每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)實習(xí)記者 李一瑋    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

昨日，復(fù)星醫(yī)藥子公司被其員工舉報至重慶市食品藥品監(jiān)督局的消息被廣泛傳播。雖事件尚未有正式調(diào)查結(jié)果，復(fù)興醫(yī)藥也密集發(fā)聲以證清白，但是，復(fù)興醫(yī)藥今日股價應(yīng)聲下跌，A股開盤觸及跌停板，至收盤跌6.89%，在醫(yī)藥制造板塊跌幅榜居前?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）注意到，復(fù)興醫(yī)藥投資者有如“驚弓之鳥”的表現(xiàn)跟今年A股“黑天鵝”事件不無關(guān)系。

復(fù)星醫(yī)藥今日分時圖

今年，市場上對退市、ST等話題的討論尤為常見，A股市場先后有四家公司退市、金亞科技因欺詐發(fā)行已被深交所啟動強(qiáng)制退市機(jī)制，股票存在被暫停及終止上市的風(fēng)險、ST長生發(fā)出提示稱公司存暫停上市或退市風(fēng)險。

出現(xiàn)退市風(fēng)險或是被實施特別風(fēng)險警示的股票股價常常會遭遇數(shù)個跌停，極偶爾也出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲的情況。對于不太了解相關(guān)流程和規(guī)定的投資者來說，在做堅定持有還是盡早逃離的選擇前搖擺不定，甚至還有投資者“火中取栗”后損失慘重。在A股市場中面對這類股票如何理性投資呢？火山君（微信公眾號：huoshan5188）下面就來和大家一起學(xué)習(xí)一下。

今年四只股票退市 長生生物成為“黑天鵝”

今年A股市場上關(guān)于退市、ST等話題時有出現(xiàn)，這些股票股價的劇烈波動總不免引起熱議。

6月底，繼欣泰電氣后，A股第二例欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市案例也在今年產(chǎn)生，那就是利用虛增收入利潤等手法騙取IPO核準(zhǔn)的金亞科技。

而長生生物的疫苗事件可謂A股7月的“黑天鵝”。ST長生昨日漲停、今日跌停的劇烈變化引起了市場的極大關(guān)注。ST長生昨晚發(fā)布公告表示，根據(jù)國務(wù)院會議指示，將沒收公司全資子公司長春長生生物科技有限責(zé)任公司所有違法所得并處最高罰款，巨額罰款可能會導(dǎo)致公司存在暫停上市或退市風(fēng)險，并同時表示無法按照預(yù)定時間披露2018年半年度報告及對后續(xù)重大風(fēng)險事項進(jìn)行了說明。ST長生最終是否會被深圳證券交易所終止上市暫無定論，但是其蘊含的風(fēng)險是有目共睹的。

ST長生近期日K線圖

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，烯碳退、退市吉恩、退市昆機(jī)和深基地B等4只股票已完成退市，其中前三家的終止上市原因都是連續(xù)三年虧損且均是在7月密集退市。

而在8月末，A股市場又有2017年5月因最近三年連續(xù)虧損而被暫停上市的攀鋼釩鈦恢復(fù)上市和開展重大資產(chǎn)重組后的重藥控股恢復(fù)上市。

股票退市、被提示風(fēng)險和恢復(fù)上市往往會伴隨著股價的劇烈變動，對于部分投資者來說，不了解相關(guān)規(guī)定也就無法做出持有還是拋售的理性抉擇，甚至也有投資者盲目跟風(fēng)一搏，損失慘重?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）下面將簡要介紹證監(jiān)會和滬深交易所對ST、*ST和退市流程的相關(guān)規(guī)定，大家一起來GET一下。

參與“披星戴帽”股票的炒作需謹(jǐn)慎

證監(jiān)會于1998年3月16日頒布了《關(guān)于上市公司財務(wù)狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，要求證券交易所對狀況異常的上市公司股票交易實行特別處理。要求包括，特別處理股票的報價日漲跌幅限制為5%，證券交易所應(yīng)在發(fā)給會員的行情數(shù)據(jù)中，于特別處理的股票前加“ST”標(biāo)記。

根據(jù)滬深交易所最新修訂的《證券交易所股票上市規(guī)則》，上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況異常情況或者其他異常情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權(quán)益可能受到損害的，會對該公司股票實施風(fēng)險警示。

風(fēng)險警示分為兩種：存在終止上市風(fēng)險的風(fēng)險警示（以下簡稱“退市風(fēng)險警示”）和其他風(fēng)險警示。上市公司股票被實施退市風(fēng)險警示的，在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣；被實施其他風(fēng)險警示的，在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣。也就是說，ST是特別處理，*ST是終止上市風(fēng)險特別處理，被實施退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示的觸發(fā)條件以及可申請撤銷風(fēng)險警示的條件也有嚴(yán)格規(guī)定。

但是退市也并不是一蹴而就的，因此就會有投資者在這個過程中“火中取栗”。以在深交所上市的主板、中小板因連續(xù)虧損而退市的流程為例，分為：條件觸發(fā)、退市風(fēng)險警示、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市這幾個步驟。若是在深交所上市的創(chuàng)業(yè)板因重大違法行為而退市，流程分為：條件觸發(fā)、交易30日、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市。雖然股票在被暫停上市后還是有恢復(fù)上市的可能，但是往往已“元氣大傷”，股價表現(xiàn)并不盡如人意。

今天，證監(jiān)會答復(fù)政協(xié)《關(guān)于推動“僵尸企業(yè)”依法退市的提案》時表示，下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)從保護(hù)中小投資者利益的角度出發(fā)，不斷完善退市制度，指導(dǎo)交易所進(jìn)一步嚴(yán)格落實退市決策主體責(zé)任，堅決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，推動形成“有進(jìn)有出”的市場化、常態(tài)化退市工作機(jī)制，持續(xù)提高市場有效性，不斷防范化解風(fēng)險，切實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，維護(hù)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

總之，投資被實施風(fēng)險警示的股票風(fēng)險普遍大于正常上市的股票，普通投資者一定要注意分析股票的基本面及所面臨的情況，切忌跟風(fēng)炒作。