每日經濟新聞 2018-09-02 23:02:52
每經記者 王海慜 每經編輯 何劍嶺
8月31日下午,證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會上表示,證監(jiān)會近日批準上海期貨交易所(以下簡稱上期所)自今年9月21日起開展銅期權交易。
銅期權將成為國內首個工業(yè)期貨期權品種,上期所方面也已經為銅期權的正式上線做了一系列先期準備工作。
據《每日經濟新聞》記者了解,銅期權是繼豆粕、白糖期權后,國內第三個場內商品期權。有衍生品行業(yè)人士指出,場內銅期權的推出對于投資者來說是多了一個交易品種,對機構來說也多了一個風險對沖的工具。
據悉,之前場外市場就一直有銅期權交易。有分析認為,在場內銅期權正式上線后,隨著參與銅期權的投資人群體變大,場外銅期權也仍會有發(fā)展空間。
豐富期貨市場風險管理需求
不久后,投資人將迎來一個新的可供交易場內商品期權品種。
8月31日下午,證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在例行新聞發(fā)布會上表示,證監(jiān)會近日批準上海期貨交易所自今年9月21日起開展銅期權交易。
銅期權將成為國內首個工業(yè)期貨期權品種。
多年來,我國精煉銅生產加工及消費一直居于全球首位,參與企業(yè)眾多,風險管理需求強烈。從國內來看,上海銅期貨市場是市場功能發(fā)揮較好的商品期貨市場之一,具有市場規(guī)模大、合約連續(xù)性和流動性好、投資者結構相對成熟等特點,較好地滿足了企業(yè)的套期保值等風險管理需求。
來自上期所的數據顯示,2018上半年,上期所銅期貨單邊成交量為2494.33萬手,成交金額為6.51萬億元,日均單邊持倉量為38.67萬手,其中法人客戶持倉量占比為64.42%。作為風險管理重要工具,期權可以進一步豐富期貨市場的套期保值等風險管理需求,因此,市場對推出基于銅期貨的期權產品呼聲較強。
《每日經濟新聞》記者注意到,此前上期所就已經為銅期權的正式上線做了一系列先期準備工作。
今年8月9日,上期所曾發(fā)布銅期權合約及相關規(guī)則,包括《上海期貨交易所陰極銅期貨期權合約(征求意見稿)》、《上海期貨交易所期權交易管理辦法(征求意見稿)》、《上海期貨交易所期權做市商管理辦法(征求意見稿)》、《上海期貨交易所期權投資者適當性管理辦法(征求意見稿)》以及其他配套實施細則修訂案。而今年5月下旬起,上期所就開展了銅期貨期權仿真交易。
上期所相關負責人指出,對于銅期權的上市,上期所所做的具體準備包括:
一、堅持國際標準同本土優(yōu)勢相結合,科學設計銅期權合約規(guī)則;
二、充分進行市場調研,走訪了銅產業(yè)鏈客戶、期貨公司及交易所等機構,廣泛聽取各方意見和建議;
三、積極開展多層次、多樣化的市場培訓和投資者教育,分別在北京、上海和深圳等地開展多場銅期權合約規(guī)則的市場培訓會,讓市場投資者熟悉合約規(guī)則;
四、完成開展銅期權上市交易的技術準備工作,前期大量技術測試及仿真比賽的開展,為上市銅期權打下了基礎。
該負責人表示,下一步,上期所將繼續(xù)按照“高標準、穩(wěn)起步”的要求,逐一落實各項工作,為銅期權上市做好充分準備,確保交易的平穩(wěn)開展和穩(wěn)健運行。
期權可覆蓋傳統(tǒng)期貨缺陷
某期貨公司場外衍生品相關負責人8月31日向《每日經濟新聞》記者表示,此次獲批的銅期權將是繼豆粕、白糖期權后,國內第三個場內商品期權。而場外的商品期權品種就更多更豐富了,目前絕大部分活躍的商品場外期權都有覆蓋。
而某期貨公司期權交易經理則稱:“之前場外市場就一直有銅期權,有不少客戶參與場外銅期權的交易。”據他介紹,場內銅期權與場外銅期權的區(qū)別是一個標準化,一個非標;一個競價,一個定價。
上述場外衍生品相關負責人認為,在場內銅期權正式上線后,場外銅期權的交易不一定會減少。因為場內銅期權上市后,市場上對于銅期權有了解和進行參與的投資人會越來越多,那么整個市場的規(guī)模也會變大。
上述期權交易經理也表示,在場內銅期權上線后,未來客戶應該在兩個市場都會參與;隨著參與銅期權的投資人群體變大,場外銅期權也仍會有發(fā)展空間。
總體上,機構人士對場內銅期權的推出持歡迎態(tài)度。上述場外衍生品相關負責人表示:“此次場內銅期權的推出對于投資者來說是多了一個交易品種,對于我們來說也多了一個風險對沖的工具?!?/p>
商品期權是現(xiàn)階段一種較為成熟的規(guī)避和管理商品風險的金融工具。據了解,期權的特有風險管理優(yōu)勢可以覆蓋傳統(tǒng)期貨工具的缺陷。近年來,實體企業(yè)對期權這一風險管理工具的需求趨于增長。以套期保值為例,用期貨套期保值的核心是鎖價,需要付出有利方向的機會成本,而期權套期保值的核心是保價,付出的僅是權利金,仍然保留了向有利方向變動的可能。
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