截至9月2日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)為止，兩市共有1167家上市公司發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，除41家公司不確定外，預(yù)喜公司(包括續(xù)盈)達(dá)到了772家，預(yù)喜比例達(dá)到66.2%。整體來看，鋼鐵、建材、采掘等行業(yè)三季度乃至全年業(yè)績(jī)向上的確定性較高。市場(chǎng)人士指出，三季度業(yè)績(jī)對(duì)全年業(yè)績(jī)指向作用明顯。目前，A股仍然面臨較大的不確定性，但經(jīng)過持續(xù)回調(diào)后，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的龍頭標(biāo)的估值回歸底部位置，具有較高的安全邊際，存在一定的投資機(jī)會(huì)。

129家公司業(yè)績(jī)有望翻倍

772家業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，預(yù)增248家、略增321家、扭虧48家和續(xù)盈155家。在公布凈利潤(rùn)增速的公司中，以凈利增長(zhǎng)率下限計(jì)，有589家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。有129家公司凈利同比增長(zhǎng)超過100%，9家公司凈利同比增長(zhǎng)超過1000%。

從行業(yè)來看，預(yù)喜公司數(shù)占比居前的行業(yè)主要有石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)(100%)、紡織業(yè)(92.31%)、黑色金屬冶煉及壓延加工(85.71%)、紡織服裝、服飾業(yè)(85.00%)、土木工程建筑業(yè)(84.21%)、非金屬礦物制品業(yè)(84.00%)等。

單個(gè)公司方面，金固股份是目前兩市業(yè)績(jī)?cè)鏊?ldquo;狀元”。公司預(yù)計(jì)前三季度約實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12000萬-15000萬元，同比增長(zhǎng)4083.23%-5129.03%。此外，增幅超過1000%的還有天山生物、通達(dá)動(dòng)力、全志科技、希努爾等8家公司。

從業(yè)績(jī)暴增公司的增長(zhǎng)原因看，并購資產(chǎn)并表、處置公司資產(chǎn)確認(rèn)收入和補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益仍是主要推手。目前增速位于第二的天山生物表示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要是由于公司新增子公司大象廣告在7-9月屬于業(yè)務(wù)旺季，故業(yè)績(jī)較上年同期增長(zhǎng)較大。公司前三季度凈利增速超過27倍。此外，凈利增速超1000%的公司中，通達(dá)動(dòng)力、魯億通和華東重機(jī)等多家公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)均來自于收購資產(chǎn)的并表及一些非經(jīng)常性損益。

從凈利潤(rùn)總額來看，目前預(yù)計(jì)凈利總額居前的是寧波銀行和?？低?，兩家公司預(yù)計(jì)前三季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)810465萬-920983萬元和707574萬-830630萬元。若以凈利潤(rùn)規(guī)模下限計(jì)，目前有463家企業(yè)前三季度凈利潤(rùn)超過了1億元。

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鋼鐵建材化工等行業(yè)前景樂觀

從披露進(jìn)度來看，目前上市公司整體披露進(jìn)度約為33.3%，且主要集中于中小板公司。不過，由于周期類和部分消費(fèi)類行業(yè)盈利狀況具有共性，從現(xiàn)有部分公司盈利狀況中往往能判斷行業(yè)下半年乃至全年的走勢(shì)。

目前來看，下半年基建投資有望回升的預(yù)期下，包括鋼鐵、建材以及工程機(jī)械在內(nèi)的基建產(chǎn)業(yè)鏈公司三季度乃至全年有望維持高速增長(zhǎng)。此外，華泰證券宏觀研究李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，下半年基建增速有望反彈，可能會(huì)對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)端相關(guān)行業(yè)(如工程機(jī)械等)形成一定的拉動(dòng)。行業(yè)公司山河智能預(yù)計(jì)前三季度凈利同總比增長(zhǎng)230%-280%，公司指出，在基建補(bǔ)短板的政策指引下，工程機(jī)械行業(yè)將維持高景氣。

三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，受油價(jià)上漲和環(huán)保壓力約束產(chǎn)能，采掘、化工等行業(yè)全年業(yè)績(jī)展望也較為樂觀。今年以來，國(guó)際原油價(jià)格同比上漲35%，WTI突破70美元。“三桶油”中期業(yè)績(jī)均同比大幅增長(zhǎng)，勘探開發(fā)資本支出計(jì)劃預(yù)計(jì)增加20%左右。太平洋證券證券分析師劉國(guó)清、劉瑜認(rèn)為，我國(guó)油氣對(duì)外依存度不斷升高，隨著油價(jià)中樞上漲，油服板塊的核心邏輯已經(jīng)由油價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)變?yōu)槟茉窗踩?qū)動(dòng)，在強(qiáng)大的政策支持下，油服板塊將有望和半導(dǎo)體、5G一樣，迎來高確定性的景氣周期。油服及設(shè)備公司的訂單拐點(diǎn)也已經(jīng)確立，目前正是向油服及設(shè)備公司業(yè)績(jī)傳導(dǎo)的階段，而包袱輕、財(cái)務(wù)報(bào)表好的公司傳導(dǎo)更快。受此影響，油服產(chǎn)業(yè)鏈需求將持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的杰瑞股份、山東墨龍和神開股份前三季度凈利增速均超過100%，這些公司均表示，國(guó)內(nèi)外訂單充足，產(chǎn)品價(jià)格也有所上漲。

MDI、有機(jī)硅、尼龍66全球景氣復(fù)蘇，景氣度逐步上行，目前已經(jīng)公布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的新安股份和合盛硅業(yè)均預(yù)告業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

農(nóng)化板塊方面，長(zhǎng)周期來看，農(nóng)作物價(jià)格逐步企穩(wěn)復(fù)蘇加上嚴(yán)格的環(huán)保約束，行業(yè)市場(chǎng)份額將越來越集中于環(huán)保較為規(guī)范的上市公司中。一位上市農(nóng)藥行業(yè)公司高管對(duì)記者表示，環(huán)保嚴(yán)約束下的供給收縮是行業(yè)高景氣度的主要推動(dòng)因素，原藥產(chǎn)品價(jià)格不斷走高。隨著園區(qū)和配套設(shè)施升級(jí)要求不斷提升，行業(yè)正在進(jìn)行一場(chǎng)洗牌，未來市場(chǎng)份額將越來越向更加規(guī)范的龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中，龍頭企業(yè)中長(zhǎng)期的市場(chǎng)前景樂觀。此外，近期人民幣兌美元匯率走勢(shì)也將促進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

醫(yī)藥行業(yè)受益于環(huán)保約束下的供給收縮和需求端的不斷增長(zhǎng)。新和成、海普瑞、冠福股份、科倫藥業(yè)等多家醫(yī)藥制造企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過100%。

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低估值龍頭受關(guān)注

海通證券荀玉根指出，對(duì)比A股前四次歷史大底，目前估值已處于底部區(qū)域。市場(chǎng)情緒低迷，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、換手率、個(gè)股破凈率等指標(biāo)呈現(xiàn)底部特征。他認(rèn)為，龍頭策略效果明顯，統(tǒng)計(jì)各中信一級(jí)行業(yè)市值最大的龍頭今年以來漲跌幅算數(shù)均值為-6.4%，顯著跑贏同期滬深指數(shù)。

中報(bào)顯示，部分低估值行業(yè)龍頭已獲機(jī)構(gòu)大舉加倉。同屬PX-PTA-滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈的桐昆股份、恒逸石化均獲機(jī)構(gòu)大舉增倉，新增持股分別達(dá)到2.37億股和2億股。其中恒逸石化二季度獲得社?；鹨灰黄呓M合、多個(gè)集合信托資金集合和公募基金增持，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利220100萬-240100萬元，增長(zhǎng)62.91%-77.72%。東北證券指出，公司預(yù)計(jì)第三季度單季利潤(rùn)11-13億元，在四大民營(yíng)煉化企業(yè)中，恒逸石化PTA彈性最大(612萬噸PTA，股本16.48億)。此外，浙江龍盛、榮盛發(fā)展、太陽紙業(yè)、東方雨虹、美年健康等公司二季度機(jī)構(gòu)增持規(guī)模均超過1億股，前述公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)告均顯示，凈利增速至少在20%以上，且公司在相關(guān)行業(yè)中均居于龍頭位置。

荀玉根同時(shí)指出，行業(yè)配置上，A股目前仍處在磨底期，行業(yè)估值和業(yè)績(jī)匹配度是重要考慮因素。滬深300目前的動(dòng)態(tài)市盈率為11.3倍，以此為參照基準(zhǔn)，消費(fèi)類行業(yè)中的家電(14.6倍)、白酒(25.4倍)、食品(29.4倍)、醫(yī)藥板塊(30.8倍)估值和業(yè)績(jī)匹配度較好，且四季度進(jìn)入消費(fèi)旺季，消費(fèi)白馬估值也將迎來切換。銀行股目前也具備一定估值修復(fù)的可能。此外，科技類成長(zhǎng)股是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型方向，短期看，新經(jīng)濟(jì)是擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)的交集，后續(xù)看點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)政策向新經(jīng)濟(jì)傾斜，如5G頻譜發(fā)放推動(dòng)通信設(shè)備投資等。

上海證券報(bào) 張玉潔