊D慷慨解囊。而且，就連美圖公司董事長蔡文勝的兒子Cai Rongjia也曾大幅減持公司股票。

為了拯救跌跌不休的股價，增強(qiáng)外界對于企業(yè)發(fā)展的信心，蔡文勝自去年12月以來，已經(jīng)耗資1.68億港元多次增持，CEO吳欣鴻也在5月10宣布耗資1070萬港元增持128萬股。

多輪增持之后，目前蔡文勝和吳欣鴻合計持有公司30.5%的股份，為公司實際控制人。

美圖甚至還公布了一個總金額不超過1億美元的董事會回購計劃，雖然該計劃順利實施，但是公司股價依然頹靡不振。

輸給抖音、快手，只因自己在大城市

對于用戶數(shù)量的下降，在昨天的中期業(yè)績發(fā)布會上，蔡文勝表示，美拍在與抖音、快手的競爭中，做得不夠好。因為，抖音和快手定位三四線城市，而美圖定位在一二線城市，比較中高端。拼多多也是在三四線城市崛起的。

對于是否考慮下沉到三四線城市，蔡文勝表示，現(xiàn)在中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利已經(jīng)不在，未來美圖產(chǎn)品一定會向三四線城市下沉。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和產(chǎn)品爭搶的不僅是用戶數(shù)量（畢竟一個人可以安裝多個軟件），更重要的是用戶時間。

數(shù)據(jù)顯示，相比于大城市的白領(lǐng)，小鎮(zhèn)青年的工作時間更少，空閑時間更多，因此用于娛樂消遣的時間更長。比如，在廣州，日均工作時間長達(dá)9.2小時，在杭州，一天也要工作8.9小時。在三四線城市，有44%的人一周工作時間小于41個小時（也就是一天不超過8小時）。

所以，抖音、快手、拼多多的異軍突起，正是因為找對了市場。

圖片來源：視覺中國

上半年虧損1.27億，要實現(xiàn)“2018年盈利”的目標(biāo)，需要力挽狂瀾的產(chǎn)品。

美圖的野心的確不小，既要扛住抖音、快手的競爭，又準(zhǔn)備主動和微博、微信打一仗。

為此，美圖希望將美圖秀秀轉(zhuǎn)型為社交媒體平臺，由此推出了“美和社交”戰(zhàn)略。

今年5月，美圖秀秀在公測版本中推出社交入口，核心社交用戶組的每日使用時長已經(jīng)達(dá)到20分鐘，比普通用戶高出數(shù)倍。每天刷新信息流13次，照片、視頻瀏覽數(shù)達(dá)50次。按照規(guī)劃，美圖秀秀將在9月全面啟動社交轉(zhuǎn)型。8月8日，“美和社交”戰(zhàn)略正式發(fā)布。

帶著新的社交平臺進(jìn)入三四線城市，不知美圖能否走出迷途。