每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

轉(zhuǎn)眼間，2018年已經(jīng)過去了三分之二的時(shí)間，回過頭看自己的投資，都有什么樣的收獲呢？

如果您配置的是權(quán)益類資產(chǎn)，那么從今年來(lái)A股的表現(xiàn)看，想獲得正收益還是有些困難的；而如果只買貨幣基金，不斷下滑的七日年化收益率，也收獲不多。

仔細(xì)盤點(diǎn)過后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)收益超過5%的債基不在少數(shù)。那么，今年債基的行情還會(huì)延續(xù)嗎？之后還有沒有“上車”機(jī)會(huì)？

超百只債基收益超過5%

財(cái)匯大數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，有收益體現(xiàn)的1115只債券型基金（剔除B/C份額）中，948只獲得了正收益。其中，漲幅超過5%的債基有167只，跌幅超過5%的債基有32只。

雖然在漲幅超過5%的債基中，有個(gè)別債基系被大額贖回使得收益率達(dá)到了兩位數(shù)，但絕大多數(shù)都集中在5%~7%。不難發(fā)現(xiàn)，截至目前，債基的整體表現(xiàn)還是比較可觀的。

有債基基金經(jīng)理舉例說(shuō)道，“假如年初能預(yù)測(cè)到今年的這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在年初就滿倉(cāng)10年國(guó)開（債券），然后回家睡覺。那么從1月份到7月底，只算半年利息的話，加上債券的價(jià)差，最保守的收益都有10個(gè)點(diǎn)。在我看來(lái)，上半年很難找到一類資產(chǎn)有這樣的收益。”

不過顯然，要提前預(yù)判也不容易，畢竟從收益率來(lái)看，今年以來(lái)回報(bào)超過10%的債基非常稀有，更多的債基其實(shí)只捕捉到了其中一部分的收益。

上述債基基金經(jīng)理也坦言，“我每次做看多或看空的動(dòng)作時(shí)，基本都對(duì)，但往往出現(xiàn)幅度不到位的情況。就像今年初，我覺得能做，所以拉了久期、加了杠桿、做了進(jìn)攻型策略，但進(jìn)攻強(qiáng)度不夠。當(dāng)我覺得要回撤了，我做了防御，往往又發(fā)現(xiàn)我賣少了。”

基金經(jīng)理：由進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防守

值得關(guān)注的是，雖然今年以來(lái)債基整體表現(xiàn)較好，但從二季度的申贖情況來(lái)看，部分單一持有人占比較高的債基，贖回?cái)?shù)量卻大于申購(gòu)數(shù)量。

眾所周知，在債基中，往往都是機(jī)構(gòu)的身影頻現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)占比都超過了20%。根據(jù)財(cái)匯大數(shù)據(jù)顯示，在單一持有人占比超過20%的947只債基中，二季度申購(gòu)總份額約為772億份，而贖回份額約為974億份。也就是說(shuō)，不少“大戶”其實(shí)在二季度已經(jīng)在贖回債基。

那么，債券市場(chǎng)之后的表現(xiàn)究竟會(huì)如何？還有沒機(jī)會(huì)？

滬上某債券基金經(jīng)理表示，“有的公司可能會(huì)認(rèn)為債券大牛市，我也覺得牛市還在，但‘牛’是哪一塊還要討論。今年初買10年國(guó)開一定是最好的選擇，但現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)肯定不是?，F(xiàn)在如果去重倉(cāng)這個(gè)，很有可能不賺錢。”

該基金經(jīng)理還表示，“具體到倉(cāng)位方面，8月份我賣了部分公司債，把期限在3~5年的債券換成200多天的信用債，開始做防御。因?yàn)檫@些即便是3A的高等級(jí)信用債，收益率基本在4%左右，而我的資金成本在2.5%，如果滿杠桿的話，也能賺1.5%的息差收益。”

“當(dāng)然，也不需要全都縮得那么短，我的整體倉(cāng)位平均久期在1年多一點(diǎn)。整體來(lái)說(shuō)，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我看得比較謹(jǐn)慎。”該基金經(jīng)理補(bǔ)充道。