每經(jīng)記者 陳玉靜    每經(jīng)實習(xí)編輯 廖 丹    

8月31日，中國信托業(yè)協(xié)會披露二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，二季度行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模再次下降，為24.27萬億元，這是自2010年季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)信托資產(chǎn)規(guī)模的連續(xù)下滑。

信托業(yè)協(xié)會分析指出，信托資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)平穩(wěn)回落，與宏觀經(jīng)濟和監(jiān)管環(huán)境密切相關(guān)。今年上半年，宏觀經(jīng)濟增長速度穩(wěn)中趨緩，而信托資產(chǎn)規(guī)模的增速與GDP增速的相關(guān)性較高，自2013年以來，兩者的相關(guān)系數(shù)達到0.87，變動趨勢基本保持一致。但是從今年上半年來看，信托資產(chǎn)規(guī)模增速的下降，除了受到GDP增速放緩的影響之外，上半年監(jiān)管政策密集出臺、監(jiān)管力度不斷加強也是重要的影響因素。

信托資產(chǎn)規(guī)模首現(xiàn)連續(xù)下滑

二季度信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)延續(xù)一季度平穩(wěn)回落的基本格局。在資管新規(guī)和一系列監(jiān)管政策的共同作用下，信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)回落。

2018年二季度，行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模為24.27萬億元，比一季度末25.61萬億元下降1.34萬億元。相比于2017年第四季度的26.25萬億元下降1.98萬億元。這是自2010年季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)信托資產(chǎn)規(guī)模的連續(xù)下滑。

從信托資產(chǎn)規(guī)模的季度同比增速來看，這一數(shù)據(jù)自2017年四季度即開始出現(xiàn)下降，近三個季度信托資產(chǎn)規(guī)模同比增速分別是29.81%、16.60%、4.88%。2018年二季度，信托資產(chǎn)規(guī)?；氐搅?017年二、三季度之間的水平。

信托業(yè)協(xié)會分析指出，信托資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)平穩(wěn)回落，與宏觀經(jīng)濟和監(jiān)管環(huán)境密切相關(guān)。今年上半年，宏觀經(jīng)濟增長速度穩(wěn)中趨緩，一季度增速為6.8%，二季度增速下降為6.7%；上半年固定資產(chǎn)投資增速為6.0%，比一季度回落1.5個百分點；社會消費品零售總額同比增長9.4%，回落0.4個百分點；貨物進出口順差9013億元，比上年同期收窄26.7%。信托資產(chǎn)規(guī)模的增速與GDP增速的相關(guān)性較高，自2013年以來，兩者的相關(guān)系數(shù)達到0.87，變動趨勢基本保持一致。

但是從今年上半年來看，信托資產(chǎn)規(guī)模增速的下降，除了受到GDP增速放緩的影響之外，上半年監(jiān)管政策密集出臺、監(jiān)管力度不斷加強也是重要的影響因素。

從信托資產(chǎn)來源來看，二季度單一資金信托規(guī)模從一季度的11.66萬億元下降至10.84萬億元，降幅最大，為7%；而集合資金信托規(guī)模從9.92萬億元小幅下降至9.51萬億元，降幅為4.1%；財產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模從4.03萬億元下降至3.91萬億元，降幅為2.9%。

從信托功能來看，事務(wù)管理類信托規(guī)模下降明顯，從一季度的15.14萬億元下降到14.30萬億元，減少8414億元；而投資類、融資類規(guī)模分別減少4558億元、475億元。

此外，在新增信托資產(chǎn)的來源方面，其結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化。自2013年以來，新增單一資金信托季度累計值占全部新增信托規(guī)模的比重總體呈下降趨勢，而相應(yīng)的新增集合資金信托和財產(chǎn)權(quán)信托的季度累計值總體保持上升。

具體到2018年二季度，新增單一資金信托占比由上季度的37.81%下降到35.30%，降幅達到2.51個百分點，較為明顯；而新增財產(chǎn)權(quán)信托占比由上季度的30.66%上升到33.47%，上升了2.81個百分點；新增集合信托占比由上季度的31.53%小幅調(diào)整至31.23%。

房地產(chǎn)領(lǐng)域增長繼續(xù)強勁

具體到二季度信托資金的配置領(lǐng)域，則呈現(xiàn)出一些變化。工商企業(yè)信托、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托、證券領(lǐng)域信托規(guī)模環(huán)比均出現(xiàn)下降，不過房地產(chǎn)領(lǐng)域增長繼續(xù)強勁。

2018年二季度，信托資金配置到房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模為25072.49億元，比一季度的23710.76億元增長了1361.73億元，其占信托資產(chǎn)的比重由10.99%提升到12.32%。二季度房地產(chǎn)信托新增規(guī)模當(dāng)年累計為4280.73億元，占全部新增信托規(guī)模的18.31%，比一季度占比提升了3.5個百分點。從前兩季度的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)在今年新增信托資金配置領(lǐng)域中的地位不斷提升。

用益信托研究院分析指出，二季度房地產(chǎn)信托融資雖小幅增長，但位居高位，房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險不容忽視。尤其是此前發(fā)行的房企債券將在明后兩年迎來兌付高峰，房地產(chǎn)企業(yè)的高杠桿屬性決定其還舊債仍然很大程度依靠再融資的方式，同時在調(diào)控基調(diào)不變的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)再融資能力的分化會推高部分低信用等級房企的信用溢價，從而加大房企的融資成本。目前市場上資金緊張的狀況尚未有逆轉(zhuǎn)跡象，短期內(nèi)融資成本上行大概率延續(xù)，而且在房企仍有較大融資需求、多個融資渠道受阻的情況下，預(yù)計房地產(chǎn)信托規(guī)模有望小幅上漲。

在風(fēng)險方面，2018年二季度，信托行業(yè)風(fēng)險水平有所提升。首先是風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，二季度末達到了1913.03億元，為2015年以來最高，比一季度末增加了421.71億元，自2017年四季度以來，今年已經(jīng)連續(xù)兩個季度增長；其次是風(fēng)險項目個數(shù)明顯增加，二季度末為773個，比一季度末增加114個，自2016年四季度以來風(fēng)險項目個數(shù)連續(xù)增加。