每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

8月31日下午，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會近日批準(zhǔn)上海期貨交易所自今年9月21日起開展銅期權(quán)交易。

銅期權(quán)將成為國內(nèi)首個工業(yè)期貨期權(quán)品種，上期所方面也已經(jīng)為銅期權(quán)的正式上線做了一系列先期準(zhǔn)備工作。

據(jù)火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解，銅期權(quán)是繼續(xù)豆粕、白糖期權(quán)后，國內(nèi)第三個場內(nèi)商品期權(quán)。有衍生品行業(yè)人士指出，場內(nèi)銅期權(quán)的推出對于投資者來說是多了一個交易品種，對機構(gòu)來說也多了一個風(fēng)險對沖的工具。

據(jù)悉，之前場外市場就一直有銅期權(quán)交易。有分析認(rèn)為，在場內(nèi)銅期權(quán)正式上線后，隨著參與銅期權(quán)的投資人群體變大，場外銅期權(quán)也仍會有發(fā)展空間。

準(zhǔn)備工作基本就緒

不久后，投資人將迎來一個新的場內(nèi)商品期權(quán)品種可供交易。

今日下午，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會近日批準(zhǔn)上海期貨交易所自今年9月21日起開展銅期權(quán)交易。

圖片源自：證監(jiān)會官方網(wǎng)站

銅期權(quán)將成為國內(nèi)首個工業(yè)期貨期權(quán)品種。

多年來，我國精煉銅生產(chǎn)加工及消費一直居于全球首位，參與企業(yè)眾多，風(fēng)險管理需求強烈。從國內(nèi)來看，上海銅期貨市場是市場功能發(fā)揮較好的商品期貨市場之一，具有市場規(guī)模大、合約連續(xù)性和流動性好、投資者結(jié)構(gòu)相對成熟等特點，較好地滿足了企業(yè)的套期保值等風(fēng)險管理需求。

來自上期所的數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，上期所銅期貨單邊成交量為2494.33萬手，成交金額為6.51萬億元，日均單邊持倉量為38.67萬手，其中法人客戶持倉量占比為64.42%。作為風(fēng)險管理重要工具，期權(quán)可以進一步豐富期貨市場的套期保值等風(fēng)險管理需求，因此，市場對推出基于銅期貨的期權(quán)產(chǎn)品呼聲較強。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，此前上期所就已經(jīng)為銅期權(quán)的正式上線做了一系列先期準(zhǔn)備工作。

今年8月9日，上期所曾發(fā)布銅期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則，包括《上海期貨交易所陰極銅期貨期權(quán)合約（征求意見稿）》、《上海期貨交易所期權(quán)交易管理辦法（征求意見稿）》、《上海期貨交易所期權(quán)做市商管理辦法（征求意見稿）》、《上海期貨交易所期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法（征求意見稿）》以及其他配套實施細(xì)則修訂案。而在更早的今年5月下旬起，上期所就開展了銅期貨期權(quán)仿真交易。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，對于銅期權(quán)的上市，上期所所做的具體準(zhǔn)備包括：

一、堅持國際標(biāo)準(zhǔn)同本土優(yōu)勢相結(jié)合，科學(xué)設(shè)計銅期權(quán)合約規(guī)則；

二、充分進行市場調(diào)研，走訪了銅產(chǎn)業(yè)鏈客戶、期貨公司及交易所等機構(gòu)，廣泛聽取各方意見和建議；

三、積極開展多層次、多樣化的市場培訓(xùn)和投資者教育,分別在北京、上海和深圳等地開展多場銅期權(quán)合約規(guī)則的市場培訓(xùn)會，讓市場投資者熟悉合約規(guī)則；

四、完成開展銅期權(quán)上市交易的技術(shù)準(zhǔn)備工作，前期大量技術(shù)測試及仿真比賽的開展，為上市銅期權(quán)打下了基礎(chǔ)。

該負(fù)責(zé)人表示，下一步，上期所將繼續(xù)按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，逐一落實各項工作，為銅期權(quán)上市做好充分準(zhǔn)備，確保交易的平穩(wěn)開展和穩(wěn)健運行。

第三個場內(nèi)商品期權(quán)

某期貨公司場外衍生品相關(guān)負(fù)責(zé)人今日向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，此次獲批的銅期權(quán)將是繼豆粕、白糖期權(quán)后，國內(nèi)第三個場內(nèi)商品期權(quán)。而場外的商品期權(quán)品種就更多更豐富了，目前絕大部分活躍的商品場外期權(quán)都有覆蓋。

而某期貨公司期權(quán)交易經(jīng)理則稱：“之前場外市場就一直有銅期權(quán)，有不少客戶參與場外銅期權(quán)的交易”。據(jù)他介紹，場內(nèi)銅期權(quán)與場外銅期權(quán)的區(qū)別是一個標(biāo)準(zhǔn)化，一個非標(biāo)；一個競價，一個定價。

上述場外衍生品相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在場內(nèi)銅期權(quán)正式上線后，場外銅期權(quán)的交易不一定會減少。因為場內(nèi)銅期權(quán)上市后，市場上對于銅期權(quán)有了解和進行參與的投資人會越來越多，那么整個市場的規(guī)模也會變大。上述期權(quán)交易經(jīng)理也表示，在場內(nèi)銅期權(quán)上線后，未來客戶應(yīng)該兩個市場都會參與；隨著參與銅期權(quán)的投資人群體變大，場外銅期權(quán)也仍會有發(fā)展空間。

總體上，機構(gòu)人士對場內(nèi)銅期權(quán)的推出持歡迎態(tài)度。上述場外衍生品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“此次場內(nèi)銅期權(quán)的推出對于投資者來說是多了一個交易品種，對于我們來說也多了一個風(fēng)險對沖的工具”。

商品期權(quán)是現(xiàn)階段一種較為成熟的規(guī)避和管理商品風(fēng)險的金融工具。據(jù)了解，期權(quán)的特有風(fēng)險管理優(yōu)勢可以覆蓋傳統(tǒng)期貨工具的缺陷。近年來，實體企業(yè)對期權(quán)這一風(fēng)險管理工具的需求趨于增長。以套期保值為例，用期貨套期保值的核心是鎖價，需要付出有利方向的機會成本，而期權(quán)套期保值的核心是保價，付出的僅是權(quán)利金，仍然保留了向有利方向變動的可能。